兴证策略：风格重回成长主线过去5个贸易日（2021/10/22-2021/10/28，下文的本周均为该区间）富强市集股市众数发扬较好个中，法邦CAC40指数领涨，纳指上涨1.5%，标普500上涨1.0%，日经2225和道指上涨0.4%。本周AH股跌幅较大，上证综指和深证成指下跌2.1%、1.4%，港股恒生指数下跌1.8%。

　　——受税期和政府发债扰动，市集资金压力趋紧，叠加周期股拖累，本周A股宽基指数有所下跌。一方面，近期属于企业缴税的韶华节点，且10月21日至31日将发行1400亿元邦债和6526亿元地方政府债券，两方面要素使市集资金面压力较大，22日往后，R007和DR007本周永诀上行43、34bp。第二，美邦联邦通讯委员会）投票断定撤除中邦电信美洲公司正在美筹备执照，别的，美邦邦务卿布林肯号令其他邦度与美邦一道鼓励台湾正在合伙邦阐扬更鸿文用，中美相合略有恶化压造市集危机偏好。第三，本周重心络续加码对大宗商品的调控，发改委继续发文称将打压煤炭价值，动力煤期货价值本周下跌超%，市集对周期股后续行情呈失望立场，本周明显回调，进而拖累大盘发扬。

　　——上市企业三季报靓眼，叠加活动性宽裕，催化美股络续走高，发动海外股市发扬较好。即使美邦三季度本质GDP年化季环较量前值和市集预期显着消重，但经济增速放缓并未影响美股屡改进高。一方面，本周美股龙头企业财报数据提振市集决心，比如，受云筹划交易的强劲发扬鼓励，微软季度发售和利润延长。谷歌母公司Alphabet季度营收高于了解师预估。另一方面，本周美邦活动性较为宽裕，10年期美债收益率从21号的1.68%降至27日的1.54%。

　　——大类资产：黄金期货价值赓续走强，南华工业品发扬较差。海外“滞胀”特质日益加剧，美邦三季度GDP增速边际放缓，焦点PCE环比上升4.5%，同比升3.6%，别的，前美联储主席格林斯潘以为，美邦将展现远高于美联储2%目的的赓续性通胀，“滞胀”后台下，资金涌入相对保值的黄金，推升黄金价值走高。与此同时，本周政府屡次发声以范围基金大宗商品价值上涨，动力煤、螺纹钢等资源品价值走弱，拖累南华工业品发扬较差。

　　——A股行业发扬：电新行业桂林一枝，周期股回调明显。本周政府亲热范文支撑新能源工业进展，10月26日，邦务院颁发《2030年前碳达峰举动计划》，个中提出拟到2030年非化石能源消费比重抵达25%足下，到2030年，当年新增新能源、洁净能源动力的交通东西比例抵达40%足下，别的，美股特斯拉的高景气和优异市集发扬对A股新能源造成共振，两重要素推升电新行业涨幅达3%。近一周内邦度发改委连发14文，尽力鼓动煤炭产能开释，厉峻查处资金恶意炒作，诱导煤炭价值回归合理秤谌，趋厉的策略调控下，周期股大幅回调。

　　——关键指数发扬：上证50跌1.2%，中证1000跌3.1%，创业板指根基维系安稳 ，宁组合涨0.8%，茅指数跌0.4%，中证500跌2.1%，中小板指涨0.4%，科创50跌0.4%，上证综指和深证成指跌2.1%、1.4%。

　　——市集气派：市值角度，大盘指数下跌1.2%，中盘指数下跌1.5%，小盘指数下跌3.2%；板块角度，滋长气派（-0.4%）发扬较好，周期气派（-4.3%）发扬较差。

　　——贸易拥堵度：中证1000、创业板指、科创50和深证成指贸易拥堵度上行，上证指数、中证500、中证800、沪深300、茅指数和宁组合成交热度有所下行。根本化工和电子行业贸易热度上行1.68%、0.85%，医药和食物饮料成交占比下滑

　　——指数估值：上证综指（13.4倍、史书分位44.8%） 、深证成指（26.8倍、史书分位61.6%）、上证50（10.8倍、史书分位63.6%）、沪深300 （13.1倍、史书分位57.8%）、中证500 （19.8倍、史书分位3.7%）、中证800 （14.1倍、史书分位48.8%）、中证1000 （35.1倍、史书分位16.7%）、全数A股 （18.8倍、史书分位53.8%）、创业板指（61.9倍、史书分位79.2%）、科创50 （56.6倍、史书分位0.2%）。

　　——行业估值：本周PE估值前三的行业永诀为：邦防军工（59.3），筹划机（47.7），电新（47.1）；本周PE估值后三的行业永诀为：银行（5.6），房地产（6.6），修筑（8.0）；本周PE分位数前三的行业永诀为：电新（87.3%），汽车（85.6%），食物饮料（81.6%）；本周PE分位数后三的行业永诀为：归纳金融（0.0%），传媒（0.2%），房地产（0.4%）。

　　危机提示：本通知为史书了解通知，不组成任何对市集走势的推断或提倡，不组成任何对板块或个股的保举或提倡，运用前请细心阅读通知末页“联系声明”。

　　欧美股市上涨，AH股有所回调。过去5个贸易日（2021/10/22-2021/10/28，下文的本周均为该区间）富强市集股市众数发扬较好个中，法邦CAC40指数领涨，纳指上涨1.5%，标普500上涨1.0%，日经2225和道指上涨0.4%。本周AH股跌幅较大，上证综指和深证成指下跌2.1%、1.4%，港股恒生指数下跌1.8%。

　　受税期和政府发债扰动，市集资金压力趋紧，叠加周期股拖累，本周A股宽基指数有所下跌。一方面，近期属于企业缴税的韶华节点，且10月21日至31日将发行1400亿元邦债和6526亿元地方政府债券，两方面要素使市集资金面压力较大，22日往后，R007和DR007永诀上行43、34bp。第二，美邦联邦通讯委员会投票断定撤除中邦电信美洲公司正在美筹备执照，别的，美邦邦务卿布林肯号令其他邦度与美邦一道鼓励台湾正在合伙邦阐扬更鸿文用，中美相合略有恶化压造市集危机偏好。第三，本周重心络续加码对大宗商品的调控，发改委继续发文称将打压煤炭价值，动力煤期货价值赓续下跌，市集对周期股后续行情呈失望立场，导致周期股明显回调，进而拖累大盘发扬。

　　上市企业三季报靓眼，叠加美债收益率回落，催化美股络续走高，发动海外股市发扬较好。即使美邦三季度本质GDP年化季环较量前值和市集预期显着消重，但美股仍屡改进高。一方面，本周美股龙头企业财报数据提振市集决心，据彭博社报道，受云筹划交易的强劲发扬鼓励，微软季度发售和利润延长。谷歌母公司Alphabet季度营收高于了解师预估。另一方面，本周美邦活动性较为宽裕，10年期美债收益率从21号的1.68%降至27日的1.54%。

　　黄金期货价值赓续走强，南华工业品发扬较差。海外“滞胀”特质日益加剧，美邦三季度GDP增速边际放缓，焦点PCE环比上升4.5%，同比升3.6%，别的，前美联储主席格林斯潘以为，美邦将展现远高于美联储2%目的的赓续性通胀，“滞胀”后台下，资金涌入相对保值的黄金，推升黄金价值走高。与此同时，本周政府屡次发声以范围大宗商品价值上涨，动力煤、螺纹钢等资源品价值走弱，拖累南华工业品发扬较差。

　　本周A股众数下跌，宁组合发扬较好，成交量有所回升。涨跌幅方面，本周发扬较好的是宁组合 （0.8%），发扬较差的是中证1000（-3.1%）；近一个月发扬较好的是宁组合（2.6%），发扬较差的是中证500 （-3.5%）。成交方面，本周A股日均成交额达10494亿元，日均换手率达1.24%，较上周的1.19%上升，本周创业板日成交额达2198亿元，日换手率达2.79%，较上周的2.55%上升。

　　电新行业桂林一枝，周期股回调明显。本周政府亲热范文支撑新能源工业进展，10月26日，邦务院颁发《2030年前碳达峰举动计划》，个中提出拟到2030年非化石能源消费比重抵达25%足下，到2030年，当年新增新能源、洁净能源动力的交通东西比例抵达40%足下；别的，美股特斯拉的高景气和优异市集发扬对A股新能源造成共振，两重要素推升电新行业涨幅达3%。近一周内邦度发改委连发14文，尽力鼓动煤炭产能开释，厉峻查处资金恶意炒作，诱导煤炭价值回归合理秤谌，趋厉的策略调控下，周期股大幅回调，个中，煤炭板块跌幅近13%。

　　市值角度，本周，大盘指数下跌1.21%，中盘指数下跌1.50%，小盘指数下跌3.19%；

　　板块角度，本周，滋长气派（-0.38%）发扬较好，周期气派（-4.26%）发扬较差；

　　市盈率角度，本周，高市盈率指数上涨0.08%，中市盈率指数下跌2.38%，低市盈率指数下跌4.56%；

　　事迹角度，本周，绩优股（-1.91%）发扬相对较好，损失股（-3.47%）发扬较差。

　　本周，中证1000、创业板指、科创50和深证成指贸易拥堵度上行，上证指数、中证500、中证800、沪深300、茅指数和宁组合成交热度有所下行。实在来看，截止2021/10/28，沪深300成交额占全数A股成交额的比重（MA5，下同）为28.53%，处于24.8%的史书分位，环比上周降低0.93%；中证500成交额占比为18.88%，处于33.0%的史书分位，环比上周降低0.17%；创业板指成交额占全数A股的比重为20.79%，处于88.8 %的史书分位，环比上周上涨0.28%；科创50成交额占全数A股的比重为4.05%，处于82.1 %的史书分位，环比上周上涨0.26 %；茅指数成交额占比为9.74%，处于93.0%的史书分位，环比上周降低0.8 %；宁组合成交额占比为5.21%，处于93.8%的史书分位，环比上周降低0.65%。

　　根本化工和电子行业贸易热度上行1.68%、0.85%，医药和食物饮料成交占比下滑1.30%、1.35%。实在来看，截止2021/10/28，贸易拥堵度前三的行业永诀为电新（13.45%）、根本化工（11.41%）、电子（9.51%）；贸易拥堵度后三的行业永诀为：消费者办事（0.65%）、纺织装束（0.60%）、归纳金融（0.12%）；贸易拥堵度分位数前三的行业永诀为：电新（99.90%）、根本化工（99.10%）、有色金属（81.00%）；贸易拥堵度分位数后三的行业永诀为：交通运输（2.40%）、轻工造造（1.70%）、通讯（1.50%）。

　　本周，创业板PE估值延长9.17%至61.86倍，中证500的PE估值降幅较大。

　　A股关键指数PE估值为：上证综指（13.4倍、史书分位44.8%） 、深证成指（26.8倍、史书分位61.6%）、上证50（10.8倍、史书分位63.6%）、沪深300 （13.1倍、史书分位57.8%）、中证500 （19.8倍、史书分位3.7%）、中证800 （14.1倍、史书分位48.8%）、中证1000 （35.1倍、史书分位16.7%）、全数A股 （18.8倍、史书分位53.8%）、创业板指（61.9倍、史书分位79.2%）、科创50 （56.6倍、史书分位0.2%）。

　　本周，汽车行业PE估值延长3.48%至30.62倍，煤炭行业PE消重近20%。

　　本周PE估值前三的行业永诀为：邦防军工（59.3），筹划机（47.7），电新（47.1）

　　本周PE估值后三的行业永诀为：银行（5.6），房地产（6.6），修筑（8.0）

　　本周PE分位数前三的行业永诀为：电新（87.3%），汽车（85.6%），食物饮料（81.6%）

　　本周PE分位数后三的行业永诀为：归纳金融（0.0%），传媒（0.2%），房地产（0.4%）

　　本周，汽车行业PB估值晋升幅度较大，涨幅为1.10%，筑材行业PB估值降低19.07%至1.85倍。

　　本周PB估值前三的行业永诀为：食物饮料（8.6），消费者办事（6.5），电新（5.0）

　　本周PB估值后三的行业永诀为：银行（0.6），修筑（0.8），房地产（0.9）

　　本周PB分位数前三的行业永诀为：消费者办事（91.1%），食物饮料（87.2%），根本化工（81.9%）

　　本周PB分位数后三的行业永诀为：房地产（0.1%），归纳金融（0.4%），银行（0.7%）

　　本通知为史书了解通知，不组成任何对市集走势的推断或提倡，不组成任何对板块或个股的保举或提倡，运用前请细心阅读通知末页“联系声明”。