带来的成本降幅最明显Monday, October 28, 2024原木期货、期权上市后将鼓舞邦产材市集向准绳化、家当化转型，帮力提拔我邦正在环球原木市集的订价权。

　　邦产针叶原木举动基准交割品辐射松的取代品，正在全邦总破费量的占比慢慢提拔至46%，此中西南地域丛林资源丰饶，是我邦邦产原木供应的主题片区之一。原木期货、期权即将正在大商所上市，重庆举动内陆地域独一交割区，辐射西南。表面上，期货上市带来的准绳化和地区升水爆发的利润空间会慰勉邦产材实行家当转型，进而给市集带来新的闭怀点。本文将从西南地域邦产原木的生意近况、供应瓶颈、本钱构成和他日发达场合等角度，阐明原木期货上市后给市集带来的影响。

　　近年以还，我邦邦产针叶原木破费量闪现补充趋向，正在我邦针叶原木总破费的比重提拔。2022年之前，邦产针叶原木占总破费比例区间为26%~32%，但从2022年起初，邦产针叶原木的占比从2021年的32%补充至45%，2023年抵达46%。

　　进口原木总量下滑彰着，然而邦产原木破费安稳。从2022年起初，因为房地产市集不景气，我邦针叶原木总破费量下滑彰着，从2021年的7308万方裁减至2023年的5190万方；大幅下滑的破费量首要源于进口针叶原木的裁减，从2021年的4988万方裁减至2023年2810万方，降幅达44%；邦产针叶原木破费量坚持安稳，从2021年的2320万方小幅补充至2380万方，增幅3%。总结来看，目前邦产材占比提拔的首要由来是邦产材本身破费坚持安稳，叠加进口材破费的大幅裁减。

　　遵循调研领会，邦产材造品也正在迟缓取代一个人进口材市集（中低端市集为主）。遵循4月份对华东地域的调研情状，目前贵州、云南等内陆地域的邦产原木分娩的造品也正在逐渐取代一个人进口原木分娩的造品。邦产材的最大上风是代价低廉，质地相当的邦产造品材正在包蕴 300元/方的运费后为 1200~1300元/方，而进口造品材为 1380元/方（不含运费），这一转变首要路击的是中低端市集，但也有不行被交换的市集，比方个人出口市集，出口至欧美地域的订单仍以应用进口原木创造的托盘为主。

　　全邦估计共扶植8个交割区，分离是山东（基准地）、江苏、河北、福筑、广东、重庆、广西、海南,此中除重庆设有100元/方以外，其他地域均平水交割（以大商所最终告示为准）。重庆设有100元/方升贴水的首要由来是笼盖从太仓和新民洲到重庆口岸的运费，经调研，两地的运费终年缠绕100元/方宽幅动摇，但淡季保存运费低于100元/方的情状，以是不拂拭上市从此保存运费上的套利机缘。须要当心的是，即使从西南地域的企业角度看，因为进口原木的订价权正在沿海的企业手里，套利利润有可以会被上逛瓜分。正在肖似情状下，有性价比的邦产材订价权正在西南地域生意商手里，100元/方的升水对邦产材意旨强大，而首要受益的地域为重庆和周边的地域，蕴涵四川、贵州和云南。

　　由来三：西南地域针叶树种占对照大，采伐目标应用又有潜力，但采伐办证法式杂乱，壁垒较高

　　近几年西南样当地区的原木采伐量举座闪现伸长的态势，调研数据显示，重庆地域2023年采伐量97万方（办证采伐），较2022年翻倍，此中商品林采伐52万方，公益林45万方。正在这一趋向中，贵州地域砍伐增幅最为彰着，2021到2022年，贵州原木采伐量从394万方补充至752万方，磷矿等开采项目、针叶改阔叶以及地方政府放宽砍伐局限是首要由来。

　　办证采伐目标未充满使用。以重庆为核心，西南地域贵州、云南、四川的采伐目标占全邦20%以上，共计砍伐目标限额为6500万方，近几年西南片区邦产林采伐量增幅彰着，但截至目前“十四五”岁月采伐目标仍未用完。以丛林资源大省四川为例，正在“十四五”岁月，四川省五年采伐目标为1797.44万方，“十四五”岁月四川年采伐限额是1797.44万方，实践应用功效仅抵达25%，2011年是采伐限额应用率最大的一年，抵达28%。

　　邦产材取代进口材，是西南地域邦产原木需求补充的首要由来。近年来西南地域进口原木量急速萎缩，一方面因为房地产需求萎缩导致木方需求量裁减，另一方面，邦产原木因为退林还耕、换树种等由来，产能凑集产生挤占进口原木市集。其余，邦产原木检尺对内陆地域的生意商更有利，这也正在短期刺激了邦产原木的需求量。

　　树种散布上，西南地域的上风树种以针叶为主，以交割区重庆为例，马尾松占比37.97%，柏木占比14.01%，杉木占比10.23%，针叶树种占比超60%。

　　遵循线下调研和询价，咱们寻找到适应交割准绳的邦产材，商酌到马尾松有松线虫病，开检疫说明行跨疫区运输的难度大、壁垒高，以是咱们以不受运输局限、现货通畅较主流的柳杉为样本实行调研询价，目前适应交割准绳的两批邦产针叶原木，正在通采、筛选后的最低本钱为650~750元/方，此中贵州开证门槛相对低，原木举动根本农产物可抵扣增值税，进一步消重本钱。

　　目前市集对邦产材有较为划一的认知，首要为口径小、材长缺乏、供应担心稳、准绳化水平低、刚性本钱较高。对此，咱们将贯串调研情状逐一阐发。

　　目前现货通畅中的邦产材口径较进口原木偏小，无数散布于小A及以下的程度，西南地域邦产原木的材长一般正在3m及以下程度。

　　采伐形式对材长的影响方面，比方，正在间伐的情状下，材是非（2~3m）对照利便运输，然而正在包青山等皆伐的形式下，能够定造材长。

　　外地需求身分导致2~3m的材长成为主流。以柳杉为例，外地首要用作棺材或托盘等，短材知足外地下逛需求的习气，但他日跟着期货上市，为知足新的准绳，可以驱动个人邦产材采伐向4m材长转型。

　　正在前文咱们提到西南片区采伐目标有未用的情状，“有林无材”是西南片区的近况。仍以四川为例，从木料供应上来看，四川是全邦林业资源大省，但不是木料分娩大省。四川林草资源占全省幅员面积70%以上，林地面积3.81亿亩，居全邦第一位，占全邦总量的8.9%。丛林面积2.6亿亩，居全邦第四位；林木笼盖率达51.8%，丛林笼盖率40.26%；丛林蓄积量抵达19.6亿方，居全邦第四位，占全邦总量的9.7%。商品林面积1.2亿亩，首要树种竹、杉、松、柏等针叶林；但采伐目标并未用完，此中，2023年四川采伐量623.5万方，允许采伐林木450万方，意味着有未办证采伐和超伐的地步保存，背后的由来主如果采伐证审批有门槛，且办证法式较长。办证法式：编造采伐功课策画→向区林业局提交采伐申请（附采伐功课策画）→ 区林业现场核实→下达采伐功课策画批复→管理采伐证→采伐证公示 5 个做事日后按采伐功课策画施工。以是，各地方的战略和采伐证的批复深度影响外地邦产材的供应安稳性。

　　目前邦产材即采即买是主流，简直无常备库存。分别于华东地域终年较为充足的进口原木库存，西南片区的邦产原木以“订单造”为主，但目前也能正在木料市集看到少量邦产原木库存。

　　其余，气象会影响邦产原木供应。降雨洪水会影响砍伐进度，进而影响邦产原木的供应。

　　邦产材没有精准的分级筛选，通采是主流的发卖形式之一，代价对照安稳，为600元/吨。

　　当心检尺的分歧：目前调研领会，贵州的跌尺水平最为彰着（小头小面，退舍），带来的本钱降幅最彰着，按吨通采是主流的生意形式之一。

　　报价相对不透后：以询价为主，没有指点代价，但通采600元/吨是一般且相对安稳的报价。夏日和冬季因为木头含水量的分歧会带来±20%驾驭的吨重分歧，这也深度影响邦产材的本钱。

　　货源的榜样性：目前邦产材无证采伐或超伐的情状依然保存，但与西南各地域比拟，贵州开票相对对照容易，能抵扣增值税，必然水平上能接济加工型企业抵扣一个人本钱。

　　西南片区采伐和运输是邦产材最首要的本钱。采伐利润及本钱方面，遵循调研，每方利润200元（利润率20%），但针叶成材周期较长，均匀到每年的收益较低，采伐的人工本钱正在200~300元/天或140元/方（砍伐+从林地到公途的本钱）；每年养护本钱45元/方，邦产原木通采（不分级）的采伐本钱最低正在300元/方。西南地域可交割原木本钱由低到高：贵州、重庆、四川、云南（运输本钱高）。

　　1.邦产材将成为贸易话题之一。邦产材音讯的不透后以及供应的担心稳给市集带来联念空间。

　　2.鼓舞邦产材市集向准绳化、家当化转型。慰勉邦产材分级发卖，让邦产材更好地通畅，提拔邦产原木市集的透后度。

　　3.提拔我邦正在环球原木市集的订价权。木料举动战备物资，合理订价、家当化、界限化有利于我邦木料市集的健壮发达，有利于我邦抢夺环球木料订价权。（作家单元：中信筑投期货）