担忧供应 国际原油、天然气、铝、镍价格走高动作环球铝、镍资产的首要供应商，俄罗斯也独揽着环球金属资产的走势。近期，伦铝再创史乘新高，伦镍代价正在高位徜徉。

　　客岁12月首先，邦际油价从阶段性的低位一齐波动上涨，短短两个月内涨幅领先30美元/桶。此中，布伦特原油期货代价从70美元/桶，一齐涨至目前的约100美元/桶相近；WTI原油期货从65美元/桶的位子，涨到目前领先95美元/桶。

　　本月俄乌冲突无间发酵，商场焦虑心境升温，一度导致资金豪爽入场避险。但随后美邦与伊朗核讲和进入良性发扬通道，地缘政事时局也获得了必定缓解，资金正在油价冲上新高后，首先得益回吐并加快撤离。

　　金联创原油剖析师奚佳蕊对21世纪经济报道记者先容称，2月份，WTI原油期货总持仓量先扬后抑，最终仍是展示了分明的萎缩。从场内资金危害偏好来看，众空头部位均正在2月展示连续性的减持。

　　邦际三大石油机构正在本月叙述中，均上调了本年度环球石油需求增加预期，主流意见以为原油供应缺少的时势将加剧。奚佳蕊先容称，针对高企的油价，美邦及其盟友安置络续开释原油战术储蓄，但欧盟成员邦正在是否该当到场潜正在原油储蓄开释的题目上存正在分裂，外地执法对此有苛厉的央浼。

　　另一方面，石油输出邦及其产油邦盟友仍将正在3月支撑40万桶/日的增产幅度，对付眼前的邦际原油商场来说，无法起到分明的缓解用意。奚佳蕊先容称，短期内原油商场仍将有缺口，前期大幅失陷的资金还将从新进入商场，援助油价保留高位运转。

　　2月24日，欧洲自然气基准代价TTF跳涨超50%，抵达132.71欧元/兆瓦时，创下2022年以后的最高值；东北亚区域LNG现货代价上涨超三成，抵达36.90美元/百万英热，同样抵达2022年以后的最高值。

　　除了地缘政事的危急以外，欧洲商场顾忌因为储蓄库存不敷，俄罗斯向欧洲输送的自然气不妨会停止，鼓动代价的连续走高。

　　俄罗斯是环球三大原油分娩邦，也是自然气分娩大邦，欧洲高度依赖俄罗斯的自然气资源。2021年，因为经济苏醒带来需求上涨、环球液化气装配检修、产能低落等道理，欧洲自然气库存处于众年来的最低水准，欧洲外地自然气代价连续飙升，能源本钱的上涨为外地经济与社会发扬带来不小的压力。

　　目前来看，俄罗斯输送向欧洲的自然气仍正在连续，但近期自然气商场的危急地步或仍将连续。

　　金联创剖析指出，近期地缘政事的升级将使得美邦、卡塔尔等地的船运LNG转向欧洲商场，与东北亚区域酿成剧烈的比赛方式，估计2022年上半年，东北亚与欧洲的LNG仍将连续正在高位徜徉。

　　东吴证券剖析师李勇指出，短期内来看，欧盟难以找到代价适合的取代能源，昂扬的能源代价将使得冶炼厂本钱大幅抬升，将支柱下逛冶炼产物代价走强。

　　中邦商场方面，近期跟着气温的回升，邦内气价曾经进入下行通道，将正在必定水准上影响邦内企业进口LNG的踊跃性。

　　2月28日当天，伦铝正在此前的史乘高位上再度上涨，一度冲破3500美元/吨，续刷史乘新高；正在此前的2月24日，伦镍代价最高冲上2.54万美元/吨，创下2022年以后的最高值，年内涨幅超20%。目前，伦镍代价回落至2.46万美元/吨相近。

　　“我的钢铁网”数据显示，俄罗斯是除中海外的最大原铝分娩邦，动作俄罗斯独一的原铝分娩企业，俄铝2021年原铝权利产量约390万吨，约占当年环球总产量的5.6%。其铝加工产物首要流向欧洲、俄罗斯、独联体邦度、亚洲以及美洲。

　　俄罗斯同样是环球镍供应大邦。申万宏源研报指出，俄罗斯镍出口生意占环球出口总量的7%，占环球出口至欧洲总量的42%。

　　上海钢联铜铅锌工作部总司理李琦先容称，眼前时局激励商场对付环球有色矿产资源分娩、供应和出口的顾忌。因为俄罗斯铜铅锌供应占比相对较低，商场涌现也相对缓和，更众受到邦内需求、库存以及废旧金属财税战略改变的影响。

　　正在地缘政事危急的地步下，贵金属的避险效用获得放大，近期金价大幅上行。自2月以后，伦敦金价从1780美元/盎司上涨至最高1974美元/盎司，涨幅超10%，与美债现实利率映现正向干系。目前，伦金代价回落至1900美元/盎司相近。

　　证券研报指出，2021年欧洲自然气代价大幅上涨，鼓动电价跳涨。欧洲是高耗能金属如电解铝、锌、工业硅等首要产地，其产能占环球总产能约11%、15%和6%，如欧洲能源题目延续，联系冶炼企业电力本钱高企，估计将春联系产物供应和代价带来影响。