原油实时行情分析公司2021年营收和净利润都持续保持增长邦产办公软件的领头羊，实控人工雷军，金山办公这只科创板“明星股”上市之初就自带光环。金山办公2021年第三季度和讯SGI指数为96，正在和讯SGITOP30排名第一。公司SGI评分不断依旧高分和其一连延长的功绩亲昵闭系。

　　固然功绩一连延长，但质疑声却一贯。功绩增速是否能支持起高股价，不断是市集闭心的中心。金山办公2021年半年度告诉就曾激发股票的暴跌，半年报宣布当天，股价大跌17.73%。今天，公司2021年年度告诉宣布，市集仍旧担心。

　　据2021年年报，金山办公2021年营收和归母净利润辨别为32.8亿元和10.42亿元，辨别同比延长45.07%和18.68%。单看第四序度，公司营收为9.08亿元，同比延长19.8%；归母净利润为1.94亿元，同比下滑31.5%。假使商量非常常性损益后也不乐观，公司扣非后归母净利润下滑36.7%。

　　从轮廓来看，公司2021年营收和净利润都一连依旧延长。但注重拆分，从公司的年分季度紧要财政数据来看，第四序度的净利润展示了昭彰的下滑态势。不单如许，公司2021年第二季度的功绩就展示了不达预期的情形。只是，随后第三季度规复了延长态势。

　　从营收布局来看，公司2021年邦内片面办公效劳订阅交易进献了14.7亿元的收入，同比延长44%；邦内机构订阅及效劳交易收入为4.5亿元，同比延长23%；邦内机构授权交易收入为9.6亿元，同比延长107%。

　　授权形式，客户一次付费可长期应用，逾越克日的升级和效劳保护则必要此外添置；而订阅形式，客户按时付费，期内享福升级和效劳。订阅形式下的客户粘性和收入可一连性更好。固然金山办公平在向订阅形式转折，但目前授权交易无论从范围依然增速都高于订阅效劳。

　　订阅造转型恶果影响公司短期功绩，公司净利润下滑。升平证券提示，金山办公面对软件正版化经过迟钝、用户付费意图擢升迂缓、会员ARPU值擢升低于预期等危险。

　　别的，市集饱和也是公司单季度净利润下滑的一个原故。金山办公早已成为邦民软件，它的功绩曾经到达了必定的峰值，神速延长之后市集会有一个缓慢趋于平缓的经过。

　　公司的功绩是否展示了拐点，这是血本市集发出的质疑。公司功绩的高延长是否可能延续庇护紧要看公司的主旨交易和一连竞赛力。

　　金山办公动作环球最早的办公软件产物研发与发卖的企业之一，正在各项时间革新中都得到了优异的收获，而且以WPSoffice为主旨打造了数十个适合差别人群应用的办公软件，基于办公场景开荒各种增值效劳的同时供给一站式行业处置计划。主旨交易向订阅造转型，交易生长的市集和潜力已经生活。

　　从公司的年报来理解，公司的业务收入并未展示昭彰的大幅度下滑。无论是已经激发“暴跌”的2021年第二季度依然2021年第四序度，公司的业务收入都处于延长状况。

　　净利润下滑的一个紧张原故是业务本钱的增多。2021年金山办公业务本钱为4.3亿元，较上年同期延长了54%，紧要源于付用度户及客户灵活度延长惹起的效劳器本钱、外部资源采购本钱及结算本钱的延长。

　　职员大幅扩张，发卖、经管用度延长较速。截至2021年中报公司员工数目到达3400人，同比延长43%；此中时间职员到达2188人，同比延长41%；经测算发卖职员和行政经管职员的增速辨别到达46%以及50%。公司发卖用度同比延长106.89%。截至到2021年年报，公司发卖用度为6.95亿元，同比延长43.94%；经管用度为3.26亿元，同比延长53.38%。

　　发卖用度变更原故紧要系职员薪酬延长及宣广费增多所致；经管用度变更原故紧要系职员薪酬延长及推行限度性股票驱策盘算所致。

　　除了发卖、经管用度的神速延长外，金山办公的研发进入也直线年年报，公司紧要研发职员共2,811人，较上期期末增多933人，导致研发进入较上年同期增多。

　　从研发进入来看，公司2019年-2021年研发用度辨别为5.99亿、7.11亿元、10.82亿元，呈神速延长趋向，研发用度占业务收入的比例辨别为37.91%、31.44%、32.98%。收入的33%都进入到再次研发之中了。这个比例也是蛮惊人的。

　　从研发时间家产化情形看，公司一连聘请新兴时间专家和优异科研职员参与研发团队，从而敷裕了然新闻编造时间及将来时间生长趋向，可能针对差别政府机构和行业需求供给办公云效劳及安好配合的全方位处置计划，研发出适合各行业客户需求的产物，适合各行业办公生长趋向，确保研发收获高效家产化。

　　研发进入一连增多，金山办公一贯构筑产物效劳的护城河，确保公司的上风身分。研发进入正在符合的时期将给公司带来新的利润延长点，加强公司的竞赛力。无论是职员大幅扩张依然研发进入的一连延长，都有帮于公司积储力气，擢升本身的主旨竞赛力。

　　众家机构对待金山办公年报点评较高。海通证券(600837)默示公司收入利润双高增，机构端订阅进一步翻开永久收入空间。兴业证券(601377)默示公司收入神速延长，股权驱策再酿成长动力。万和证券默示公司交易布局慢慢优化，滋长一连性可期。

　　固然金山办公的功绩取得众半机构的认同，可是股民的宛若曾经“草木惊心”，信仰且则难以规复。

　　公司自2019年11月挂牌上市之后，股价经过了大起大落，2021年1月触及520.4元/股的高点，之后股价首先回落。加倍是2021年中报宣布之后，公司的股价更是一道下行。截至2022年4月6日收盘，金山办公股价为184.76元/股，较巅峰光阴跌去64%。

　　公司2021年功绩预揭发布之初，市集就忧郁2021年中报激发的暴跌会再次重演，乃至会由此开启缓慢熊途。有股吧网友默示：“跌势难挽救，一个台阶接，一个台阶的下！金山变穷山！”由此可睹正在经过了股价的大起大落之后，股民的心情并不高。