张忆东：2022年A股指数波动中枢上移港股是一个技术性小牛市12月18日，兴业证券环球首席战术明白师张忆东正在兴证家族财产办公室“兴·世家承·将来”尊享任事体例线年的A股、港股和美股墟市实行了预测。

　　张忆东以为，2022年A股指数摇动中枢上移，归纳指数还是不是大年；港股更像A股的均值回归；美股不是牛市也绝非大熊市。

　　对付中邦资产，他还从宏观视野明白了五大布局性策略刺激宗旨，五大宗旨对应了五大赛道，分离为低碳科技家产链、万物智联、泛军工家产链、半导体为代外的高端成立业、性命科技。“这五大赛道是一个长逻辑，也是堪比当年‘五朵金花’的长周期的大投资趋向。”张忆东说。

　　张忆东最先分析了对中邦资产宏观布景的明白，并指知道五大布局性策略刺激宗旨和对应的五大赛道。

　　对付2022年的宏观处境，张忆东默示，“来岁上半年经济还是有下行的压力，由于房地产家产链将影响2022年的固定资产投资增速，须要闭切地产投资对经济的滞后影响、疫情影响、出口现象的改变。经济上半年是放缓的景况，但下半年希望企稳。中邦经济2022年也许率是可控式的降速转型，而不行以是硬着陆。”

　　张忆东以为，2022年策略的诉求也许率是珍视中永久维度经济增加正在合理区间运转，策略偏向于布局调度而非需求侧大刺激。因此，内需坚持宁静，投资希望加力。正在“双碳策略下，古板周期品投资空间不大，如故要看新兴家产，缠绕中永久高质料繁荣和“双碳”方针发力，短期刺激的宗旨将与教育新的经济增加点相连合。

　　“无论是做家产投资，如故二级墟市投资，都要闭切以下几个方面。”张忆东先容了五大策略刺激宗旨。

　　第一，缠绕着高端做加法，拥抱能源革命，拥拥低碳科技革命。来岁的亮点是新型的便当性，囊括电网成立，智能化、数字化的电力编制成立，其余储能是亮点，又有低碳环保，又有新能源汽车是具有大趋向的永久机缘。

　　第二，新基筑提速，数字经济、元宇宙家产链等为代外的万物智联家产链。一方面，新基筑是稳增加、调布局、惠民生的首要抓手；另一方面，2021年下半年到2022年新基筑将提速。

　　第四，区域融合繁荣和新型城镇化，如聪颖都市、农业当代化等。2022年协同充分希望“做加法”，修筑超等城市圈的干系策略希望踊跃，十四五筹划的四化——工业化、讯息化、城镇化、农业当代化希望协同繁荣。

　　第五，增进内需消费。进一步增进消费。近期，发改委、邦务院、商务部等部分已茂密后相，磋议出台进一步增进消费的设施。可以的刺激倾斜宗旨囊括：新能源车、人人消费、任事性消费。

　　张忆东总结默示，“这五个宗旨对应的既有短期的机缘，也是永久的机缘，由于这些永久的机缘和我讲的从2019年起先中邦起先进入新一轮朱格拉周期相吻合。本轮朱格拉周期以科技立异和进步成立业为特质。五大宗旨对应了五大赛道，分离为低碳科技家产链、万物智联、泛军工家产链、半导体为代外的高端成立业、性命科技。这五大赛道是一个长逻辑，也是堪比当年‘五朵金花’的长周期的大的投资趋向。”

　　预测2022年A股战术，张忆东默示，归纳指数还是不是大年，来岁估值会比本年略有晋升，剩余增速比本年略有降落，指数摇动中枢会晋升，本年的重心区间也许是3400-3600，来岁估计是3500-3800区间，向上和向下的空间都有，但不会很大，来岁还是是有点“螺蛳壳里做道场”。

　　投资战术怎样挑选，张忆东提出了“找寻自尊的气力”，详细囊括两大主线年估值受损型行业，将从策略或投资逻辑的改变中找寻自尊的气力，实行“均值回归”、波段操作。

　　二是聚焦科创“五大赛道”，2022 年将不断是行情主旋律，但面对短期高估值和赛道拥堵，须要找寻自尊气力——正在主流赛道之间和赛道内部基于“预期差”和“性价比”而精巧化投资，此中，数字经济、专精特新、军工等干系的科创指数将希望更精粹。

　　张忆东进一步默示，“对付科创五大赛道，咱们提议预防新观点，实行精巧化的投资，闭切‘小高新’，如50-200亿的小伟人行业或细分周围的小伟人，适合高增加、高科技等特质。”

　　2021年的港股墟市可谓极度阴暗，张忆东以为2022年的港股希望底部复活，流露复原性上涨的“小牛市”，逻辑更像是A股均值回归的逻辑。

　　正在港股2022年“找寻自尊式”复原性上涨的大逻辑下，张忆东提议正在气馁之地，找寻自尊的气力。

　　详细而言，张忆东默示，防守反攻、以长打短，容身估值的安详边际，聚焦根本面的刷新潜力而耐心组织。

　　主线三：价格股的短期业务性机缘和永久设备型价格。互联网、内房、澳门博彩等2021年被墟市吐弃行业中的重心资产，2022年希望估值修复。

　　后疫情期间，美邦刺激策略怎样退场还是充满变数，而美股墟市的摇动也正在肯定水平上影响着A股墟市。张忆东正在实行美股行情预测时默示，“2022年美股不是牛市，也仍非大熊市，而是震撼市的概率较大。”

　　张忆东明白，美股2022年不太可以成为指数大年，一是因为经济增速放缓带来美股满堂性的剩余刷新动能弱化，限制指数外示。二是美股散户入市的动能将落潮，导致限制被炒作的高估值股票承压，进而晋升美股摇动危险。三是美股2022 年产生指数大熊市的概率也不大。美邦Taper只是刺激退场，并非编制性收紧，满堂活动性处境不算差。

　　投资战术上，美股2022年须要精选布局性行情，闭节看内生增加动能。最先，美邦经济动能放缓、限日利差缩窄，从相对收益的角度，2022 年墟市格调方向发展。其次，2022年希望迎来美股科技股的资金开支大年。第三，淘金FAANGs等科技龙头们资金开支聚焦的宗旨，详细来看，囊括新能源车、元宇宙、数字钱币、主动驾驶汽车，以及最新财报季CAPEX指引聚焦的 AR/VR、云任事、数字媒体等。