是公司的主要收入来源！中国原油期权炒股软件“始祖”指南针(300803.SZ)于3月12日晚间揭晓2022年度功绩疾报，终年告终开业总收入12.55亿元，同比延长34.58%；归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比延长95.08%；扣除非时时性损益后归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，同比延长109.90%。

　　昨年受软件终端用户延长以及资金墟市景心胸等影响，正在东方资产、同花顺等同行功绩下行之时，指南针告终了95%以上的功绩增速。交易方面，指南针昨年并购了麦高证券，初阶拓展正在证券任事范畴的结构，本年的对象是“足够和圆满其现有交易疆土”。然而，麦高证券此前起色一度处于窘境，曾连结众年亏蚀而且资不抵债。受限于各项交易根底以及资金能力脆弱等要素，麦高证券短期仍存拖累上市公司利润的或者。

　　功绩揭晓越日，中金公司揭晓评级陈述庇护指南针“跑赢行业”评级，最高对象价为72元。当日指南针涨1.53%，收盘报49.73元/股。

　　指南针是邦内最早的证券理解软件开荒商和证券新闻任事商之一，苛重交易是以证券器材型软件终端为载体，向投资者供给实时、专业的金融数据理解和证券投资商酌任事，公司自决研发的软件终端苛重网罗全赢博弈系列和资产掌门系列产物等。从收入组成来看，2021年金融新闻任事收入8.59亿元，营收占比92.08%，是公司的苛重收入泉源。

　　遵照功绩预告，指南针2022年功绩显露较大延长，告终开业总收入12.55亿元，同比延长34.58%；告终归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比增幅高达95.08%。正在墟市景心胸下滑布景下，公司无论是收入仍是利润增速都“跑赢行业”，比拟之下，东方资产收入利润双降，同花顺收入仅增1.40%，净利润下滑11.51%。

　　指南针暗示，功绩延长的来由，一方面是公司减少了研发参加，鼓动产物的迭代升级，使新增注册用户和付用度户都稳步延长。2022年上半年，公司推出了“全赢系列私享家版软件APP”、“全赢决定智能阿尔法版”两款新高端产物，用户体验也得以提拔。

　　另一方面，公司交易受资金墟市景心胸影响，且对公司功绩的影响发现出必定的滞后性特点，过去两三年资金墟市的繁华为2022年功绩延长奠定了必定的墟市根底。

　　然而资金墟市高景心胸带来的影响只庇护到上半年，下半年公司的营收便初阶滑坡。昨年第三季度、第四时度，指南针的营收分手为1.93亿元和1.54亿元，分手同比下滑3.26%和19.79%。四时度，正在上证指数跌破3000点、A股日均成交额同比下滑24%的大情况下，全部墟市贸易量大幅萎缩，加之叠加疫情对公司交易发展酿成影响，以致公司单季互联网金融任事交易发现亏蚀。

　　指南针功绩延长的另一个来由是收购并外的影响。公司昨年告竣了网信证券（已改名为“麦高证券”）宏大资产重组事项，自2022年7月29日起，公司将其纳入团结财政报外界限。通告显示，麦高证券2022年8-12月开业利润虽处于亏蚀状况，但商量到麦高证券生计尚未到期的企业所得税可补偿亏蚀，公司将遵照剩余预测情形确认相应范围的递延所得税资产，由此2022年8-12月净利润告终扭亏为盈，并入公司后对团结利润秤谌出现正向影响。

　　然而麦高证券起色阻滞众年并连结四年亏蚀，此前还生计利润造假的“黑史书”，各项交易的根底也亟待夯实，于是异日起码正在短期内仍生计拖累指南针利润的或者性。就此前公司披露的麦高证券2022年的财报来看，其开业收入从2021年的4625万元延长到2022年的6309万元，开业利润的亏蚀却放大到8782万元。固然麦高证券最终靠着28.9亿元的开业外收入使净利润抵达了28.99亿元，但并没有可不断性。这也意味着指南针需不断输血援救网信证券走出泥潭。

　　值得注意的是，并购麦高证券后，指南针不但背上了12.87亿商誉，泉币资金也初阶锐减。昨年三季报显示，因为发展证券交易惹起的资金流出金额较大，截至2022年9月末，公司策划营谋出现的现金流净额为-1.17亿元，较上年尾大幅降落135.44%。同时，公司的泉币资金也只剩5.78亿元，较上年尾下滑64.05%。

　　指南针缔造于2001年，是我邦发迹最早的证券理解软件开荒商和证券新闻任事商之一，创始之初主业即为向股民们推介炒股软件，且远早于同花顺、大灵巧、东方资产等同类软件。然而指南针半途却掉了队，以2022年功绩来看，东方资产的归母净利润正在80-90亿元之间，同花顺为16.91亿元，指南针仅3.44亿元。

　　正在此布景下，指南针把眼光投向了互联网券贸易务，打算斥地第二延长弧线。昨年公司告竣了对麦高证券的并购，并一举拿下了券商执照。指南针正在担当机构调研时称，公司异日将实行“互联网+金融”计谋，即麦高证券将通过母公司IT赋能，高度依赖数据驱动的形式，走互联网证券的特点起色途径。同时，麦高证券线下也不会走古代证券公司开业部的老途，而会是鸠合式打点下触达客户的任事平台，利便客户管造临柜交易。

　　对付异日筹划，公司为麦高证券拟订了“三步走”，网罗正在2022年尾前标准公司运作和总共光复网信证券的经纪交易，规划告终扭亏为盈；2024年尾前，足够和圆满网信证券现有交易疆土，经纪交易抵达中逛秤谌；2026年尾前，成为资产打点特点显然、剩余才干强的证券公司，经纪交易排名进入前20。目前看来第一步固然委曲告竣，但异日显着更具挑衅。

　　因为证券行业属于资金茂密型行业，不管发展古代交易仍是斥地改进交易都离不开雄厚的资金援帮。指南针昨年5月披露定增预案，拟召募资金总额不抢先30亿元，整个用于增资麦高证券，也显示了其起色券贸易务的信心。指南针暗示，此次定增将有帮于充沛提拔麦高证券资金能力、改良资金组织，坚硬其证券经纪/两融等古代交易，同时正在资产打点的根底上添加资管交易和投行交易等。

　　同时，为了交易越发聚焦，指南针本年还剥离了保障经纪交易。然而平素此后，保障经纪都不是公司的中心交易，该交易收入也逐年降落。2022年终年，指南针保障经纪仅告终开业收入3.99万元，占公司开业收入的比重仅亏欠0.1%。

　　目前券商对指南针前景较为乐观。开源证券研报称，指南针已成为继东方资产后第二家具有券商执照的金融新闻任事商。遵照公司“五年三步走”筹划，2023年麦高证券将步入“足够和圆满现有交易疆土”的第二阶段。交易整合方面，公司APP已开启麦高证券开户入口，2023年或将启动范围化引流，金融新闻任事将与证券任事深度协同起色，公司希望驶入起色疾车道。

　　然而，麦高证券营收和资产范围都处于行业底部，后续还涉及重整，异日能否与指南针配合表现交易上风并造成协同效应，再有待时分的验证。（本文首发钛媒体APP，作家/翟碧月 ）