大宗商品指数ETF值得购买么？大宗商品指数ETF值得购置么？能不行像持有股票指数ETF那样，恒久持有大宗商品指数ETF？即日这篇著作，就来领悟一下这个题目。

　　起首，为那些非金融投资后台的读者伴侣们做一下科普，容易先容一下大宗商品的界说。

　　大宗商品（Commodity），是指可进入畅通界限，但非零售合头，具有商品属性并用于工农业分娩与消费应用的多量量营业的物质商品。

　　大致来讲，咱们可能把大宗商品归为：能源类，金属类，和农产物。正在能源类中，可能加倍细分为古代能源（好比石油，自然气，煤等）和生物能源（好比生物柴油，燃料乙醇等）。金属可能进一步分为：贱金属（好比铜，铝等）和贵金属（黄金，白金）。农产物可能分为：谷物（小麦，玉米，大豆等）， 牲畜肉类（牛，羊等）和软商品（糖，咖啡，可可等）。正在本专栏史籍著作《大宗商品算不算投资？》中，有加倍详明的领悟。

　　有这么众差别的大宗商品，举动投资者，咱们该当买哪些商品，不买哪些商品？何如来举行遴选？目前正在金融墟市上较量受接待的投资种类，是基于大宗商品指数计划的ETF产物。看待投资者来说，购置了如许的一个ETF，就相当于购置了一揽子差别的大宗商品，涵盖众种能源、金属和农产物，省去了遴选的繁难。

　　如图所示，范围较量大的大宗商品ETF，蕴涵DBC， GSG和DJP。它们的范围都正在10亿美元以上，永别追踪差别的大宗商品指数。

　　也有极少投资者，对购置一揽子大宗商品不感有趣，然而对单个的大宗商品，好比黄金和石油更感有趣。GLD（黄金ETF）和USO（石油ETF），即是特意为了这些投资者计划的。

　　这个法则，和股票的价钱改变是相反的。其背后的出处重要正在于，科技发展会出现良众壮健的新公司，这些公司正在升高分娩力，打倒古代行业的同时，其公司股价也会节节攀升。然而，科技的发展，往往会大幅度低浸大宗商品的分娩本钱，或者觉察新的开采本事，导致其价钱下跌。

　　一个相当好的例子，是看待石油产量的预测。正在过去100年间，行业专家不停的宣布警戒，预言地球上的石油只够开采十几年。然而，这些预测不停的被说明错的离谱。

　　如上图所示，每过几年，就有石油行业的专家站出来说，地球上的石油很疾就要开采完了，目前的石油储量最众再撑十几年。

　　正在比来的2007年，美邦政府发陈说指出，环球石油产量会正在2040年以前抵达巅峰。正在这种“产量有限，早晚用完”的逻辑的影响下，不停有人预测，石油的价钱会越来越高，所以值得投资。

　　跟着石油价钱越来越高，也会有越来越众的石油被开采出来。这个合连自己就限定了石油价钱的上升。

　　举例来说，当石油价钱正在30美元/桶以下时，惟有中东地域的石油产油邦，才有利可图，由于他们的采油本钱，正在全宇宙是最低的。然而当石油价钱涨到60美元/桶时，全宇宙可能盈亏平均，或者节余的采油本事，就众出来不少。好比近海钻井，深海钻井，俄罗斯和中亚地域产油邦等，他们都能正在60美元/桶驾御的价钱节余。假若石油价钱不绝上升到75美元/桶，那么通过页岩和油砂举行采油，也变得有利可图。所以正在这种价钱下，全宇宙的石油供应量又会进一步添加。

　　同时值得指出的是，科技发展，会从两方面影响原油的价钱。起首，采油的本钱会不停低浸。所以，以前无法开采的石油，或者开采起来太贵的石油，会垂垂变得可行。其次，科技的发展，会带来良众石油的代替品，好比太阳能，电力等。这两个要素加起来，限定了原油价钱像公司股票那样，不息的往上涨。

　　假若咱们记忆石油的史籍价钱，就不难觉察，石油并没有展现出像股票那样不停上涨的特质。

　　如上图所示，邦际原油的价钱，正在1980~2000年间，大部门期间都正在20美元/桶驾御上下摇动。正在2003~2007年间，石油价钱确实显现了一波“大牛”的行情，正在短短几年内冲到140美元/桶。然而跟着08年金融风险的发生，石油价钱一会儿跌到40美元/桶。其后，石油价钱正在2011~2013年间涨到100美元/桶驾御。但好景不长，2014年石油价钱又急忙回落到40美元/桶。从这几十年的史籍来看，石油的价钱摇动更众的呈现出一种“投契”的属性，而非“投资”。

　　假若咱们记忆过去千年的农耕史，就不难觉察，科技发展无间正在修正农产物的分娩结果。从一初阶的刀耕火种，咱们的祖宗需求看天用膳，每每饿一顿饱一顿，无法担保粮食的陆续供应。然而正在近几十年，农业分娩越来越趋势于死板化，乃至借助卫星，无人飞机，大数据等科技措施，农产物的分娩本钱，被一降再降，并没有外示出像股票那样“恒久上涨”的法则。

　　投资大宗商品ETF的第二个危机，是大宗商品的价钱改变，外示出较量猛烈的周期性。这种周期性，背后蕴涵了两种经济法则。

　　起首，是供应端对价钱改变外示出必定的周期和时滞性。良众大宗商品价钱改变，适应以下周期法则：需求兴隆--；价钱上升--；上升的价钱惹起供应添加（然而有时滞，由于开采出更众的矿产，或者种出更众的庄稼，都需求期间）--；供过于求--；价钱下跌。

　　即是说，大部门大宗商品，供应端都邑对上升的价钱出现应对手腕，添加供应。这种法则，正在农产物（大豆、玉米、小麦等）和能源金属类（铜铝、石油自然气等）商品中较量彰彰。

　　第二个经济法则，是大宗商品的价钱，和经济周期有必定的相干性。正在经济扩张的岁月，能源和金属类商品的价钱，也会水涨船高。而当经济爆发减少，乃至萧条的岁月，这类商品的价钱，也会随着低落。

　　因为上面提到的两个出处，良众大宗商品的价钱，外示出上下摇动的周期性改变。

　　上图显示的是标普高广泛宗商品指数（S&；P GSCI）的史籍价钱改变。该指数权衡的是一揽子大宗商品（24种大宗商品，蕴涵能源、农产物、贱金属、贵金属和牲畜）的加权史籍价钱。

　　咱们可能看到，从1970年到2017年，正在这48年里，该指数大约涨了3倍，总回报为300％驾御。同期的标普500指数，从90点上涨到2789点（不蕴涵盈利），总回报为3000％驾御，是大宗商品回报的10倍。假若算上盈利，股票的回报更好。

　　大宗商品，是广阔投资者较量感有趣的投资种类之一。ETF墟市的疾速开展，给投资者们供给了不少简单火速的投资大宗商品的途径。

　　投资者正在思索购置大宗商品ETF之前，起首需求认识大宗商品投资回报的开头，大宗商品价钱改变的史籍法则，以及投资大宗商品能够涉及的危机。正在弥漫操作了投资大宗商品必备的学问之后，再思索该投资种别，是否可能为我方的资产组合带来价格，是否可能升高我方的投资回报，低浸我方投资组合的危机。相知知彼，百战不殆。聪颖的投资者，向来只打有打算之战。