科创50营收增速在21Q3触底？杉杉股份即将大爆发①目前A股关键指数调解的时候和空间一经较为昭彰，PE/PB估值均处于史书较低秤谌。②22Q1各指数剩余增速均下滑但科创50坚持迅疾增进，从单季同比增速看科创50最先企稳回升。③目前众个指数PEG一经低于史书均值，个中科创50剩余估值配合度更优，性价比拟高。

　　自2020年下半年往后A股各个指数轮流调解，暂时各个指数调解时空和估值秤谌奈何？剩余和估值的配合度处于什么秤谌？本文迁就此话题举办阐发，为投资者增加一个新的视角。

　　暂时A股各指数估值一经处于史书较低秤谌。咱们挑选沪深300、创业板指、科创50、上证50、中证500和中证1000这六个厉重指数举办比较阐发。A股各指数早正在2020年年中就初步轮流调解，调解时候并差异步。科创50自2020年7月初步调解，最大跌幅为51％，沪深300和上证50自2021年2月初步调解，最大跌幅差别为37％和35％，中证500自2021年9月初步调解，最大跌幅为33％，创业板指自2021年7月初步颤动至12月大幅下跌，最大跌幅为41％，中证1000自2021年12月初步调解，最大跌幅为36％。

　　可睹，A股关键指数调解的时候和空间一经较为昭彰，相应的估值一经回调较众，目前均处于史书低位，完全阐发如下。需求外明的是，正在做纵向比较时，为了确保各指数暂时估值秤谌与史书数据可比，咱们联合采用指数最新因素股来谋略指数史书估值。

　　从市净率看：沪深300、科创50、中证500和中证1000低于史书均值-1倍圭臬差，上证50和中证1000亲切史书均值-1倍圭臬差。截至2022/5/9，沪深300 PB（LF）/13年往后自下而上分位数为1.2倍/7.2％，创业板指为5.1倍/11.7％，科创50为4.3倍/0.7％，上证50为1.1倍/0.1％，中证500为1.5倍/0.4％，中证1000为2.2倍/13.1％。

　　科创50指数营收增速企稳回升，利润照旧坚持迅疾增进趋向。上文数据显示A股各指数估值秤谌一经偏低，咱们进一步来看各指数的根本面环境。依据最新披露的一季报数据，科创50指数剩余增进最疾，而且显示企稳回升的迹象，详睹下文阐发。

　　从收入增速看：科创50指数营收增速企稳回升，中小公司营收增速昭彰承压。科创50指数22Q1营收累计同比从21Q4的35.2％擢升至42.4％，倘若单季同比，科创50营收增速正在21Q3触底，一经相连两个季度回升。创业板指22Q1营收同比增速为30.4％，从累计同比和单季同比两个维度看均显示小幅的下滑。但总体看，以科技和高端造造公司为主的科创50和创业板指22Q1收入增速照旧强劲。沪深300、上证50、中证500和中证1000指数22Q1营收累计同比均显示昭彰下滑，个中中证500和中证1000指数下滑幅度最大，外明正在宏观经济和企业剩余满堂下行后台下中小企业的压力更大。然而倘若看单季同比，沪深300和中证500营收单季同比一经有企稳回升的迹象，中证1000则还鄙人行趋向当中。

　　从利润增速看：关键指数剩余增速均下滑，科创50增速照旧处于较高秤谌。22Q1 A股关键指数归母净利润累计同比均昭彰下滑，个中创业板指22Q1归母净利润累计同比大幅下滑至-19.6％，中证500也转为负增进，代外大盘股的上证50和沪深300相对稳妥。只管各指数剩余增速有差异水平的下滑，但从增速的绝对值看，科创50指数22Q1归母净利润累计同比为62.8％，照旧坚持正在较高秤谌。换一个角度，倘若看单季同比，沪深300、科创50、中证500和中证1000指数22Q1归母净利润单季同比一经有所回升，个中科创50指数早正在21Q3就一经触底，目前一经相连两个季度擢升。上述数据外明各指数剩余增速均处鄙人滑趋向，但部门指数边际上显示企稳的迹象，个中科创50最早完毕企稳回升。

　　目前科创50剩余估值配合度更优，众个指数PEG也一经低于史书均值。上文对A股关键指数的剩余和估值举办了比较阐发，正在此本原上，咱们进一步来看各个指数目前剩余和估值的配合度奈何，量度的伎俩便是PEG估值伎俩，即市盈率相对剩余增进比率。咱们采用各个指数最新的PE（TTM）行为分子，归母净利润（TTM）同比增速行为分母，从而谋略取得各个指数的PEG（TTM，下同）。与上文PE/PB的谋略办法形似，这里同样采用的是指数最新因素股来谋略史书PE和PEG。

　　从横向维度看：科创50剩余估值配合度最佳。咱们将各指数PE（TTM）和归母净利润（TTM）同比做散点图，可能察觉目前科创50、上证50、中证500和中证1000的PEG估值均处于1倍以下，个中科创50的PEG最低，外明其剩余与估值的配合度最佳。而沪深300 PEG大于1倍，但一经不算很高，而创业板指PEG估值则昭彰高于其他指数，主假如由于创业板指22Q1剩余增速下行幅度较大。

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