【神奇公式】神奇公式指数分析自2006岁首至2018年8月14日，奇特公式指数回报率高达1187.84%，赶过同期中证500（477.07%）、沪深300（261.69%）和上证综指（136.71%）指数收益率，也赶过同期中证股票基金指数收益率（445.04%），中证股票基金指数是指60%以上的基金资产投资于股票的基金均匀加权后的总体涌现。

　　过去12年，奇特公式指数得到了贴近12倍的收益，好于大部门的指数，也好于大部门的基金。这评释从美邦引进的奇特公式选股伎俩正在邦内A股行之有用。

　　然而，请群众务必注视的是仅凭史书不行预测另日，也不行把奇特公式指数的过往功绩视为对另日收益率的首肯和担保。做出买入的投资计划更不行单凭过去的涨幅，而应当基于己方对价钱投资理念的承认，对奇特公式选股伎俩是否合适价钱投资理念的清楚，以及己方的资产设备环境、资金的运用限期和预期收益率、危险担当才干等众方面的要素归纳量度。

　　如图4-2所示，正在过去12年的岁月里，奇特公式指数和中证500指数的合联系数更高（除2017年除外奇特公式指数和中证500指数的合联系数都正在0.94以上），以是可能以为这两个指数具有高度可比性。

　　2017年，中证500指数中医药和打算机这两个行业占比高达15%，但因为医药和打算机这两个行业的估值较高，以是奇特公式指数成份股中这2个行业的个股相对较少，导致奇特公式指数这两个行业占比不够3%，如上差别导致2017年奇特公式指数和中证500指数的合联系数降到了0.87。

　　沪深300指数中金融行业（包罗银行和非银金融两个一级行业）权重占比高达30%，而奇特公式指数中是不含金融行业的，以是奇特公式指数与沪深300指数合联系数低很容易解析。

　　如图4-3所示，正在过去12年众的岁月里，此中9年奇特公式指数相对中证500指数有正的逾额回报，胜率75%，且正向年逾额回报率均值（16.96%）高于负向年逾额回报率均值（-3.67%）。以是自2006年1月1日至2018年8月14日，奇特公式指数相关于同期中证500指数的累计逾额回报高达710.77%。

　　要是不商量股指期货升贴水和交往用度的影响，投资者要是同时设备奇特公式指数，且用中证500指数期货举行统统危险对冲统治的话，外面上可能获取奇特公式指数相关于中证500指数的逾额收益。然而如许的操作对投资者的专业性央求对比高，希冀投资者庄重操作。

　　图4-4是自中证500股指期货上市以后（2015年5月至2018年8月）的月度逾额收益率以及累计逾额收益率统计。但请群众务必注视这只是外面值，实质收益还与担保金统治水准、移仓机会挑选、期货升贴水率转折、交往用度等众个要素相合。

　　图4-5的横坐标轴用时代收益圭表差代外指数的危险水准，纵坐标轴用时代均匀收益率代外指数的收益水准，采用周数据举行打算，图中的每个点代外每个指数的危险收益比。从图中可睹，奇特公式指数的危险低于中证500指数，但高于图中其他指数，收益高于其他指数。

　　如图4-6所示，奇特公式指数的年化收益率为28.23%，清楚高于其他指数，然而年化震撼率并未明显改革。这评释奇特公式是一个改革收益的政策，而不是改革危险的政策，也合适指数安排的初志。

　　以上的结论是基于对过去长达12年的数据举行分解后的结果。持久来看，奇特公式指数正在危险收益比上具备上风。然而，必需指导诸君投资者注视的是，短期来看，奇特公式指数并不必然占优。奇特公式指数不必然能通常打败墟市，况且打败墟市和赢利是两码事，即使打败了墟市，但如故有也许是亏本的。要是信赖价钱投资理念，持久持有额外要紧。影响投资收益最要紧的要素即是持有岁月，关于价钱投资者来说，选对投资标的，耐心守候最要紧。

　　最大回撤不等于实质投资爆发的亏损，可能大略解析成买正在最高点，卖正在最低点的“最不幸”的择时操作下的也许亏损。如图4-7所示，以2015年为例，固然这一年奇特公式指数涨了41%，但2015年6月12日到2015年9月15日爆发了-47%的回撤。

　　预测墟市的短期走势很难，咱们所能做的无非即是挑选适合己方的投资理念，容忍短期震撼，并争持下去。关于一个喜爱每天查看己方投资收益的投资者而言，要是没有倔强的信心，面临浮亏时原来很难做到淡定，那么另有一个好想法即是适度远离墟市，不要每每查看投资收益率。要是屡次的举行投资操作，很也许外面上的最大回撤会成为投资者的实质亏本，然而要是把投资限期拉长，那么就可能获取指数的年度收益。

　　如图4-8所示，奇特公式指数的年度最大回撤并不比沪深300指数和中证500指数小。再以2017年为例，奇特公式指数的最大回撤是-9.84%，但整年奇特公式指数竣工了7.50%的投资收益。

　　如图4-10所示，截至2018年8月23日，奇特公式指数的迩来1年股息率高达3.52%，固然低于中证盈余指数，但高于紧要的墟市指数，以至高于余额宝最新的七日年化收益率3.24%。估值低位叠加高股息回报率，为如今设备奇特公式指数供给了必然的安乐边际。投资者可能买入并持久持有，静待估值修复带来的潜正在高收益也许。

　　危险提示：固然奇特公式指数目前位于估值低位，但估值仍存正在接连下行的也许；无危险利率的不料抬升也会下降股息率的吸引力。请投资者注视，股息率并不是一个首肯的固定收益，另日成份股的分红战略是否能一连依旧安祥是影响指数股息率的一个要紧要素。

　　如图4-12所示，奇特公式指数史书各期净资产收益率都支柱正在对比安祥的较高水准，最新一期ROE抬升至18.35%。

　　每期成份股调剂后到下一期成份股调剂前这段岁月内，要是奇特公式指数的涨幅高于从成份股中剔除的股票涨幅，就评释选股伎俩有用。奇特公式指数每半年调剂一次成份股。每次成份股调剂后半年的岁月里，要是奇特公式指数比剔除的股票走势好，就以为此次调剂有用。如图4-14所示，自2006年至今，奇特公式共调仓25次，仅有6次失效，胜率高达76%，可能以为奇特公式的选股伎俩有用。

　　奇特公式指数和中证500指数的合联性高，与中证500指数比拟具有明显的逾额收益。

　　从危险收益比的角度来看，奇特公式指数正在继承好像的危险下获取的收益更高，但年度最大回撤并不比其他指数小，以是适合持久投资、不宜屡次择时操作。

　　从估值的角度来看，奇特公式指数的市净率PB和市盈率PE都处于史书低位，如今股息率高达3.52%。估值低位叠加高股息回报率，为如今设备奇特公式指数供给必然的安乐边际。可能买入并持久持有，静待估值修复带来的潜正在高收益也许，但短期估值仍存正在接连下行的也许。

　　从结余才干来看，奇特公式指数的净资产收益率ROE高于其他紧要指数。奇特公式指数史书各期ROE也都支柱正在对比高的水准，评释指数成份股的结余才干好。

　　从发展才干来看，近1年来奇特公式指数的净利润增速正在25%-35%的区间内，具有较高的发展性。

　　归纳来看，奇特公式指数的持久投资收益具有吸引力，和中证500指数比拟具有明显逾额回报。然而奇特公式指数的年度最大回撤并不比紧要指数小，不适当屡次的择时操作。指数目前估值低、股息率高、结余才干好、发展性好，具有投资价钱。但仍有短期接连下跌的危险，希冀投资者庄重操作，持久持有。

　　本文对奇特公式指数的总体涌现举行了分解和测算。下一篇咱们将从奇特公式指数成份股的角度为群众接连先容奇特公式。