原油期货部分企业开始进行原料备库春节功夫不锈钢虽大幅累库，但集体库存压力不大。节后库存降落，提振墟市决心，不锈钢价值偏强运转。2024年新一批印尼镍矿RKAB审核进度平缓，对镍价生计扰动，本周中品尝镍矿价值回升。其余节后三元质料下逛墟市订单起源预期回暖，个别企业起源实行原料备库，硫酸镍价值亦回升。估计短期正在需求预期偏好，以及印尼镍矿供应骚扰激动下，镍价延续反弹，库存降落提振下不锈钢价值亦延续强势。但环球简练镍供应过剩趋向稳固，2024邦内仍有必定体量的新增电积镍项目投产，简练镍产量延续增进，环球纯镍库存也将延续累库。中期镍价庇护逢高空思道。目前钢厂利润较好，体贴3月钢厂排产数据。

　　墟市重回弱消费逻辑，上周五外盘铝价延续弱势，LME三月期铝价收跌0.77%至2184美元/吨。邦内夜盘现货墟市集体成交未有清楚放量，持货商逢超出货踊跃性高，不外下逛众压价采购，交易两边有必定拉锯态势，导致总体成交量有限。华东墟市主流成交价值正在18840元/吨，较期货贴水30支配。广东主流成交价值正在18940元/吨上下。邦内消费有待进一步还原，下逛开工率尚未回升至节出息度。产量安静的境况下，短期累库将一连，对如今价值保留必定压力。铝价暂以偏弱轰动为主。切磋到显性库存仍处于往年同期低位，价值也难有大幅下跌空间。短线倡导反弹做空思道。

　　周五隔夜铜价轰动运转，主力2404合约收于69240元/吨，跌幅0.19%。上周上期所铜库存较节前8号大幅添补9.5万吨至18.1万吨，和往年同期累库幅度平起平坐。节后下逛将继续开工，体贴后续库存以及下逛接货境况。目前铜精矿现货加工费TC依然大幅降落至20美元/吨低位，或对一季度末邦内精铜供应酿成影响。正在新能源范围提振下，铜消费韧性较强，集体根本面临铜价有支持。邦内经济偏弱，央行调降5年期LPR 25BP，大超墟市预期，显示政府稳增进意图较强，墟市对一季度两会策略存乐观预期，一季度估计铜价仍有走高大概，可切磋逢低创立众单。

　　周五隔夜镍价轰动运转，主力2403合约收于135160元/吨，跌幅0.34%。上周不锈钢库存降落1万余吨，此中300系降落6546吨，春节功夫不锈钢虽大幅累库，但集体库存压力不大。节后库存降落，提振墟市决心，不锈钢价值偏强运转。2024年新一批印尼镍矿RKAB审核进度平缓，对镍价生计扰动，本周中品尝镍矿价值回升。其余节后三元质料下逛墟市订单起源预期回暖，个别企业起源实行原料备库，硫酸镍价值亦回升。估计短期正在需求预期偏好，以及印尼镍矿供应骚扰激动下，镍价延续反弹，库存降落提振下不锈钢价值亦延续强势。但环球简练镍供应过剩趋向稳固，2024邦内仍有必定体量的新增电积镍项目投产，简练镍产量延续增进，环球纯镍库存也将延续累库。中期镍价庇护逢高空思道。目前钢厂利润较好，体贴3月钢厂排产数据。

　　上周五隔夜锌价偏弱运转尾盘拉升，沪锌主力2404合约收于20350元/吨，跌幅0.07%。上周五邦内现货墟市，商业商出货为主，升水一连下行，上海区域0#锌遍及品牌报平水邻近。截至上周四SMM七地锌锭库存总量为16.23万吨，较周一添补0.33万吨，创近年来春节后第一周累库量最低量，一方面有北方大雪影响货仓到库，另一方面咱们以为更众是低价下下逛节前点价节后提货增众。但上周下逛节后第一周开工率境况差铁汉意。而矿端中期收紧逻辑赓续，2月12日葡萄牙Neves-Corvo 矿场因不料事项暂停锌矿山运营，俄罗斯OZ矿投产起码推迟至三季度，邦表里TC庇护低位，冶炼瓶颈或映现。上周二邦内央行调降5年期LPR 25BP，创19年以还最大降幅，表示了政府托底楼市的顽强定夺。集体上来看，目前库存走势根本适合咱们预期，锌价底部支持巩固，暂庇护逢低做众睹识，体贴本周下逛复产境况。

　　上周五隔夜铅价庇护窄幅轰动，沪铅主力2404合约收于15885元/吨，较前一日收盘持平。上周五邦内现货墟市，各地供应区别较大，报价各一，下逛集体活动度凡是，江浙沪墟市品牌一连报03+20-40邻近；再生铅持稳，含税一连报平水至升水25；废电瓶价值企稳，河南到货好转，安徽到货偏少。供应方面，原生铅与再生铅中大型企业根本正在春节功夫照常分娩，降幅重要正在再生铅个别；而下逛铅蓄电池上周众半已开端复工，周度开工率49.7%。下逛节后提库，上周内原生铅厂库有清楚降落。库存方面，截至上周四SMM邦内铅锭社会库存4.90万吨，庇护平缓累库，集体仍正在近6个月低位；LME库存也呈现拐点。集体上，铅市浮现内强外弱，海外累库压造较强，但根本面并无过分转差，本钱支持仍存，本周下逛所有复工，因而估计本周或轰动偏强运转。

　　上周五氧化铝期货夜盘轰动调剂，主力合约微幅收低于3304元/吨。早间现货墟市无大单成交，以零散成交为主，近期北方雨雪降温气候对运输酿成影响，不外下逛电解铝厂仍以消化长单货为主，鲜有接现货。现货报价总体稳固。氧化铝产量近期略有添补态势，但受邦产矿供应添补极有限影响。下逛电解铝运转境况短期也难有清楚转化，供需仍庇护紧平均形态。氧化铝现货价值窄幅震撼为主，期货价值则受动静面激励的资金流向影响，下方有较强支持。短线倡导回调做众。

　　墟市对半导体墟市的乐观预期予以锡价支持，上周五LME三月期锡价收涨0.46%至26365美元/吨。邦内夜盘高开轰动，主力行业小幅收高于216910元/吨。早间现货墟市活动度有所提拔，价值下跌刺激下逛踊跃询盘，主动补库。持货商寻常出货，冶炼厂报价坚挺。现货升水回升。如今冶炼产量转化不大，消费则处于节后渐渐回暖阶段，累库尚未闭幕。短期高库存压力下锡价上方受限，不外正在消费回暖及矿端供应降落预期的支持下，锡价底部坚实。短期锡价一再轰动为主，短线倡导区间操作。