儘管美聯儲3月20日議息會議表現出更多鴿派態度-黄金etf指数了解人士認為，国民幣匯率的下行幅度相對有限，北向資金繼續流出的幅度也相對有限，A股市場中期仍具摆设價值。

　　上周末開始，国民幣匯率走弱。不過，了解人士認為，国民幣匯率的下行幅度相對有限，北向資金繼續流出的幅度也相對有限，A股市場中期仍具摆设價值。

　　銀河期貨首席宏觀了解師王鵬呈现，匯率走勢既是內外變化的外現，也是计谋取向的投射。儘管美聯儲3月20日議息會議外現出更众鴿派態度，但瑞央行降息、歐央行和英央行貨幣计谋取向更鴿，這使得美元短期走勢較為平穩。同時，3月中旬開始，美債收益率振蕩上行，10年國債收益率一度上漲15BP，而中國國債收益率整體穩定，美中利差擴大，国民幣匯率走弱壓力添加。

　　物產中大期貨宏觀高級了解師周之雲認為，本輪国民幣匯率走弱的由来是众方面的，音讯面上影響較大的還诟谇美貨幣相對弱勢。上周四瑞士央行不测宣告降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%，赶过市場預期。除瑞士央行外，英國央行雖然按兵不動，但也外露了鴿派新闻。

　　廣發證券首席經濟學家郭磊提到，3月第三周「超級央行周」的兩個事变對国民幣匯率產生影響。一是日本央行3月議息會議姿態偏鴿，對後續加息節奏仍旧謹慎，這導致日元對美元匯率走弱；二是瑞士央行不测降息25個基點。基於美元指數貨幣籃子的構成，3月21日和22日，美元指數環比分別上行0.59%和0.41%。国民幣匯率受到這一過程的影響。

　　短期來看，王鵬認為，美元指數維持平穩態勢，而国民幣匯率走弱風險仍正在，至於是否切近以至打破前期的7.3，一方面要看國內經濟和債券收益率的外現，另一方面要看央行的计谋意圖。中期維度上，国民幣匯率走弱壓力減弱。

　　「後續匯率的走向要看我國央行的態度。從逆周期調節因子來看，也便是從每天的中間價和匯率之間的價差來看，央行維穩匯率的意願仍正在。再從更大的基础面來看，客岁11月以來我國外匯儲備已進入回暖通道，國際出入逐漸革新。」周之雲同樣認為，除了央行態度，還要看中美利差變化。我國官方外匯儲備2023年以來趨勢性添加，至2024年2月已經擴大至1245.9億美元。其它，本輪国民幣匯率波動相較客岁8—11月的后台差别。彼時美聯儲因為美國高通脹壓力而不斷加息，但當前美國通脹處於回落階段，降息周期或於6月開啟。因而，中美利差進一步擴大的水平相對有限。

　　但他也呈现，最关键還是看國內經濟外現，而房地產又成為重中之重，從近期杭州放開二手房限購到國務院常務會議強調繼續優化房地產计谋、促進房地產市場平穩壮健發展來看，後續房地產市場的信念增強，這將對国民幣匯率的穩定起到較高文用。

　　拋開短期影響要素，郭磊認為，国民幣匯率走勢生存兩大有利要素：一是國內無風險利率的地位已經偏低，處於名義增長假設的下限相近；二是计谋對匯率市場的態度較為明確。3月21日國務院新聞辦發布會上央行行長指出，既「堅持市場正在匯率造成中起決定效力」，又「強化預期引導，防範匯率超調風險」，计谋對匯率的基础態度沒有變化。這兩點援救着国民幣匯率有條件仍旧基础穩定。

　　談及匯率變動對A股市場帶來的影響，王鵬認為，最直接的影響體現正在北向資金進出方面。但北向資金進出並不直接依據匯率走勢，而是更關注美國經濟變化，直接體現正在美債走勢上。當美國經濟走強、美債收益率上行、美元升值時，北向資金流出壓力增大。但短期來看，美元指數走勢更众體現正在其他國家和地區流動性更寬鬆導致的升值方面。因而，預計北向資金會繼續流出，但幅度有限。近期A股市場的調整，除資金進出由来外，也有自己由来。

　　周之雲也呈现，平常，匯率走弱對於股市是利空要素，关键由来是資金流出，特別是北向資金流出壓力較大。「但目前股指點位所對應的估值自身就不高，再加上國家隊正在指數基金上增持，增強了市場信念，後續A股市場的下跌空間有限。」他還呈现，美國通脹處於回落過程，降息正正在途上，外界壓力最大的時段是客岁8—11月国民幣匯率走弱時期，而不是現正在，未來国民幣匯率繼續走弱的幅度有限。對於股指而言，短期將波動運行，但中期仍有摆设價值。