本报告并非基金宣传推介资料！中国黄金官网首页上周黄金企稳回升。邦内AU9999黄金收于483.5元/克（周环比0.90%），伦敦现货黄金收于2057.1美元/盎司（周环比1.06%）。美债利率下行12bp至4.03%，现正在保卫动摇。

　　美联储1月议息聚会确认加息周期的中断，但刹那不探究降息，除非有更众的信念指向通胀朝2%的方向迈进。鲍威尔正在记者会上真切示意3月降息恐怕性较低，对付缩外的磋商会放正在3月。

　　通胀降温的宁静性，或成为降息的合头信号。现正在2%的通胀方向增速，依旧是美联储眷注的重心。一方面，凭据过去6个月的通胀环比折算到年化增速，美邦通胀仍旧到达了1.9%秤谌，相符2%的方向。另一方面，鲍威尔提及，通胀一次性触及2%是不足的，须要络续宁静正在2%秤谌。因而咱们以为，正在3月20日开会前，商场将披露1月和2月的两次通胀数据，借使通胀可能保卫较低的秤谌，依旧会影响到3月降息的恐怕性。

　　美联储对付经济的瞻望趋势乐观。鲍威尔提及正在基准境况下，因为强劲的劳动力商场带来的矫健经济状况，因而对付降息隆重。周五告示的非农数据超预期强劲，恐怕导致本轮降息周期的幅度温和，同时络续性更长。

　　但正在美联储乐观的同时，也该当眷注到上周产生的美邦中小银行事迹爆雷。正在FOMC聚会前夜，纽约社区银行告示财报，公司四序度录得2.6亿美元亏折，导致开盘后下跌40%。该银行正在旧年的美邦银行业危急中收购了当时崩溃的美邦署名银行。

　　瞻望后市，正在降息周期叠加环球不确定性的处境下，华安基金指数与量化投资部对付2024年上半年黄金保卫乐观。一是跟着通胀秤谌逐渐靠近美联储2%的方向，2024年美联储或进入降息大周期。二是环球央行购金延续，中邦央行连结14个月购金，撑持了黄金需求的边际订价。三是危机事项频发，席卷中东区域的地缘危机，以及海外银行业危机。

　　另日一周重心眷注的信号：（1）中邦央行黄金储藏；（2）美邦供职业PMI景心胸。

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