黄金历年的价格表价格接近历史高位百姓币黄金代价迫近汗青新高，环球黄金代价年内满堂出现强势。1）邦内金价大幅震撼，代价迫近汗青高位。9 月15 日SHFE 黄金代价震撼显著，最高代价达480.26 元/克，迫近2011 年488.35 元/克汗青最高程度。2）年内邦外里黄金代价满堂出现强势，邦内金价涨幅领先。整年来看，截至2023 年9 月14 日，邦内黄金代价涨幅约15.1%，海外黄金代价涨幅3.9%，邦内黄金代价涨幅相对领先。

　　环球央行购金需求擢升，维持邦际金价上行。1）复盘年内黄金代价出现，邦际金价满堂偏强颤动运转。3 月硅谷银行事变接续发酵，海外商场可怕心绪升温，叠加各邦央行普及增持黄金，从而使得金价接续上涨。以后因为美邦满堂经济数据出现较好，邦际金价出现必然回落，但年内出现仍相对强势。2）央行购金需求茂盛或为邦际金价紧急维持成分之一。凭据邦际黄金协会数据，截至2023 年9 月，环球黄金总贮藏约35665 吨，较2023 年1 月数据擢升295.42 吨，环球央行黄金贮藏接续擢升。此中，中邦黄金增储最为显著，凭据邦际黄金协会数据，1-9 月中邦央行累计增持黄金188.2 吨。

　　百姓币黄金接续强势，汇率及邦内黄金需求茂盛或为重要催化。1）从汇率来看，截至2023 年9 月15 日，美元对百姓币中央价约7.1786，较年头6.9475 百姓币贬值约3.3%。美元对百姓币中央价上行对百姓币黄金代价带来必然增进。2）邦内金饰需求相对茂盛。凭据邦际黄金协会数据，2023 年1、2 季度邦内金饰需求差别为195.6 吨以及132.2 吨，差别较昨年同期擢升约10.2%以及28.2%。

　　通胀数据慢慢下行，贵金属或迎更大设备机遇。1）美邦8 月CPI 数据同比拉长3.7%，CPI 同比增速年内下行显著。同时劳动商场慢慢降温，凭据美邦劳工统计局数据，美邦8 月非农新增就业18.7 万人，另外7 月非农就业数据从18.7 万人下修为15.7 万人，6 月从18.5 万下修为10.5 万。追随劳动商场降温，异日美邦通胀或慢慢下行。2）通胀回落，美联储异日降息周期中贵金属代价或有更大出现。

　　截至9 月15 日，凭据FedWatch 数据，2024 年1 月美联储初步降息的概率约26.5%。若异日调降倾向利率，贵金属或将迎来更大设备机遇。

　　投资创议。需求茂盛叠加异日降息预期，贵金属代价或有进一步擢升空间。黄金举荐：湖南黄金中金黄金山东黄金赤峰黄金紫金矿业，白银举荐：盛达资源。