国际大宗商品市场走势逆转 石油、黄金步入下跌轨道受2月末地缘政事危险“黑天鹅”升起影响，本年上半年，环球大宗商品价钱大幅飙升。个中，石油和具有避险属性的黄金价钱涨势迅猛，然而进入下半年后，这一情形却有所改变。近两周，邦际油价开启连跌之势，截至上周收盘，纽约商品往还所8月交货的轻质原油期货价钱上涨收于每桶97.59美元；9月交货的伦敦布伦特原油期货价钱上涨2.06美元，收于每桶101.16美元，两油价钱均较上月120美元的高点大幅降低。与此同时，黄金价钱也鄙人跌。邦际金价也从2070.42美元/盎司的高点一齐下跌，截至上周收盘，纽约商品往还所黄金期货价钱收于1706.5美元/盎司，现货黄金正在1708美元/盎司邻近，已持续5周下跌，价钱创下近10个月新低。

　　不停以后，美元汇率都是影响大宗商品价钱走势的紧要身分，更加是看待以美元计价的石油和同样具有邦际通用钱币属性的黄金。平时情形下，石油价钱和黄金价钱与美元呈动态反比的合连。眼下，正在美联储步步紧逼的紧缩钱币策略下，美元汇率正正在迅疾上涨，由此也对石油和黄金价钱造成压力。

　　本年2月以后，美元指数大幅上涨，涨幅一经胜过了2020年3月疫情初期的秤谌。上周四，美元又一次强力拉涨，美元指数站上109，续刷2002年9月以后新高，目前虽稍有回落，但仍支柱正在107的高位之上。值得细心的是，美邦6月消费者物价指数（CPI）“破9”超市集预期，让市集加大了对美联储7月加息100个基点的押注，鞭策美元继续走高。与此同时，市集对欧洲经济前景的忧虑正正在加剧，欧元走弱也会对其敌手钱币美元造成维持。

　　正在此靠山下，华尔街机构普通看众美元，以为强势美元将延续涨势。摩根士丹利外现，因为自然气价钱上涨、经济伸长数据疲软以及通胀居高不下，欧元区前景面对越来越大的寻事。2023年从此，欧洲央行钱币策略寻常化也许会淘汰固定收益资金流出，维持欧元。但就目前来看，欧元跌势难止，而这将维持美元进一步上涨，估计欧元对美元将跌至0.97。高盛和花旗也纷纷正在近期投资陈述中，举荐客户押注美元做空欧元。美银则估计，跟着美联储普及利率以抗拒几十年来最炎热的通胀，美元走强的趋向将继续到本年岁尾。

　　而正在“强美元”风暴下，市集估计黄金价钱仍有进一步降低空间，同时以美元为单元计价的石油因购入本钱上升，也将承袭较大利空压力。瑞银集团7月15日下调了黄金价钱，估计黄金价钱2022岁尾将为1600美元，2023年将轻细苏醒。而高盛则以为，另日黄金投资需求的目标还将正在“鹰”派美联储的加息预期与环球经济衰弱预时候博弈。假如经济衰弱忧虑继续存正在，而美联储加息步骤因通胀寻常化而放缓，那么，黄金投资需求也许会增长。

　　除了美联储策略带来的外溢影响，环球经济衰弱预期上升带来的需求走弱，是变成此刻大宗商品价钱动荡，更加是邦际油价动荡的最紧要缘由。邦际钱币基金机合（IMF）官员揭破，IMF将正在7月的新一轮审议更新中大幅下调其环球经济伸长预期。本年4月，IMF一经正在其陈述中将本年环球经济伸长预期从俄乌冲突发生前的4.4%下调至3.6%。假如7月再次下调，这将是IMF年内第三次下调环球经济伸长预期。邦际钱币基金机合计谋、策略和审议主任帕扎尔巴西奥卢外现，环球食物和能源价钱飙升、流向新兴市集的血本活动放缓、继续的疫情等身分正令环球紧要央行策略制订者面对“更大的寻事”，这一次又一次的袭击正实实正在正在地障碍着环球经济。

　　而环球经济下行危险加大，将袭击市集看待石油的需求。邦际能源署（IEA）月报外现，数十年来最主要的石油供应风险正正在闪现松懈的开始迹象，由于疲软的经济伸长打压了对原油的需求，而对俄罗斯石油行业制裁对产量的影响低于预期。IEA将2022年的原油需求预测下调24万桶/日至9920万桶/日。2023年的原油需求也比之前预测的1.013亿桶/日淘汰28万桶。所以，看待另日的邦际油价走势，部门市集机构的预期也正在改变。SPI资产办理公司奉行协同人因内斯近期外现，很难鄙夷近来对石油根基面的忧虑，无论是环球需求疲软，如故阿联酋和沙特阿拉伯的供应量也许会增长，都很也许为布伦特原油测试85美元大开大门。德邦贸易银行则估计，本周布伦特原油期货价钱或将进一步低于每桶100美元的秤谌，鉴于此刻对经济衰弱的忧虑不会消退，油价很也许会陆续下滑。

　　不外，IEA署长比罗尔上周警觉说，由于要应对俄罗斯淘汰自然气供应的勒迫，欧洲的能源风险也许还没有竣事，欧洲面对着一个格外贫穷的冬天。所以，也有明白人士以为，油市供应仓皇排场仿照，这将维持邦际油价陆续正在高位颠簸。信达证券石油化工行业首席明白师陈淑娴明白以为，此刻，沙特、阿联酋有增产技能但无显著增产志愿，石油输出邦机合（OPEC）其他产油邦有增产志愿但产能衰减无增产技能，而美邦页岩油固然加疾克复，但产量增幅有限。所以，纵使思考到需求克复速率放缓，2022年环球原油供需缺口仍存正在，油价正在高位运转有维持。高盛能源切磋部掌握人库瓦林也以为，此刻供应仓皇排场继续存正在。纵使美邦总统拜登说服OPEC增长供应，情形也只可一时缓解，无法办理扫数能源市集投资不够的题目。