通胀担忧加剧！热钱蜂拥流入大宗商品市场供应链瓶颈、能源本钱上升、政府大方支付以及消费者的强劲需求，已正在2021年推高了环球通胀。此前发外的美邦11月CPI指数同比上涨6.8%，创下自1982年此后的最速增速；欧元区11月CPI同比增速则录得记录新高4.9%。皮尤咨询中央（Pew Research Center）明白指出，超越四分之三的邦度正在2021年三季度的通胀率高于2019年同期。

　　包含美联储、英邦央行正在内的众家央行均答应比原先预期更速的速率收紧钱币计谋，以弱小潜正在的高通胀危害，但Vanguard的高级经济学家Roger Aliaga-Diaz透露：

　　咱们估计来岁通胀将维系高位，远高于美联储的方针，由于供需失衡须要时分来治理。

　　与此同时，投资者正正在为更高的通胀做盘算，大方买入不妨对冲通胀或不妨从通胀上升中收获的资产，这也解释，投资者正押注通胀将接连飙升，尽管央行正在近两年的刺激方法后盘算收紧钱币计谋。

　　按照EPFR的数据，本年迄今有668亿美元流入跟踪美邦通胀保值邦债（TIPS）的基金。环球最大的资管公司贝莱德透露，估计通胀将接连高于疫情之前的程度，并增持TIPS的头寸。

　　正在英邦，对冲通胀的需求同样强劲，上个月有11亿英镑的经通胀安排后、2073年到期的金边债券正在拍卖中创下了有记录此后的最低收益率（即最高价值）。

　　富兰克林邓普顿基金的首席投资官Sonal Desai警觉称，探求到美联储接连过问商场，与通胀挂钩的债券面对走势热烈动摇的危害。相反，基于能源或钱币来间接对冲通胀的资产更具吸引力。

　　大宗商品或房地产等‘实物资产’也受到了投资者的眷注，1月至11月，持有包含铜、原油和大豆等大宗商品期货正在内的Invesco大宗商品ETF取得了24亿美元的资金流入。截至10月流入的资金乃至是2020年同期的两倍众，可是本月迄今流出了4亿美元。

　　而举动通胀期间的避险资产，黄金正在2021年并没有吸引到投资者的眷注，最大的黄金ETF本年流出了超100亿美元。加密钱币倒是吸引了极少需求对冲通胀的投资者，可是比特币的价值自11月初此后已大幅下跌。

　　通胀本质上与能源价值亲昵合系，一贯上涨的石油或自然气价值直接推高了消费者的本钱，并通过增众修筑和运输货品的本钱间接推高消费者的本钱。

　　EPFR的数据显示，对能源本钱上升的押注鞭策了本年能源板块基金的资金流入创下了史书新高。T RowePrice的组合司理Mike Sewell透露：

　　此外，向来很受美邦投资者迎接的房地产投资信任也从疫情刚滥觞的时间回暖，嘉信美邦房地产投资信任ETF取得了68亿美元的资金流入。此外极少小型投资者则通过进货财务部发行的US Treasury Series I Savings Bonds（美邦积存债券）来对冲通胀。纵然一面每年只可进货10000美元的这种债券，但美邦财务部11月发行了13亿美元的新债券，这是有纪录此后最大的单月领域。

　　Vanguard的主动固收司理John Croke称，该机构的TIPS产物和大宗商品基金取得了强劲的资金流入，但他警觉称，一朝通胀顾虑正在商场扩张开来，就不要对其反映太甚：

　　目前通胀对冲产物价值过高，不像以前那么有吸引力。时机一经被抵消了，咱们将把筹码放正在差异的地方。

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