大宗商品策略组LPG日报：下游对高价存抵触叠加仓单高位（1）2月23日，PG2203合约收盘价为4961元/吨，较上一业务日收盘价跌8元/吨。

　　以LPG广东交割现货指挥价为参考，基差887元/吨，以华东金陵石化代价为参考，基差至489元/吨，以山东京博石化代价为参考，基差至1431元/吨。

　　（2）2月23日，华南区域出厂价5850-6150元/吨。华东区域出厂价5450-5610元/吨。

　　（3）1月31日，沙特阿美公司2月CP告示，丙丁烷均有上调。丙烷为775美元/吨，较上月上涨35美元/吨；丁烷775美元/吨，较上月上涨65美元/吨。

　　（4）2月23日，外盘数据来看，华南3月到岸本钱预估：华南进口丙烷到货本钱为6034元/吨，涨338元/吨，丁烷到货本钱为6200元/吨，涨330元/吨。

　　（5）2月23日，大连商品业务所液化气总仓单量为9530手，较前一业务日扩大150手。

　　逻辑：主力合约小幅拉高后惊动回落。需要端来看，炼厂外放量满堂低位维稳，出货顺畅；华东到船8.8万吨，华南到船6.6万吨。需求端来看，日内民用气端受油价及进口本钱大涨影响，墟市看涨入市，需求有升；原料气端还是受烷基化需求量晋升影响，支柱醚后碳四需求，总体外示求过于供态势。库存方面，上周炼厂库存满堂小幅回升，船埠库存去化彰着。短期内，供应低位深加工需求回升根本面偏紧支柱代价，进口本钱大涨提振墟市心态，然邻近交割仓单高位压制，移仓换月正正在举行，期货合约外示远强近弱，其它估计下逛对高价渐渐抵触，叠加口岸会集到船，LPG估计惊动偏弱。中期方面，温度回升或导致民用气需求小幅下滑，且疫情重复或影响餐饮消费。原料气方面，个别下逛企业开工回升或支柱需求；且疫情好转出行克复扩大汽油消费或利好需求；船埠气个别，江苏斯尔邦新筑PDH装备安放改日一个月内投产，墟市对丙烷需求信仰充分。中期看，供应端炼厂将正在3月份渐渐克复寻常，需求端民用气偏弱而原料气有克复趋向，墟市对3月CP预期保持较高位，改日LPG惊动偏强。

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