为了支持这些目标黄金下跌原因回首本年上半年，邦际黄金市集的展现较为亮眼。宇宙黄金协会正在最新公布的《2023年环球黄金市集年中预计》（以下简称《预计》）中提出，本年上半年，美元金价上涨5.4%，以1912.25美元/盎司的价值收官上半年，跑赢了除繁荣经济体股市以外的全盘其他重要资产。与此同时，黄金不但为投资者带来了踊跃回报，还为压制上半年投资组合的波手脚出了进献。

　　总体而言，正在本年上半年，3月美邦发作的银行业险情以及贯穿上半年的美邦联邦政府债务上限险情，成为推进邦际黄金价值攀升的两大重要动力。正在美邦3月银行业险情爆发后，担心危急的感情推进投资者从头涌入了邦际黄金市集，寂然众时的以美元计价的邦际黄金价值从头燃起上活跃力，邦际黄金价值再度攀升至2000美元/盎司上方。与此同时，正在美债上限险情慢慢靠拢时，市集投资者的避险感情也助力了邦际黄金价值的上扬。

　　《预计》提出，众种身分推进了黄金正在上半年的增光展现，席卷相对安祥的美元和利率、事变危险的对冲需求以及央行购金需求的络续。此中，央行购金需求连续此后都颇受市集合心。宇宙黄金协会稍早前公布的《为何环球央行络续“+黄金”》酌量陈诉提出，为应对纷纷纷乱的经济和地缘政事地势，环球央行正在2022年肆意脱手，以1136吨的净购金量创下汗青记载。2022年，环球央行黄金贮备调研结果显示，“险情岁月的展现”“对冲通胀”“长久保值资产”等是央行持有黄金的重要驱动。

　　更苛重的是，2023年，环球央行的购金趋向仍正在络续。环球资管公司景顺日前正在一份陈诉中外现，黄金举动通胀对冲东西而受到青睐，很大一局限央行估计将来3年将置备更众黄金。景顺外现，“相当大比例的央行对美邦冻结俄罗斯贮备开创的先例感觉担心，大无数（58%）央行以为这一事变将使黄金更具吸引力”。宇宙黄金协会则估计，24%的央行规划正在将来12个月内减少黄金贮备。71%的受访央行以为，将来12个月环球黄金贮备的总体程度将会上升。

　　跟着美联储将正在7月迎来新一次钱币计谋集会，市集投资者对付邦际黄金价值后续的走势暴露迟疑形态。美联储6月钱币计谋集会纪要显示，委员们划一以为，美联储寻求正在较长久内实行最大就业和2%通货膨胀。为了支柱这些目的，委员们承诺将联邦基金利率的目的区间撑持正在5%至5.25%。委员们划一以为，正在6月集会上依旧目的区间稳固，使委员会可能评估更众讯息及其对钱币计谋的影响。不外与此同时，该集会纪要也提出，有几位委员正本是支柱正在6月加息的，但最终改良了念法。

　　此外，最新公告的数据显示，美邦6月季调后非农就业人数减少20.9万人，为2020年12月此后最小增幅。但6月赋闲率环比消重0.1个百分点至3.6%，同时员工均匀时薪加快上涨，同比上涨4.4%，高于前值4.3%，这意味着美邦劳动力市集还是较为危急。正在该数据公布后，市集对付美联储7月重启加息的预期升温。

　　于是，从目前的情形看，连结近期美联储众位官员的相对“鹰”派的后相以及劳动力市集的展现，市集预期美联储将正在7月光复加息。若美联储从头初阶加息，这对无息资产黄金而言将发生较大的下行压力。

　　对付黄金下半年的展现，《预计》指出，假若预期中的美邦经济轻度衰弱成为实际，则上半年展现强劲的黄金有也许鄙人半年趋于安定。正在这种情形下，疲软的美元和安祥的利率将为黄金供应助力，不外通胀降温带来的下行压力则会使受黄金承压。从汗青上看，黄金正在央行暂停加息周期中的月回报率往往高于均匀程度。而假若爆发显著的经济衰弱，市集振动也会加剧，推进投资者趋势避险资产，则利好黄金。

　　相反，假若紧缩计谋络续工夫善于预期，那么黄金将面对挑衅。同样地，经济“软着陆”利好危险资产，也许会推进美元走强，导致黄金的吸引力消重。不外，鉴于环球宏观经济的内正在不确定性，宇宙黄金协会以为，黄金可能依附其非对称正向收益的个性成为投资者资产装备中的苛重构成局限。