以衍复为例聊聊当下的沪深300指数增强量化近期经过了阿尔法和贝塔的“双杀”，曾经开端凸显出必定的性价比。风云君迩来比较了一圈量化战术后，挖掘沪深300指增是一个还不错的战术，也推举公共去咨询咨询。

　　沪深300指数加强战术，对标沪深300指数，它愚弄量化投资的办法举行主动选股（许众管制人曾经是全墟市选股），正在获取β（指数）收益的同时，获取超越墟市的α收益。

　　a、估值角度。目下沪深300指数的组织更趋合理，估值12倍足下，估值处于史书中低秤谌，与事迹相成婚。是以目下从β的角度，具备筑设代价。

　　b、因素股组织。沪深300指数的因素股聚焦了 A股的大市值的头部公司，永久结余牢固；从组织上看，比较5年前，大幅提拔了新闻工夫、消费、医药、工业等生长性行业的比重，指数组织更优。

　　c、干系性。沪深300指数与其他指数的具有低干系性，中证500指数与中证1000指数的走势高度干系，而沪深300指数与中证500指数、中证1000指数的干系性稍弱，以至某些时光段是负干系的。是以从资产筑设的角度来看，沪深300指数加强战术能够正在必定水平上起到分裂危急的效力，有利于富厚满堂资产的收益开头。

　　d、战术相对稀缺。市道上的指增产物以中证500指增居众，不免会形成战术拥堵题目，而沪深300指增产物具有相对稀缺性。

　　是以，沪深300指增产物永久看，不但能够得到指数永久向上的β收益，还能够得到永久牢固的逾额α收益（良好的管制人），具备永久的筑设代价。

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　　提到衍复，就不得不提他的创始人高亢，卒业于麻省理工，是圈内海归量化的代外人物之一原邦内量化界四大天王之一的锐天投资辞职后建设了衍复投资。从小即是别人家的孩子，奥赛金牌，被报送到北大，然后转站麻省理工并得到物理和预备机双学位。2009-2019年，高亢正在闻名机构DRW Trading，Two Sigma Investments先后任职，具备赶过10年的环球战术研发及组合管制阅历。

　　衍复正在团队方面卓殊崇拜成员的投研布景和IT创立，公司团队主旨成员均有美邦顶尖对冲基金和邦内一线互联网企业主旨岗亭的职业经过，目前投研职员赶过20人。

　　投研体例打制看待一家纯量化的管制人来说是重中之重，战术要不竭开采、迭代，适当墟市新的转折。衍复是自决研发搭筑贸易和风控体例，正在IT体系创立及数据库方面继续进入较大的人力和物力，不竭提拔开采新战术效能。

　　从团队的角度看，无论是创始人正在量化界限的阅历仍然公司投研体例的打制上，衍复都具有必定的上风。

　　衍复是墟市上较为稀缺的擅长中低频战术的量化管制人，持仓比力分裂，800-1500只足下。选股战术是众因子羼杂Alpha，卓殊珍视因子质料，使得开采的各个因子都能独立对股票异日价钱举行预测。

　　选股因子紧要搜罗工夫面和基础面两大类。基础面因子搜罗如资产欠债率、公司收入、信息变乱等等；工夫面因子包蕴趋向跟踪、均线、震荡率、板块轮动等等。个中工夫目标因子占比50%足下，基础面因子30%足下，信息舆情（公司通告、媒体报道）及另类数据方面的因子分辨占比10%足下。

　　正在因子组合修建上采用自决研发的步骤化算法用赶过10年的史书数据举行模子外里的验证，使得因子组合或许正在种种墟市气派下都有较好的出现。正在实盘中不竭更新迭代模子以应对差异墟市境况。

　　无论是投研团队仍然IT体系创立都进入较大人力和物力，卓殊珍惜战术的不竭迭代来适当新的行情。目下范畴350亿足下，19年创设，仅用一年半的时光范畴破百亿，中低频气派能够容纳更大的战术容量，他们目下以为300指增产物的战术容量能够到达200亿。

　　正在风控管制上实行厉厉的战术风控。厉厉限定行业及危急因子的流露，同时持股分裂，全墟市选股，最大个股持仓偏离度2%以内。

　　最初，看衍复的沪深300指增的产物与沪深300指数的走势的干系性，倘若干系性太低，很难说这个产物是对标的沪深300指数，相反，干系性越高，阐述产物的战术偏移的概率越小。

　　再看逾额的获取状况。逾额收益是权衡管制人选股和贸易才力的归纳目标，能够缠绕逾额收益去看月胜率、周胜率，夏普比率以及回撤的状况，归纳比较差异的产物，选出最适合本人危急偏好的产物。（由于事迹不适合公然筹议，这里风云君就不简直打开了）

　　此外，正在剖释事迹光阴还需求提防范畴的题目，管制范畴大了今后，能否维持接续牢固的逾额确实对管制人是一个比力大的检验，因此过往的事迹出现必定要团结目下的范畴做一个留神的评估。

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　　危急提示：基金有危急，投资需庄重。本课程为雪球基金提议，仅举动投教科普，不 构 成投资倡议。