海运指数走势图包括凝析油在内的俄罗斯石油产量为147万吨/日格较月首创下的高点彰彰回落。咱们展现WTI原油月间价差迅速收敛，价差布局旧日期的近月升水转向远月升水，以及Brent原油和WTI原油价差显示修复性走扩，这意味着原油供应忧愁彰彰缓解。从供需布局来看，因为2023年欧美等发扬经济体阑珊的也许性很大，原油远期需求将彰彰走弱，而近期因为OPEC减产和对俄罗斯原油的制裁两大身分维持，原油代价正在消化供应身分之后面对新一轮下跌危急。

　　从诸众经济目标来看，欧美经济阑珊的危急彰彰上升。比如10月欧元区创修业PMI一直处于50兴衰分水岭下方，而美邦创修业PMI也回落至50.2，即将跌破50的兴衰分水岭。关于美邦来说，消费者决心指数低落和房地产快速降温意味着个人部分资产欠债外正在恶化。

　　美债收益率弧线深度倒挂响应出美邦经济正正在走弱，而且正在必定水准上预示美邦经济另日一两年存正在阑珊危急。按照彭博环球归纳债券分类指数，10年期或更长光阴到期的主权债券均匀收益率，仍然低于1—3年到期债券的收益率，这种情景正在2000年后从未显示过。

　　然而，美联储和欧洲央行面临胀，不得不正在经济减速中一直加息。11月28日，任内很久具有美联储钱银战略委员会投票权的纽约联储主席威廉姆斯吐露，美联储会选用更众的动作阻碍通胀。即使迩来供应链面对的挑衅有所缓解，通胀率照旧“太高”。本年具有美联储钱银战略委员会投票权的圣途易斯联储主席布拉德吐露，金融墟市低估了美联储决定者需求来岁尤其激进加息打压通胀的概率，“照旧有很大水准上”的预期是通胀会自然而然回落，美联储需求通过加息让战略利率起码到达5.0%—7.0%这一区间的低端，才华餍足让利率有足够局部性秤谌的倾向。

　　按照美邦能源消息署(EIA)颁发的数据，10月环球原油供应量为1.02亿桶/日，高于旧年同期的9756万桶/日，此中OPEC原油供应量到达3479万桶/日。

　　按照OPEC月报，10月OPEC原油产量较旧年同期伸长7.6%，至2949.4万桶/日，但较9月环比低落0.71%。此中OPEC中最大的产油邦沙特10月原油产量环比下滑至1083.8万桶/日，但较旧年同期大幅增产107.2万桶/日。

　　根据10月5日OPEC+聚会的和说，从11月起将日产量倾向下调200万桶。此中，11月至来岁岁晚沙特日产量配额缩减至1047.8万桶，根据10月沙特产量测算，11月沙特原油产量较10月减产36万桶/天。目前唯有局部OPEC成员邦会实施已商定的减产打算，此中沙特和阿联酋等石油大邦将成为减产主力，而其他成员邦因为众年投资亏损或邦内政局不稳，产量仍然低于配额。

　　美邦方面，截至11月18日当周，美邦原油产量保持正在1210万桶/日的高位，较旧年同期增产了60万桶/日，但伸长正在近两个月亲热窒碍。即使美邦原油钻机数目连续攀升，不过页岩油开采需求光阴周期。

　　从环球来看，现在美元如故强势，并刺激了大宗商品的广博扔售。关于石油而言，这些倒霉身分给本已薄弱的原油墟市扩张了下行压力。因为对高油价和经济阑珊的忧愁，需求前景正正在削弱。

　　EIA估计，2022年9月，环球原油消费为9932万桶/日，12月增至1.01亿桶/日，同比增速下滑至0.94%。2022年岁晚，环球原油需求较供应量少100万桶/天，即环球原油保持过剩的格式。

　　分邦别来看，近两个月，美邦汽油和馏分油消费疲软，同比是低落的。EIA颁发的数据显示，截至11月18日的前4周，美邦制品油需求总量日均2067.8万桶，比旧年同期高0.1%；车用汽油需求日均868.5万桶，比旧年同期低7.0%。

　　2022年11月，俄罗斯正在OPEC+和说下的石油临盆配额从1100万桶/日降至1050万桶/日。10月，席卷凝析油正在内的俄罗斯石油产量为147万吨/日，即1078万桶/日，略低于9月告诉的1080万桶/日。有机构预测，当欧盟对俄罗斯原油进口禁运生效后，俄罗斯的石油产量也许会正在12月降至900万桶/日。

　　此前，有机构预测，俄罗斯逐日出口的450万桶原油中约有200万桶将因找不到买家而导致俄罗斯被迫减产。欧盟制裁将于12月5日生效，这一制裁对俄罗斯的原油出口变成众大影响，仍存正在重大的不确定性。11月底，欧盟成员邦正正在竭力就局部俄罗斯出货量的代价竣工相同，以同意操纵欧洲船只和邦际营业保障。欧盟倡导的代价上限是每桶65美元，这高于俄罗斯旗舰级乌拉尔等第原油确当前售价，关于俄罗斯原油出口影响不大。

　　所以，邦际原油代价另日存不才行危急，投资者可能利用芝商所WTI原油期货(代码：CL)对冲这种危急。OPEC+正在12月4日即将召开新一轮聚会，对2023年的临盆战略举办商酌。投资者可能参考芝商所OPEC考察用具计较的聚会结果，截至11月30日，墟市预期OPEC+将保持此前减产和说褂讪或者稍微压缩减产幅度的概率较高，到达74.3%。(作家期货投资商酌从业证书编号Z0010160)