股市但预判动量消退的时机始终是最困难的部分华尔街对期权驱动的动量营业越来越感触担心。截至目前，这种营业协理将标普500指数(SPX)推至创记载水准。

　　跟着对看涨期权的需求飙升至众年来的最高水准，少许阐发师将眼神投向了英伟达(NVDA.O)周三宣布的财报，并警卫称这可以是踩下此类营业刹车的催化剂，以至可以大幅改变过去四个月美股的涨势。阐发师之是以有这种推理，是由于投资者对高危害的期权押注过于乐观，纵然的功绩涌现好于华尔街的预期，但财报已经宣布就足以使美邦紧要股指下跌。据FactSet报道，阐发师估计每股收益为4.59美元，较旧年同期拉长700%以上。

　　跟着过去一年美股大幅上涨，华尔街很众人感触不测，投资者越来越依赖借帮期权来追高并计划升高回报。最大的期权营业所运营商芝加哥期权营业所环球墟市(Cboe Global Markets) 的数据显示，这导致对美邦市值最高的公司股票的虚值看涨期权需求亲密2021年迷因（Meme）股票高潮以还最扭曲的水准。

　　RIA投资组合司理迈克尔·勒博维茨（Michael Lebowitz）暗示，迷因股票时间与最新的期权墟市狂热之间的一个症结区别正在于，这一次，更众的营业行动爆发正在紧要墟市指数中权重较高的股票上。他说，大凡而言，期权用于危害照料，但从期权偏度来看，当今却被更具渔利性的营业者运用。

　　暂时墟市对英伟达虚值看涨期权的需求远高于虚值看跌期权。遵照供应衍生品墟市数据和阐发的SpotGamma的数据，截至上周四，英伟达看涨期权偏度到达了6月份以还的最高水准。

　　美股独立阐发师兼莫特血本创始人迈克尔·克莱默（Michael Kramer）暗示，英伟达的财报可以是墟市成败的症结。“正在我看来，墟市对一家公司下了浩瀚的赌注，”克莱默说，“若是英伟达供应的指引没有大幅上调，那么后续何如一直走高呢？”

　　克莱默暗示，英伟达本年已上涨近50%，自2024岁首以还，标普500指数上涨4.9%，个中光是英伟达就奉献了约25%。他还暗示，过去几个月该股的上涨大个人是由激进的看涨期权买盘鼓动的，这迫使期权做市商买入标的股票以对冲头寸。

　　假使英伟达已成为动量营业的表率代外，但很众其他股票也随之上涨。这即是为什么SpotGamma创始人布伦特·科楚巴（Brent Kochuba）以为，这周大盘可以会与英伟达沿路下跌，由于正在这家芯片造造商宣布财报后，与一系列美邦紧要上市公司合系的看涨期权可以会下跌。

　　Kochuba注脚说，一朝英伟达宣布财报，全数期权墟市的隐含震荡率可以会消沉。这将激发一种表率的墟市反响：当投资者看到他们念要对冲或渔利的潜正在墟市震荡事故时，隐含震荡率就会上升，而当这些事故结尾，往往会爆发相反的状况。

　　跟着隐含震荡率消沉，期权会变得更低贱，卖出期权的做市商还可以会掷售之前蕴蓄堆积的用于对冲的个人股票。

　　Kochuba正在一份客户讲演中暗示，正在英伟达周三宣布财报后，“任何看涨期权偏度较大的公司都可以会感应到更大的掷售压力”。期权做市商时时会购置股票或指数期货来对冲头寸，由于若是期权进入实值形态，他们可以会被迫交割标的股票。

　　很众其他科技公司也映现了异常的看涨期权偏度，格外是半导体公司，如AMD(AMD.O)、ARM(ARM.O)、微软(MSFT.O)等，由于营业员此前押注英伟达的兴起可以会提振更普通的消息本领行业。

　　能够坚信的是，仅仅由于动量协理鼓动股市走高，并不虞味着营业者能够通过押注动量即将逆转来轻松得益。正如华尔街常睹的状况雷同，动量时时会产矫捷力。

　　美邦期权投资公司eToro的阐发师布雷特·肯威尔（Bret Kenwell）暗示：“这些反弹的程序并不是真正可延续的，对付像英伟达云云的公司来说，它为盈余设定了相当高的门槛，但预判动量消退的机缘永远是最困苦的个人。”