宁宇：透过国际原油价格指数体系看中国油气定价权2020年3月往后，沙特和俄罗斯减产答应事变无间发酵，邦内合于邦际油气订价权的大磋议此起彼伏。怎么对于邦际油气三大指数？怎么构开邦际油价订价权？日前，媒体对话中邦经济讯息社新华指数事迹部价钱指数二部总监、高级钻研员宁宇博士，协同斟酌中邦邦际油气订价权的近况及他日生长。

　　宁宇，1987年8月，中邦经济讯息社新华指数事迹部价钱指数二部总监、高级钻研员，北京交通大学工学博士。主动加入邦度价钱监测讯息平台配置，供职邦度战术性资源和地方特性因素墟市生长，助力晋升我邦邦际墟市订价话语权，主理并加入研发、宣布种种指数产物20余支。

　　2019年10月17日，由海合总署环球营业监测阐明核心和上海石油自然气营业核心协同研发的中邦LNG（液化自然气）归纳进口到岸价钱正在上海正式宣布，这是我邦初度宣布自然气进口价钱指数。时至今日，该指数仍旧运转半年，怎么晋升其邦际影响力，加添我邦正在邦际LNG墟市的话语权，正正在成为其他日生长的紧急方向。

　　2020年3月往后，沙特和俄罗斯减产答应事变无间发酵，邦内合于邦际油气订价权的大磋议此起彼伏。咱们该当怎么对于邦际油气三大指数，又该怎么构开邦际油价订价权，各样离间也正在磨练着能源行业的每一个计划者。

　　日前，中电传媒数据研发核心对话中邦经济讯息社新华指数事迹部价钱指数总监、高级钻研员宁宇博士及钻研团队，协同斟酌中邦邦际油气订价权的近况及他日生长。

　　记者：沙特、俄罗斯油气价钱战导致油价暴跌的来因是什么？对他日形成哪些影响？

　　答：此次，邦际油价暴跌苛重来因有两点，一是新冠肺炎疫情发生往后环球经济昭彰减速带来的原油需求延续萎缩，原油价钱与原油供需相干有着直接相干，进而启发邦际原油价钱下跌；二是因为沙特正在欧佩克+未竣工原油减产答应的情形下出乎墟市料思地调降油价。近年来欧佩克平素试图通过减产来安祥邦际油价。OPEC产油邦和非OPEC产油邦（OPEC+）从2017年起初推行减产答应，并于2020年3月到期。正在减产答应到期之前的OPEC和OPEC+部长级聚会上，各方计划了更大周围的减产计算，但最终未竣工任何减产答应。沙特进而鼓动了石油价钱战，急切消重了售往欧洲、东亚等墟市的原油价钱，降幅创逾20年来最大，同时对外声称增产石油至每天1200万桶以上。该音尘传出后，环球原油价钱暴跌。

　　从美邦NYMEX原油主力合约恒久周线图来看，原油价钱已处于昭彰的史册底部区域，3月30日的19.27美元/桶已跌至2001年往后的新低。近期美邦主动说合OPEC和俄罗斯等产油邦减产的音尘无间刺激墟市起到了托底的功用。欧洲石油输出邦结构和包含俄罗斯正在内的其他产油邦正在4月9日举办聚会。沙特阿拉伯与俄罗斯竣工了创记录的石油减产答应，以重振因新冠疫情挫折下价钱暴跌而朝气蓬勃的石油墟市。但投行和钻研机构集体以为，减产1000万桶/天不敷以均衡墟市供需，不事后期油价将正在供应过剩缓解后上涨，短期内油价迎潜正在利好。

　　记者：今朝的天下油价博弈性子上也是邦际油气订价权的篡夺，透过本次沙特与俄罗斯之争，咱们该当怎么审视邦际油气订价权？

　　答：邦际油价订价权，是指一个邦度正在邦际油价的制订上具有足够的话语权。具有邦际油价订价权力于邦度的经济生长，中邦自2004年起初力推石油期货上市，其宗旨便是篡夺邦际油价订价权，避免邦际油价热烈震荡对中邦经济运转形成侵犯。

　　我邦事天下石油消费大邦，是环球最大的原油和自然气进口邦。跟着我邦经济敏捷伸长，邦内原油需求突飞猛进，须要正在邦际石油订价方面获取必定的话语权。正在某种意思上而言，这也是中邦加强邦际墟市的价钱影响力的条件和紧急前提。中邦的经济正正在疾速兴起，邦际油气订价权系统的构修势正在必行。

　　记者：今朝邦际油气价钱系统总体境况怎么？看待各区域油气墟市起到若何的支持功用？

　　答：起初是期货价钱指数。目前，邦际上有美邦纽约商品营业所（NYMEX）、英邦伦敦洲际商品营业所（ICE）和迪拜商品营业所（DME）三大原油期货营业墟市为邦际原油现货营业供应基准价钱，对应的期货合约分袂为西得克萨斯中质原油期货合约（WTI）、布伦特原油期货合约（Brent）、阿曼原油期货合约（Oman）。

　　其次是现货价钱指数。环球苛重的现货墟市分散正在西北欧墟市、地中海墟市、加勒比海墟市、新加坡墟市和美邦墟市，苛重的现货价钱指数是基准油价的紧急构成，包含WTI原油现货价钱、Brent原油现货价钱、迪拜法特原油现货价钱、尼日利亚伯尼轻质原油现货价钱。

　　结尾是机构价钱指数。机构价钱指数苛重分为邦际专业机构宣布的价钱指数和石油出口邦宣布的价钱指数。邦际专业机构宣布的价钱指数是由各机构通过按期考核搜集环球原油价钱评估成员的报价，并经数据处置计较而来，苛重有普氏报价（Platt’s）、阿格斯报价（Petroleum Argus）、途透社报价（Reuters Energy）、美联社报价（Telerate）、亚洲石油价钱指数（APPI）等；同时又有各石油出口邦颁布的价钱指数，寻常以出口邦内部考核对象为主，通过考核月均匀成交价、均匀报价等数据计较而来，指数更新频率较低，均为史册追溯价钱，苛重有阿曼石油颁布的MPM价钱指数、阿布扎比邦度石油公司颁布的ADNOC价钱指数、卡塔尔邦度石油公司颁布的QGPC价钱指数。

　　目前，邦际原油墟市服从地区分散有以下几个特质：北美原油墟市采用WTI原油价钱指数举动基准价钱，包含正在美邦临盆或贩卖往美邦的原油；欧洲原油墟市采用Brent原油价钱举动基准价钱，包含欧洲、非洲及个人中东邦度；中东墟市苛重遵循石油出口宗旨地举行基准价钱抉择，销往北美墟市的采用WTI原油价钱，出口欧洲的采用Brent原油价钱订价，出口东亚和东南亚地域的参照Oman原油价钱订价，或以出口邦脉身颁布的价钱指数举动基准油价；非洲墟市同样采用对差异出口墟市接纳差异基准油价，或以外地颁布的价钱指数举动参考；东亚和东南亚地域往往归纳采用几种基准油价加权计较而来。

　　记者：邦际油气订价权是一个纷乱的观念，具备政事、金融等众重属性。正在邦际地缘政事、经济、社会众方面影响下，咱们该当怎么界定邦际油气订价权？

　　答：邦际石油价钱震荡影响要素良众，寻常包含能源消费量、产量、库存、残余产能、取代产物需要以及地缘政事危急等根本要素。

　　从石油临盆上来看，石油临盆邦和苛重石油出口邦的限产和增产看待邦际原油价钱影响较大。方今美邦渐渐依靠着页岩油革命，成为环球最大的产油邦，完毕了能源独立，而且起初举行能源出口，美邦对环球原油墟市的影响越来越大，而且仍旧同沙特和俄罗斯一道，主导着环球石油临盆。石油的供需根本面依旧是环球石油墟市价钱震荡的紧急要素，不过具有石油需要的相对垄断权，并不虞味着石油订价的垄断权。

　　从石油的金融属性上来看，正在石油金融墟市上，墟市加入者不再限制于石油供需两边，石油价钱不但仅响应石油供需情形，更是金融墟市各方对石油价钱预期的呈现，石油订价权逐渐从临盆者订价移动到金融墟市订价。纵使OPEC、美邦、俄罗斯等紧急石油输出邦对环球石油墟市的影响力较大，但石油金熔解使得方今环球石油墟市上，任何单唯一个邦度或企业都不行所有把握油价。

　　从现行墟市系统来看，无数邦际石油营业以期货价钱举动订价基准。欧洲石油营业以英邦伦敦洲际商品营业所（ICE）的布伦特原油（Brent）期货价为准；北美石油营业以美邦纽约商品营业所（NYMEX）的西得克萨斯原油（WTI）期货价为准；东亚石油订价苛重受到WTI、Brent和中东原油价钱的归纳影响。

　　从石油营业营业结算泉币来看，目前，环球期货墟市以美元计价，石油输出邦度通过出售石油可能得回大批美元收益，并陆续向欧美金融墟市举行投资，造成石油美元回流机制。“石油-美元”挂钩机制以及欧美邦度壮健金融能力和完整的金融墟市，极大加强了美邦对石油墟市的影响力，使美邦具备正在环球鸿沟摆布石油资源活动的技能。其他邦度泉币对能源期货墟市的价钱影响力相对较弱。

　　石油已不但仅是一个纯粹的商品，它内在太众金融要素和政事要素。于是，石油题目毫不是一个纯真的商品题目，石油墟市毫不是一个纯真的商品墟市，具有油价的订价权看待一个邦度的经济生长具有战术意思。于是，中邦务必修设石油营业的“中邦墟市价钱”，确立中邦脉身合理的石油金融战术。邦度应推动更众企业进入邦际石油金融墟市，主动实验石油营业黎民币结算，即“石油黎民币”结算，逐渐完整石油期货墟市，以有用应对油价的震荡。

　　记者：今朝的邦际油气订价钱局怎么造成的？正在仍旧成型的邦际油气订价机制下，我邦油气行业该当怎么完毕突围，构修本身的油气价钱系统？

　　答：石油储量、石油产量、石油出口量、石油消费量众种要素协同断定了各邦正在环球石油营业中的话语权和订价权。此日堂际油气订价钱局也是天下经济生长，各邦、各地域过程恒久博弈造成的方式。

　　19世纪中期到20世纪20年代末，石油苛重是普互市品订价形式。石油并不被看作是资源性大宗商品，与普互市品的区别并不大，石油墟市根本处于自正在竞赛状况，价钱苛重由供须要素断定。

　　从1928年到1973年，石油墟市逐渐进入寡头垄断时间，石油价钱由垄断订价形式确定。这一阶段的记号性事变是1928年几大石油公司签署的《阿奇纳卡里协定》。其后海湾和美孚等其它四家石油公司也插足了该协定。自此，石油墟市的价钱起初由邦际性的卡特尔“七姐妹”把握，邦际油价订价权也逐渐纠合正在美欧石油巨头手中。该协定划定石油的订价办法为基点油价加运费的时势，无论原油的原产地正在哪里，其价钱均由美邦墨西哥湾的离岸价钱加上从墨西哥湾到宗旨地的运费来计较原油价钱。其后因为中东地域原油产量的加添，加添了波斯湾离岸价到宗旨地运费之和的计较轨范。

　　1973年到20世纪80年代中期，邦际油价订价权完毕了“石油七姐妹”向OPEC的过渡。因为《阿奇纳卡里协定》将油价恒久压制正在一个极低的轨范，极大地损害了石油资源邦的优点。1960年，伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和委内瑞拉六个邦度创办了OPEC，并于1973年片面布告收回对石油的订价权。欧佩克采用了直接固定石油价钱的战术将石油价钱渐渐晋升，显示了OPEC对原油订价强有力的把握，石油优点从西方荣华邦度移动至石油资源邦。

　　20世纪80年代中期至今，邦际油价订价机制则进入了金融订价形式也便是指数订价阶段。正在该阶段欧佩克与非欧佩克产油邦的石油构兵使得石油营业大批从恒久合约转向现货墟市，现货墟市加入主体加倍众元化，包含临盆商、营业商、出口商，现货墟市的价钱响应了石油临盆的本钱及边际利润，优越的现货墟市根底为期货墟市的出生缔造了前提。1986年美邦纽约商品营业所推出了WTI期货合约，减弱了欧佩克对原油价钱的影响力。期货墟市的生长给原油墟市带来了两大改造：一是抬高了营业效力，营业商们通过时货墟市提前买入合约营业；二是期货墟市的套期保值与价钱出现两大性能，使得石油期货营业所创办并推出石油期货合约后，期货价钱渐渐成为邦际石油订价系统内的主导者。

　　正在现货和期货墟市主导的订价系统下，邦际原油墟市采用“基准原油”订价办法，即以基准价钱为订价核心，差异地域、差异等第的原油价钱是由交货日前后某偶尔间段内的基准价钱加上必定的升贴水举动原油的最终结算价钱。基准油价的价钱指数苛重有三类，即期货价钱指数、现货价钱指数、机构价钱指数。

　　正在今朝仍旧成型的框架下，中邦油气完毕突围面对众重离间，于是，中邦油气行业须要主动配合，协同联动，加强中邦正在邦际油气订价周围的“话语权”。除了主动援救邦内原油期货和现货订价核心的修设和运作，主动加入邦内原油期货和现货墟市的营业外，还须要正在邦际油气营业上指挥合系资源邦合怀和利用中邦订价核心的价钱指数和期货价钱，主动加入构修油气大宗商品的合理订价机制，维持中邦和沿线邦度的协同优点。

　　记者：看待打制邦际影响力的邦际油气价钱指数，您对油气行业计划层有若何的倡议？

　　答：金融风险之后，天下石油墟市新方式逐渐造成，新兴经济体正在石油墟市中饰演着越来越紧急的功用。通过对邦际原油墟市订价机制的阐明，中邦若要抬高正在环球原油墟市的话语权，须要主动生长原油现货营业和期货营业，造成现货、远期、期货为中心的众目标、盛开性的墟市系统和营业办法的众元化，同时纠合墟市营业境况推出合系石油价钱指数，并将其融入邦际石油订价系统。

　　一是完整我邦石油的订价机制。须要逐渐盛开墟市，让更众社会企业主体加入到能源营业中来，健康石油流畅体系，造成联合的、主旨的、纠合的、具有必定周围的现货营业墟市，完整制品油价钱造成机制，构修石油原因众样化、墟市主体众元化、价钱造成墟市化的方式，同时完整石油囚禁系统，使我邦石油价钱真正巨头公道地响应邦内石油墟市供求相干。

　　二是伸张我邦原油期货营业周围和原油价钱正在亚太地域的影响力。方今上海原油期货的日成交量已进步迪拜原油期货合约，成为亚洲墟市营业量最大的原油期货合约，仅次于纽约（WTI）和伦敦（Brent）墟市的营业量，跻身环球营业量前三。上海原油期货的上市，很大水准上补偿了亚洲“原油订价”的低影响力，须要进一步安稳现有墟市营业周围，加添墟市营业活动度，推动邦外里金融机构和投资者主动加入墟市营业，成为亚太地域进口邦际原油的订价基准，合理响应地域供说情况，先造成“中邦价钱”再加入邦际订价，维持原油临盆邦和消费邦优点，正在邦际原油墟市发出中邦音响。

　　三是修设盛开、活动的邦际性营业平台，吸引境外投资者加入。上海原油期货采用黎民币计价，环球投资者的成交量越大，正在很大水准上越有利于造成“石油黎民币”，逐渐完毕绕过美元和美邦金融系统，省略正在原油营业中对美元的依赖，消重与美元合系的汇率危急，正在必定水准上可能抬高中邦原油订价权。同时黎民币正在石油结算中的职位渐渐加强有利于胀动黎民币邦际化经过。黎民币的邦际化水准抬高同样有助于晋升我邦活着界石油墟市中的订价话语权。

　　四是石油库存对邦际油价具有相当大的影响力。中邦新增炼油产能和独立买家提振了刚性需求，使中邦经济对邦际油价的震荡加倍敏锐，我邦石油进口依存度较高，进口量仍旧位居天下第一，须要修设富裕的战术石油储藏，同时修设众渠道的进口通道，包管石油供应、保险邦度能源太平、安祥墟市价钱。

　　五是修设周全、实时、精准、科学的能源墟市讯息数据搜集和宣布平台。看待健康的能源营业墟市，须要设立巨头的讯息机构搜集墟市讯息数据，并实时宣布具有邦际影响力的油气价钱指数，加添墟市讯息和数据的公然度、透后度，通过数据讯息修设完整的原油价钱监测预警系统和价钱出现钻研模子，为墟市加入者供应计划参考，进而指挥墟市造成价钱预期，助力墟市加入企业使用金融东西正在邦内现货和期货墟市举行投资和危急对冲。