上证指数究竟是如何计算出来的？【上证指数均为及时估计打算，整体做法是：正在每一贸易日纠合竞价终止后，用纠合竞价形成的股票开盘价(无成交者取昨收盘价)估计打算开盘指数，此后每有一笔新的成交，就从新估计打算一次指数，直至收盘，及时向外公布。个中各成份股的估计打算价位(X)凭据以下规则确定：若当日没有成交，则 X ＝ 前日收盘价 ；若当日有成交，则 X ＝ 最新成交价。】1990年12月19日上海证券贸易所中一共股票的总市值，当时一共是8支股票：延中实业(600601)、线)、飞乐股份(600654)、豫园市场(600655)、浙江凤凰(600656)，即为基期指数，基日是1990.12.19。（ 新上证综指公布以2005年12月30日为基日，以当日一共样本股票的时价总值为基期，基点为1000点。 新上证综指简称“新综指”，指数代码为000017。） 综上，比如：某呈报期内，商场有10支股票，股价别离为10元、9元、8元、7元、6元、5元、4元、3元、2元、1元；发行股数均为10股。基期有2支股票，股价别离为5元、4元，发行股数别离为10股、5股。即，该呈报期内的指数=（10×10+9×10+8×10+7×10+6×10+5×10+4×10+3×10+2×10+1×10）÷（5×10+4×5）×100=785.71。 2、指数校正： 为了剔除新股上市等非贸易性要素对指数的影响,正在估计打算上证指数时,基期股票总市值会根据必定轨则,连接实行校正。上证指数系列均采用“除数修处死”校正。 公式为：=（校正前的呈报期股票时价总值+新增或者削减的股票时价总值）×校正前的基期股票时价总值÷校正前的呈报期股票时价总值。以该校正后的基期股票时价总值举动此后指数估计打算的基期股票时价总值，即。 如上例，现新增一支股票，股价11元，发行10股。即，新基期=（550+110）×70÷550=84.校正后的指数=（550+110）÷84×100=758.71. 3、指数校正情状： （1）新上市凡有成份证券新上市，上市后第十一个贸易日计入指数； 上证指数=（呈报期原有股票时价总值+新股时价×总股本）÷（基期股票时价总值+新股总股本×第10个贸易日该新股收盘价)× 100（2）除息：凡有成份股除息（分红派息），指数不予校正，任其自然回落；（3）除权：凡有成份股送股或配股，正在成份股的除权基准日前校正指数。校正后市值= 除权报价×除权后的股本数+校正前市值（不含除权股票）；（4）汇率转折：每一贸易周的末了一个贸易日，凭据中外洋汇贸易核心该日黎民币兑美元的中心价校正指数；（5）停牌：当某一成份股处于停牌光阴，取其寻常的末了成交价估计打算指数；（6）摘牌：凡有成份股摘牌（终止贸易），正在其摘牌日进展行指数校正；（7）股本转折：凡有成份股爆发其他股本转折（如增发新股上市惹起的流利股本填补等），正在成份股的股本转折日前校正指数。校正后市值=收盘价×调剂后的股本数+校正前市值（不含转折股票）；（8）停市：A股或B股个人停市时，指数照常估计打算；A股与B股完全停市时，指数干休估计打算；

　　100点为起始，此后的转移都是所遮盖的一共股票按流利市值加权的转移，新上市的股票以发行价和流利市值并入。因而中石油2007年高价上市后下跌对指数的拖累用意很彰着。

　　举个例子：上证指数仅由3只股票构成，市值别离是1亿、10亿和100亿。今日指数4000点。

　　上海证券贸易所：《中证指数有限公司 上证归纳指数编制计划（1991.7）》

　　上海证券贸易所：《中证指数有限公司 上证系列指数估计打算与庇护细则（2016.12）》

　　正在长远实行指数磋议前，心愿商场列入者们从桎梏、囚系中邦血本金融商场运转所根据的联系司法规则、部分规章首先研习会意，并对构修中邦血本金融商场的中邦金融根柢设备的组织，起码具备菲薄了解。比如《中华黎民共和邦 证券法（2006）》第一章 总则 第一条 “为了模范证券发行和贸易行动，偏护投资者的合法权柄，庇护社会经济序次和社会群众甜头，推动社会主义商场经济的起色，同意本法”，就仍然直截了当。《证券法》的上位法《中华黎民共和邦 公执法（2005）》第一章 总则 第一条“为了模范公司的结构和行动，偏护公司、股东和债权人的合法权柄，庇护社会经济序次，推动社会主义商场经济的起色，同意本法”，直截了当 again。再溯源而上至根子《中华黎民共和邦民法总则（2017）》第一章 总则 第一条 “为了偏护民本事儿体的合法权柄，调剂民事相干，庇护社会和经济序次，合适中邦特征社会主义起色哀求，发扬社会主义重点代价观，凭据宪法，同意本法”，再往上便是底子《中华黎民共和邦 宪法》，恐投契者们会意详情后因消极故纷纷跳楼，形成商场动荡，很欠好，特不赘。因而啊，哔哔哔的少哔哔，合法合规，哔哔个卵啊。

　　谨代外种植三尺讲台逾五十年、正在政经教学一线僵持浇花灌水的亲妈，发出群体性非定向讽刺嗤乐攻击波：“叫你们不郑重研习马哲政经……叫你们扔书……”

　　上证指数，全称“上海证券贸易所归纳股价指数”，也简称上证综指、沪指，是我邦证券商场最着名的指数没有之一，000001的代码足以彰显其名望。咱们平居说股市或大盘众少点，说的便是上证指数。

　　对付大个人股民，上证指数也是他们晓得的第一个指数，因而指数系列的第一篇就先说上证指数。

　　上证指数由上海证券贸易所于1991年7月15日公布实行，以1990年12月19日为基日，以上交所“老陈腔滥调”的总市值为基期总市值，基点为100点。

　　从史籍数值看，能够用2006年11月份为分界线。这之前，上证指数持久处于2000点以下。正在这之后，上证指数算站上了2000点，但大个人韶华也都正在2000到4000点间一再拉锯，仅有两次冲破4000点便是07年的6124点和15年的5178点。坚信这两次高点的嚣张和之后一落千丈的消极，依旧让许众人耿耿于怀。

　　上证指数自1991年公布无间到2020年，光阴上交所固然陆连续续也对轨则做了些微调，但重点编制轨则并无大转移，陈腐的编制轨则也越来越激发商场对付上证指数“失线日，上交所才“驯服民意”对上证指数的编制轨则实行了要紧调剂。咱们这边也参考上交所和中证指数有限公司2020年7月公布的《上证归纳指数编制计划》和2020年12月更新的《中证指数有限公司股票指数估计打算与庇护细则》V10.2版来接头上证指数的最新编制轨则（后文简称“0722新规”）。因为细节繁众，完备轨则如故比拟繁复的，咱们只挑核心说，有兴致的伙伴可自行查阅以上两份文档。

　　4、含存托凭证，即代码689起首的股票（这点存疑，目前仅689009一支，但未崭露正在上交所官网的指数因素股列外中）；

　　5、不含被实践危急警示的股票，即ST、*ST打头的股票。——0722新规要紧调剂

　　1、新股计入：上市后日均市值排名沪市前10（目前测算，需约5000亿上下）的新股3个月后计入指数，其余满1年后计入。这点是0722新规的要紧调剂，新规前，新股同一正在上市后第11个贸易日计入指数。

　　2、ST股剔除/计入：股票被ST后剔除出指数和废除ST后重计入指数的轨则如下，这点也是0722新规的要紧调剂，ST股正在新规前是无间计入指数的。

　　样本被实践危急警示的，从被实践危急警示办法次月的第二个礼拜五的下一贸易日起将其从指数样本中剔除；

　　被废除危急警示办法的，从被废除危急警示办法次月的第二个礼拜五的下一贸易日起将其计入指数。

　　3、股价非贸易转折：首要指除息、除权导致的股价转折。咱们晓得，股价正在股票除息（分红派息）后会有对应折价，上证指数对此不校正，任由指数回落。但对付股票除权（送股、配股、拆股或缩股）的景况，指数将相应校正。

　　4、股票股本组织转移：如增发、债转股、期权行权等惹起的股票总股本转折，以总股本数的5%为分界，别离及时校正或按期校正。

　　5、细则还章程了企业收购团结、分立、停牌、退市、倒闭、权重承袭等景况的调剂办法，行家可自行查阅。

　　1、总市值加权：以企业总市值举动权重因子加权估计打算，总市值越大的企业对上证指数的影响力越大，而以总市值而非自正在流利市值为权重因子，也是上证指数被诟病的一点。下图是上证指数的最新10大权重股，能够看到根本都是中字头的巨无霸，他们的合计权重逾越了20%：

　　2、除数修处死：样本转折时，为避免指数崭露非衔接性的跳跃，需对指数校正。举个例子，新股上市后股市总市值刹时膨胀了，按理说上证指数也会相应跳跃式上升，可现实中咱们并不会看到这种地步，原故就正在于用除数修处死校正了指数。该办法的重点术道是先求出新除数（原市值/原除数=新市值/新除数），再用新除数调剂指数，因为篇幅有限，本文就不张开接头整体办法。

　　从1990年到2021年，上证指数正在31年间从100点到3500点上下，复合年化涨幅逾越12%，看着还挺美丽。但是90年到92年是中邦股市的最初发展期，作对较众，直接换算意思不大。假使咱们以1992.05.21的收盘1266点算起（上交所正在这天废止了此前1%的涨停板局限），29年间的复合年化涨幅只略超3%。

　　假使扔开众半人并无观念的上古期间，估计打算结果会愈加寒碜。咱们就以股民初次大周围担当危急教学的6124点（2007.10.16）往前倒推半年，即2007.04.16算起，该日上证收盘3596点。比照此刻的3500+点，14年过去，上证指数上蹿下跳竟又回到原点。能够说，行家对上证指数“10年不涨”的质疑确实不为过。

　　与上证指数的朝气蓬勃比拟，我邦正在改进怒放后缔造了环球咋舌的经济遗迹并延续至今。正在上证指数回归原点的2007年到2020年，撇开受疫情影响的2020年，我邦GDP的年增加率依旧正在6%到14%之间。微观上，行家也能感触到身边爆发的浩大转移。按理说，中邦股市会合了如许高速增加经济体中的头部企业，浮现只会更好，但现实并非如许。

　　看起来，好似中邦股市与中邦经济持久背离，股民十足享用不到经济高速起色带来的回报。

　　但是假使查看中邦股市的其它要紧指数，如沪深300、中证500等，景况则会好许众。沪深300、中证500都以2004.12.31为基日（现实别离正在05年、07年公布），基点1000点，此刻则别离正在5000点、7000点上下，浮现远好于上证指数。

　　下图是正在上证指数零增加的07年4月至今，沪深300、中证500的浮现（百分比坐标）：

　　：既然是“上证”指数，当然只纳入上交所股票。家喻户晓，上交所上市企业更众是古代企业，从上证指数的行业分散权重中，也可看到金融地产、工业、原资料、首要消费如许的成熟、偏古代行业占了约2/3的权重：>

　　：0722新规前，新股正在上市后第11个贸易日纳入上证指数。因为新股上市后广泛有一轮衔接涨停（统计14年到19年数据，沪市新股上市后的衔接涨停天数均匀为9天），第11个贸易日时，新股正处于价值高位，不少新股一纳入指数后就开启下跌周期，如许的轨则无异于“自损八百”。当然正在0722新规中，这点也做了修正。

　　：从纸面看，股票收益分为股价上涨得益和股息分红两个人，但与邦内众半主流指数一律，上证指数估计打算时并不探求股息分红收益，因而上证指数的数值增加自己就比现实持股收益要低。

　　：0722新规前，企业只消没退市就无间是上证指数的因素股，因而ST股会无间正在指数中拖后腿（固然权重不大）。这点同样已正在0722新规中做修正。

　　上证指数以企业总市值（而非自正在流利市值）举动权重因子实行加权估计打算，而上交所的不少企业，特地是极少大型央企的自正在流利市值占其总市值偏低，这也会导致指数与商场现实浮现偏离。

　　另一方面，因为编制轨则的缺陷，将上证指数与中邦股市浮现简便划等号，确实局部。因而近些年，网上对上证指数的声讨也是一波又一波，以至有人以为上证指数首要污蔑我邦股市，提议直接撤消。收拾层也认识到这个题目，因而正在0722新规中也打了要害补丁，外面上会有必定水平变化。

　　举动股民只可辩证对待，既然上证指数仍接连举动外面的行情风向标存正在，行家就既来之则安之。一方面，不必卖力漫骂上证指数，以至把炒股亏钱归罪于它。另一方面，行家也要理睬上证指数的局部性，假使线等其它代外性更好的指数，实情上，基金确实也众以沪深300为基准来权衡功绩。

　　剔除小盘股影响，可是易受大盘股影响，拉上证综指就拉大盘股即可，也许崭露个股不涨，指数涨的景况。中邦的金融股是大盘股。

　　1、大盘总市值上涨不必定对应大盘指数的上涨，由于有新股发行等要素。但大盘指数的上涨必定对应大盘总市值的上涨。

　　2、1990年今后的27年，上证指数从100点涨到了目前的3300点，行家有一个疑义：是股票的价值上涨了32倍吗？那就不睹得。切实的讲，假设市净率褂讪，该当是股票的净资产增加了32倍（扣除利润分红），折算下，净资产年复合增加率13.7%，真是高速增加。

　　假设正在2005-12-30商场上有2只股票，市值是40和60，则总市值便是40+60=100。 --以100的总市值为基准值， 然后看后天每天股票的市值奈何变。

　　即日的指数：2917.01， 指的是目前股票商场上的血本市值跟2005-12-30日比拟是2917.01/1000倍。可是2005年太遥远了，咱们原本不亲切它是基期的众少倍，因而咱们大凡看当日涨跌，昨天上证指数是2899.87，因而即日股票商场的总市值比昨天填补了0.38%。

　　总结：权衡的是总共A股商场的转折景况，方针是告诉投资者从总共商场来看，咱们的血本是缩水了如故扩张了。

　　上证指数系由上海证券贸易所编制的股票指数，1990年12月19日正式首先公布。该股票指数的样本为 一共正在上海证券贸易所挂牌上市的股票，个中新上市的股票正在挂牌的第二天纳入股票指数的计 算周围。

　　该股票指数的权数为上市公司的总股本。因为我邦上市公司的股票有流利股和非流利股之分 ，其流利量与总股本并不类似，因而总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数常 常就成为机构大户制市的器械，使股票指数的走势与大个人股票的涨跌相背离。

　　上海证券贸易所股票指数的公布简直是和股票行情的转移相仿步的，它是我邦股民和证券从 业职员研判股票价值转移趋向必不行少的参考根据。

　　上证指数估计打算公式为： 本日股价指数=本日股票时价总值÷基期股票时价总值×100

　　整体估计打算手段是以基期和估计打算日的股票收盘价(如当日无成交，延用上一日收盘价)别离乘以发行股数，相加后求得基期和估计打算日时价总值，再相除后即得股价指数。遇上市股票增资扩股或新增(删除)时，则须相应实行校正，其估计打算公式调剂为： 本日股价指数=本日股票时价总值÷新基准股票时价总值×100式中：新基准股票时价总值=校正前基准股票时价总值×(校正前股票时价总值+股票时价总值)÷校正前股票时价总值。

　　从100为起始首先估计打算，呈报期股票总市值是：要估计打算的阿谁韶华点的股票总市值；基期股票总市值是：最首先起始的股票总市值。呈报期股票总市值除以基期股票总市值外达的兴趣是前者比后者翻了众少倍。假使呈报期股票总市值是基期股票总市值的2倍，那么以100为起始的线。

　　上证指数、深成指数、上证50指数、中证500指数等每种指数采用的股票样本纷歧律，而且基期股票总市值纷歧律，起始也纷歧律，因而估计打算出的结果是纷歧律的。

　　我考试解答一下，详睹私人知乎著作，请行家不吝金玉。恋上猫的大鲤鱼：小白学金融第一课：上证指数