国际上包括石油、黄金、铜等大宗商品原料价格有下跌的压力，生产黄金类股票一提到 商品基金 ，念必大家投资者都好坏常生疏的。即日趁雪球征文行动，我也来进修和分享一番我对 商品基金 的剖析。

　　美林时钟外面是 2004 年由美林证券通过对赶上 30 年的数据统计解析得出的，用 通胀 CPI+ 增加 GDP 的解析视角，将经济周期分成了 4 个阶段：阑珊、苏醒、过热、滞涨。

　　从上面 美林时钟 图可能看到：当经济阅历了 苏醒期 后，就进入到 过热期 。这个时间，即是 商品为王 。

　　除此除外，尚有 2 个具有前瞻性的目标也会升高，那即是：高社融 + 高 PPI

　　群众念念看，即使社融和 PPI 都处于高位，阐发商场上资金过众（群众不单敢费钱，还敢借钱），当资金供应过众，那么物价就会上涨，然后映现通货膨胀，现金的置备力低落，钱不值钱。

　　通胀情况下，大宗商品 保值抗通胀的功用就外现出来了。这时消费品代价上涨，相应的行为原资料的大宗商品代价也稳步攀升，投资大宗商品希望得回较好的投资回报。

　　股票：正在上一个阶段 苏醒期 就一经涨了许众了，以至把 过热期 的事迹都提前反响到股价中了。因此，正在经济过热期时，股票类资产很或许一经涨到高位了，这时是很适合止盈的。

　　债券：当商场上钱过众时，央行会最先加息收水，此时商场利率上涨。又因为 商场利率与债券代价呈反向合联 ，于是，债券代价会低落。

　　正在金融投资商场，大宗商品指同质化、可业务、被普遍行为工业根柢原资料的商品，具有自然的抗通胀功用。

　　此中，最为群众熟知的商品即是黄金 和 石油。这也是我即日念重心分享的 2 类商品资产。

　　2022 年以后，金价走势合键缠绕欧美通胀和地缘政事危急伸开，外示轰动上涨的趋向。

　　第一次黄金大牛市：1971 年尼克松公告铲除黄金与美元的自正在兑换，信托紧急激励了美元的掷售潮，美元加快贬值之下，黄金代价正在两年内上涨了三倍。随后中东战斗的产生激励了两次石油机，高通胀之下的经济阑珊使得黄金成了抵拒通胀的最佳资产。

　　第二次黄金大牛市：21 世纪初互联网泡沫落空，08 年次贷紧急以及 10 年欧债紧急的影响下，各邦央行皆开启了泉币宽松战略。泉币超发带来的置备力贬值以及通胀预期使得资金涌向黄金商场。

　　【开采本钱】很好剖析，由于油田产地分别，开采本钱千差万别。就拿我能翻到的 2017 年的数据来看：美邦开采一统石油本钱要 36 美元，中邦约为 50-60 美元，而沙特均匀不到 10 美元，伊朗本钱更是仅 1-1.5 美元。

　　【原油供应】这就要提到扛把子石油输出邦构制 OPEC。按照信息数据：从闲置产能的角度起程，OPEC 险些占了环球 9 成的原油闲置产能。中长久来看，OPEC 的已探明原油储量打破 1.24 亿桶，占环球的比重稳步提拔至 80.4%，进一步加强了 OPEC 对石油代价的把持权。这也是为什么每次 OPEC 公告减产，都是环球的大信息！

　　【环球需求】油价另一庞大影响成分是需求，更加是美邦、中邦等环球经济引擎的需求（高 GDP 时）。这些邦度经济一降速，油价也会由于需求裁汰而低迷。

　　【美元汇率】邦际原油业务合键以美元为标价，于是，当美元升值时，邦际上包罗石油、黄金、铜等大宗商品原料代价有下跌的压力。这也是为什么，从美联储加息，美元最先升值后，石油代价就最先低落。其后正在加息末期，石油代价也最先企稳。

　　即日合键来看 5 只商品基金：银华抗通胀中心、信诚环球商品中心、诺安环球黄金、华安黄金易 ETF 联接、华宝标普油气上逛股票。

　　1、石油基金的摇动是最大的，最高一年可能涨 59%，最低一年跌 30%！黄金基金的摇动最小。

　　2、$ 银华抗通胀中心 ( F161815 ) $正在黄金和石油的摆设上更平衡； 信诚环球商品 应当是更偏重石油。

　　3、两只黄金基金也有必定区别：诺安是投环球黄金，属于 FOF；$ 华安黄金易 ETF 联接 A ( F000216 ) $是投邦内黄金，属于指数基金。总的来说，事迹不同不是很大。

　　4、$ 华宝标普油气上逛股票黎民币 A ( F162411 ) $的投资标的合键为 美邦石油自然气上逛开采公司和少片面中逛炼厂以及全家产链归纳性石油自然气公司 ，于是，即使美联储加息后，石油代价正在降，然则这只基金受益于美股的强劲和美元的升值，因此可能做到基金上涨。

　　美林时钟：沿顺时针宗旨轮回，分别的金融资产会发挥出明显的不同，每个阶段都市有一个特定的资产发挥最强。（我正在看到 韭圈儿 统计了史册几年，各种资产的收益排名境况，也能很好的阐发境况）

　　2021 和 2022 年：商品类的原油最强，股票类的沪深 300 最差；

　　然则，固然各种资产正在连续轮动，然则什么时间完毕，什么时间最先进入下一个阶段，都是咱们无法预测的！因此，最好的措施照旧做好大类资产摆设，以稳定应万变。

　　总的来说，这 2 位大佬予以 抗通胀 的商品资产仓位为15%，群众可能行为参考。