大宗商品策略组LPG日报：烷基化开工支撑需求然仓单压制（1）2月21日，PG2203合约收盘价为4808元/吨，较上一往还日收盘价跌163元/吨。以LPG广东交割现货向导价为参考，基差940元/吨，以华东金陵石化代价为参考，基差至592元/吨，以山东京博石化代价为参考，基差至1422元/吨。

　　（3）1月31日，沙特阿美公司2月CP颁布，丙丁烷均有上调。丙烷为775美元/吨，较上月上涨35美元/吨；丁烷775美元/吨，较上月上涨65美元/吨。

　　（4）2月21日，外盘数据来看，华南3月到岸本钱预估：华南进口丙烷到货本钱为5642元/吨，涨51元/吨，丁烷到货本钱为5774元/吨，涨51元/吨。

　　（5）2月21日，大连商品往还所液化气总仓单量为9380手，较前一往还日削减10手。

　　逻辑：主力合约振动走弱。供应端来看，炼厂外放量合座低位维稳；华南到船2.2万吨。需求端有提拔：民用气端，终端燃料仍处于收复期，下逛有刚需补库需求，受买涨不买跌心态维持，叠加华南区域降温刺激需求回升，一面区域民用气小幅推张；原料气端，烷基化企业复工，鼓动山东及华北区域醚后需求，需求存向好预期。库存方面，上周炼厂库存合座小幅回升，船埠库存去化彰彰。短期内，烷基化复工或维持需求，然仓单压制盘面，本钱端油价高位振动，估计LPG宽幅振动。中期方面，温度回升或导致民用气需求小幅下滑，且疫情重复或影响餐饮消费。原料气方面，一面下逛企业开工回升或维持需求；且疫情好转出行收复扩大汽油消费或利好需求；船埠气一面，江苏斯尔邦新筑PDH安装方案另日一个月内投产，墟市对丙烷需求信仰弥漫。中期看，供应端炼厂将正在3月份逐步收复寻常，需求端民用气偏弱而原料气有收复趋向，墟市对3月CP预期撑持较高位，另日LPG振动偏强。

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