中国现货交易网尽管基金公司看好中长期黄金投资价值美联储降息预期补充，再加上环球央行开启降息周期，黄金一连取得上涨动力。本周大宗商品延续动摇走势，少数种类如黄金、棕榈油一连上涨，能源化工板块外示疲软。

　　10月28日至11月1日，就邦内期货墟市详细来看，能源化工板块，燃油周下跌1.71%、原油下跌0.89%；玄色系板块，铁矿石周下跌1.47%、焦煤下跌1.33%；根本金属板块，碳酸锂周上涨2.41%、沪镍下跌1.64%、沪锌下跌0.66%、沪铜上涨0.17%；农产物板块，棕榈油周上涨3.93%、鸡蛋下跌1.38%、生猪上涨1.02%。

　　据央视信息报道，以军上周末对伊朗军事标的践诺无误滞碍，以回应伊朗近期对以色列的袭击。

　　值得一提的是，伊朗石油坐褥举措毫发无损，墟市松了一语气。行业统计显示，8月份伊朗石油产量升至370万桶/日的六年高点，个中出口到达180万桶/日。与此同时，德黑兰对袭击事宜的反映相对温和，这补充了避免步地进一步升级的期望。28日邦际油价大幅跳水，WTI原油重挫6.13%，近一个月来初次盘中跌破68美元闭口。布伦特原油大跌6.09%，创2022年7月从此最大跌幅。

　　衍生品墟市上，众头依然提前最先除掉离场。美邦商品期货交往委员会（CFTC）最新数据显示，10月22日当周图利者所持NYMEXWTI原油净众头头寸淘汰凌驾15000手，至113773手合约，创六周新低。

　　原油经纪商PVMOilAssociates高级墟市剖析师瓦尔加正在领受第一财经采访时显示，正在此之前，加沙停火的前景正正在受到闭切。外界平素正在等候以色列对伊朗的回应，以方最终以避免攻击核电站或能源举措完工了攻击，很洪水准上束缚了区域步地升级的危急。

　　瓦尔加以为，墟市的走势便是地缘政事溢价“挤水分”的历程，之前外界曾操心以色列攻击伊朗位于波斯湾东北部的石油工业重镇哈格岛，并激励环球能源动脉霍尔木兹海峡交通的中止。

　　少少剖析人士仍正在评估伊朗正在来日几周内是否会打击的或许。期货公司PriceFuturesGroup高级墟市剖析师芬恩告诫称，对波斯湾石油的顾虑尚未遣散，“目前依然放置了供应中止的直接威逼。但从更大的角度来看，要是你以为这回袭击将遣散仇恨举动，我不这么以为……只管伊朗显示他们不会回应，但我以为伊朗会试图让他们的代劳人从新聚集并以某种式样回应。”

　　欧佩克和邦际能源署（IEA）正在墟市月报中均连结第三次下调了对本年能源需求增进预期。欧佩克显示，2024年环球石油需求将补充193万桶/日，低于8月的203万桶/日。看待苛重消费邦中邦，该构造估计政府的刺激步骤将声援第四时度的需求，但石油操纵正面对更众区域经济离间和转向更干净燃料的阻力。2025年需求增进预期从174万桶/日下调至164万桶/日。

　　邦际能源署估计，本年环球石油需求均匀增进86万桶/日，比之前预测低落了4万桶/日，由于消费火速放缓给环球前景带来了压力。第三季度环球需求每天增进68万桶，为2022年第四时度从此的最低增速。该机构显示，估计中邦将正在本年第四时度和2025年复原温和增进，届时年需求估计每天将补充22万桶，“近来发表的政府经济刺激企图估计将声援经济复原上升轨道。”

　　需求端希望企稳。邦际泉币基金构造（IMF）上周揭晓最新一期《寰宇经济瞻望讲述》。讲述称，正在通货紧缩历程中，环球经济维持了分外强劲的韧性，估计2024年和2025年环球经济增速为3.2%。

　　然而供应端的潜力或许给供需大局带来压力。邦际能源署显示，正在美邦、圭亚那、加拿大和巴西的促使下，2024年和2025年非OPEC+产量估计将增进150万桶/日。值得一提的是，美邦能源新闻署（EIA）此前发表，本月美邦本土原油产量再次改善史乘新高1350万桶/日，同时邦内贸易库存也正在一连上升。

　　另一方面，OPEC+将从12月最先逐渐消灭220万桶/日记愿减产，以夺回墟市份额。凯投宏观天色和大宗商品经济学家汤普金斯写道，“只管石油墟市的重心一度搬动到地缘政事危急和潜正在的短期供应中止上，但同样紧张的是，咱们以为沙特掀开闸门的或许性有所补充，有报道称OPEC+成员邦之间的凝结力正正在恶化。”他说。

　　花旗集团大宗商品团队显示，正在以色列对伊朗军事标的带动袭击之后，原油的“危急溢价”或许会消重。该行将短期布伦特原油价值标的下调4美元至70美元/桶，并将该根本现象的或许性降低了10%至70%。花旗还保存了或许导致布伦特原油均匀价值标的正在第一季度为65美元/桶、第二季度为60美元/桶和第四时度为55美元/桶的前景。

　　黄金价值一连上涨，吸引巨额资金涌入黄金ETF。数据显示，截至10月30日，黄金ETF总领域较9月末大幅增进，到达700亿元以上。个中，华安黄金易ETF领域已亲昵290亿元。业内人士以为，黄金仍旧具有中持久装备价钱，但还需注视上涨后的短期震撼危急。

　　Choice数据显示，截至10月31日，10月从此，COMEX黄金涨幅凌驾5%，价值连续攀升，并正在10月30日盘中创出2801.8美元/盎司的史乘新高。

　　受金价行情刺激，很众资金加快涌入黄金ETF。截至10月30日，邦内黄金ETF的总领域依然凌驾700亿元，9月末该数据为500余亿元。

　　行动境内领域最大的黄金ETF，华安黄金易ETF领域较9月末补充51.53亿元，到达287.5亿元。目前，百亿元领域的黄金ETF数目也增至3只。除华安黄金易ETF外，易方达黄金ETF从9月末的95.6亿元，增进至133亿元，仅次于163.2亿元领域的博时黄金ETF。

　　永赢中证沪深港黄金工业股票ETF基金司理刘庭宇以为，近期金价一连攀升的来历苛重有两点：一是不确定身分增众，墟市避险感情逐步升温；二是墟市对后续美邦二次通胀顾虑，而黄金行动持久抗通胀的资产，希望受益于持久通胀的上行。

　　正在金价再改进高后，只管基金公司看好中持久黄金投资价钱，还是提示了短期或许生计的震撼危急。

　　华安基金以为，短期来看，黄金正在一连新高后，边际危急累积，震撼危急加大，短期追涨或生计回调危急，可能等金价回掉队再进场。其余，近段年光数据标明，美邦经济韧性较强、消费超预期，美联储内部也对降息外达了仔细的看法，固然并没有造止金价走高，但仍需闭切闭连变革。

　　然而，从中持久视角来看，刘庭宇以为，跟着美联储降息的一连推动，黄金ETF投资者等交往盘或将一连带来资金流入，希望与环球央行一齐促使黄金进入一轮新的上涨，后续美邦赤字率的上行和环球地缘危急加剧，或将一连抬升金价中枢。

　　华安基金显示，黄金中持久上涨的逻辑仍旧生计。比较近20年黄金价值与沪深300走势，黄金的震撼更小，区间内涨幅也更高。要是将黄金行动一类装备型资产，其持久投资价钱值得珍贵，创议正在证券投资组合中装备5%至15%的黄金资产，并分批买入消重震撼危急

　　跟着11月5日美邦总统推选日的邻近，选战进入最终冲刺阶段。民主、共和两党阵营踊跃造势拉票，互攻火力如故不减。

　　本地年光10月31日，据美邦《福布斯》发表一项最新民意观察结果，哈里斯目前以49%对48%的声援引导先特朗普。其余，正在或许断定最终大选获胜者的七个症结晃动州，哈里斯以49%对48%的声援引导先特朗普，这一数据正在一周前则是特朗普以50%对46%的声援引导先哈里斯。

　　据正在线预测平台Polymarket的最新数据，截至发稿，押注特朗普博得本年美邦大选的比率为58.3%，押注哈里斯胜选的比率为41.6%。

　　根据议程，美联储将于本地年光11月6日—7日进行议息聚会，并正在会后发表利率决议。

　　依照芝加哥商品交往所集团（CME Group）的Fed Watch页面，正在美邦10月就业讲述发表后，墟市估计美联储正在11月7日聚会上降息25个基点的概率飙升至99.7%，这一概率正在非农讲述发表前为93.1%，显示出墟市对降息的预期明显巩固。

　　墟市还以为，美联储正在12月18日的议息聚会进取一步降息25个基点的概率为82%，高于之前的75%。

　　最新数据显示，美邦10月非农就业人数补充1.2万人，预估为补充10.5万人，前值为补充25.4万人，这是自2020年12月从此的最低月度就业增幅。

　　数据不佳苛重因为10月的两场飓风及波音罢工导致，但也有剖析师顾虑就业墟市简直正在恶化之中。简直一共剖析师都以为，这份讲述不会影响美联储本月降息25基点的预期。

　　但从宏观经济角度看，美联储最为闭切的中央PCE目标显示，通胀仍旧顽固。这导致墟市对美联储来日12个月的降息预期有所低落，墟市估计接下来12个月内美联储将统共降息约117个基点，比10月初的预估淘汰了约67个基点。

　　9月18日，美联储发表将联邦基金利率标的区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水准。这是美联储自2020年3月从此的初次降息，也标记着由泉币策略紧缩周期向宽松周期的转向。

　　贝莱德投资组合司理Jeffrey Rosenberg显示：“正在校正数据、罢工影响和飓风之间生计良众滋扰。”从集体经济基调来看，他显示，美联储或许会鄙人周和12月降息，然后将“看看数据的走势以及策略的束缚性水准”。劳动力墟市正正在平常化，软着陆仍或许完毕。

　　10月31日，日本央行将策略利率维护正在0.25%稳定，切合墟市预期。利率决议发表后，日元对美元窄幅震撼，直至午后日本央行行长植田和男出席信息揭晓会，日元对美元小幅上扬一度收复152闭口。

　　纵观一段年光来的日元外示，日元对美元自9月中旬的年内低点约140闭口一途下行，并正在日前下探154闭口，月内累计跌幅超6%。

　　这背后，日元汇率面对众重贬值压力。一方面，外汇墟市再掀“强美元”风暴，日元弱势难掩。跟着2024年美邦总统大选进入症结阶段，金融资产走势也伴跟着选情的变革震撼。“特朗普交往”再度升温，近期美债收益率和美元一连上行。

　　中金公司磋商部外汇组显示，上周外汇墟市上美元集体走强，成为最强G10泉币。集体来看，美日汇率正在上周同美债利率、美元指数的走势都相对亲切，反应出“特朗普交往”的特点。利差方面来看，过去一周美邦的利率仍正在降低，正在利差扩充布景下日元进一步贬值。

　　另一方面，日本政局担心谧也成为日元汇率的“逆风”。据日本媒体10月28日发表的推选结果，正在10月27日进行的日本第50届众议院推选中，日本自民党和公明党构成的执政同盟未能取得众议院过折半席位，执政同盟政权受到威逼。

　　政事不确定性成为日元走弱的催化剂。正在信息发表后，日元对美元当日早盘下跌0.4%，日内失守153闭口，并正在随后几日维护偏弱运转。

　　看待日元汇率而言，泉币策略走势也是紧张影响身分。日元汇率上季度的强劲反弹的背后，便有日本央行7月不测加息的提振。但彼时的加息步骤也弗成避免地激励了墟市巨震，令日本央行“饱受诟病”。自那时从此，日本央行便平素维护仔细踌躇的形态，夸大“渐进式加息”的式样。

　　正在最新的泉币策略信息揭晓会上，植田和男显示，日本经济正正在温和苏醒，只管仍旧呈现少少疲软迹象。必需亲昵闭切金融墟市和外汇墟市，以及其对日本经济和物价的影响。外汇对价值的影响将比此前更大，期望评估日元疲软的影响及其背后的来历。要是经济和价值前景得以完毕，将一连调节宽松策略的力度。

　　从方今大局来看，除了向例需求考量的通胀前景等经济身分、金融安谧性除外，日本政坛前景尚不爽朗，或令日本央行泉币平常化的途径更显丰富。

　　以为，正在日本政局担心谧的布景之下，日本央行泉币策略平常化的门槛或边际有所抬高。然则，日元汇率的贬值正在边际上又会成为怂恿日本央行加息的身分，需介怀日元彰着贬值从而激勉日本央行边际转鹰的危急。

　　原油：正在OPEC+增产和中邦需求睹顶的前提下，原油生计一个中持久过剩的前景，但方今原油仍旧是低库存和back组织的偏紧实际。若OPEC+做出放弃增产的反映，而美邦大选和中邦财务刺激的结果利众需求，则油价或许呈现大的反弹。反之，若特朗普上台并促使页岩油增产和缩减赤字，则原油或许走向绝对过剩。（混沌天成）

　　铁矿石：从根本面来看，十月钢厂利润环比好转，铁水产量回升至高于同期均值，铁矿需求环比好转，但终端需求总体偏弱本周钢厂开工有所回落，供应端十月份发运水准有所低落，总体供需有所好转但口岸库存维护高位。本周铁矿石供需未能一连好转，盘面价值有所转弱，终端需求外示一连偏弱，价值上方承压，价值或将维护正在20日均线下方动摇运转。（大越期货）

　　沪铅：根本面，近期安徽等区域正值环保查抄，产量及出货均受影响。下逛方面，因汽车消费时节性开启叠加“以旧换新”等策略利好，铅酸蓄电池出售订单转好，然而好转度有限，加之月底，下逛企业生意活动度不高，墟市外示交投两淡。现货方面，据SMM：本周沪铅动摇，持货商随行出货，周中少数大贴水货源已售罄，现货报价贴水略有收窄，另电解铅炼厂库存不众，维护挺价出货，再生精铅则转而贴水出货，下逛企业按需采购，散单墟市活动度凡是。（瑞达期货）

　　生猪：盘面率先企稳后，现货墟市感情好转，叠加开学季备货与集团场的缩量，现货价值企稳上涨，同时跟着价值的上涨，北方一连有二育活动进入，后期上涨是否能延续，除了节假日需求的帮力外二育也许是要点切磋的身分，前期咱们也研究过本年两次领域二育都有较高利润，后续尚有旺季预期正在，二育进来概率较高，是以这也是咱们以为近月回调后仍有上行的苛重来历，而远月跟着产能、补栏仔猪、冻库与体重后续的开释，维护偏空看法稳定。（南华期货）