标普高盛原油指数关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期商品指数正在海外已有必然的繁荣史书，积蓄了必然的实战体验，值得邦内墟市鉴戒。本文接连，偏重于另一类挂钩商品的产物，即商品ETF。

　　PDBC是目前周围最大的商品指数ETF，最新周围52亿美元，2023年往后日均成交额5210万美元，DBC最新周围21亿美元，2023年往后日均成交额2958万美元。PDBC和DBC同为追踪DBIQ优化收益众元化商品指数的商品指数ETF，该指数为展期优化指数。两者分别要紧缘由正在于PDBC免除了K1外而且管束费率较低。

　　FTGC是较为迥殊的商品指数ETF，通过持有开曼群岛注册的子公司，子公司再持有商品期货等产物来竣工大宗商品的危害袒露。FTGC最新周围27亿美元，2023年往后日均成交额2124万美元。

　　总体来看，海外商品指数ETF寻常持有商品期货而非商品指数期货，并用闲置资金作了充斥的现金管束。比拟商品指数期货，商品指数ETF周围更大，交投重生动，侧面凸显了商品指数的摆设价格。

　　我邦墟市目前没有商品指数ETF，有3个商品ETF：有色ETF、能源化工ETF和豆粕ETF，这3只ETF上市于通胀期，均为投资者获得了较高的回报率，然而因涵盖种类较少，其对集体商品摆设价格的呈现仍不充斥，墟市亟待商品指数期货和商品指数ETF等产物上市。

　　2022年12月28日，中证商品指数公司颁布了中证商品期货指数，商品指数期货、商品指数ETF等挂钩商品指数的产物也呼之欲出。

　　商品指数正在海外已有必然的繁荣史书，积蓄了充足的实战体验，商品指数的编制法子为中证商品指数的打算供给了很高的鉴戒价格。正在挂钩商品指数的金融用具上市之前，本文搜求摒挡了海外商品指数ETF的音信，指望总结出极少值得咱们鉴戒的海外体验。

　　本节先容海外周围较大的商品指数ETF，网罗PDBC、DBC和FTGC等。

　　图1和图2显现了PDBC和DBC的行情。从图可看出两者价钱走势根基同等。

　　PDBC和DBC都跟踪了DBIQ最优收益众元商品指数（DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index），这是它们价钱走势亲切的缘由。该指数涵盖了14个大宗商品，并通过展期优化低重了负的展期收益。

　　咱们阐发PDBC和DBC的持仓发掘：第一，商品指数ETF并不直接持有商品指数期货，而是遵循指数因素，持有底层商品期货来构制投资组合跟踪商品指数；第二，因为商品期货带有杠杆，商品指数ETF会充斥使用闲置资金作现金管束来增厚基金收益；第三，PDBC的持仓和DBC持仓相像，然而PDBC免除了K-1外，且管束费率更低，以是PDBC更受投资者接待，其周围大于DBC。（数据开头：Bloomberg）

　　原形上，存正在良众周围雄伟于PDBC的商品ETF，但均为单种类ETF：如黄金、原油等。正在商品指数ETF范围，PDBC仍是周围最大的。

　　FTGC 是对比迥殊的商品 ETF，它并不直接持有商品指数期货或商品期货，而是通过持有注册于开曼群岛的子公司，子公司再持有商品期货等产物来袒露大宗商品危害。同样的，FTGC 也作了大宗的现金管束。

　　PDBC、DBC和FTGC是海外周围较大的商品指数ETF，外1汇总了它们的周围和成交音信。

　　遵循的统计，2023年往后，标普高盛商品指数期货日均成交量65手，持仓量610手，重淀资金8752万美元；彭博商品指数期货日均成交量1749手，持仓量52532手，重淀资金5.5亿美元。统计数字响应了海外商品指数期货交投并不生动。

　　比拟之下，海外商品指数ETF周围更大，交投重生动。PDBC最新周围52亿美元，2023年往后日均成交额5210万美元，DBC最新周围21亿美元，2023年往后日均成交额2958万美元，FTGC最新周围27亿美元，2023年往后日均成交额2124万美元。

　　期货墟市的往还门槛较高，往还难度也较大，而商品ETF往还较为容易，使得其成为了寻常投资者袒露大宗商品危害的首选，并自然驱动了ETF较大的周围和交投生动。别的，ETF墟市大于指数期货也从侧面响应出，商品指数的摆设价格比投契价格和套保价格更高。

　　海外商品指数ETF寻常持有商品期货而非商品指数期货，并用闲置资金作了充斥的现金管束来增厚基金收益。

　　目前邦内并没有商品指数ETF，然而有3只商品ETF，分离是有色ETF，基金代码159980、能源化工ETF，基金代码159981和豆粕ETF，基金代码159985。同于2019岁暮2020岁首上市，挂钩上期所、郑商所、大商所的有色、能化和豆粕种类。外2统计了这3只商品ETF的周围和交投音信。

　　这 3 只 ETF 上市于通胀期，均为投资者获得了较高的回报率，然而因为这 3 只 ETF 涵盖种类较少，以是其对集体商品摆设价格的呈现仍不充斥，墟市亟待商品指数期货和商品指数 ETF 等产物上市。

　　遵循的统计，2023 年往后，标普高盛商品指数期货日均成交量 65手，持仓量 610 手，重淀资金 8752 万美元；彭博商品指数期货日均成交量 1749 手，持仓量 52532 手，重淀资金 5.5 亿美元。统计数字响应了海外商品指数期货交投并不生动。

　　比拟之下，海外商品指数 ETF 周围更大，交投重生动。PDBC 最新周围 52 亿美元，2023 年往后日均成交额 5210 万美元，DBC 最新周围 21 亿美元，2023 年往后日均成交额 2958 万美元，FTGC 最新周围 27亿美元，2023 年往后日均成交额 2124 万美元。

　　期货墟市的往还门槛较高，往还难度也较大，而商品 ETF 往还的容易性，使得其成为了寻常投资者袒露大宗商品危害的首选，并自然驱动了 ETF 较大的周围和交投生动。除了这一点，ETF 墟市大于指数期货也从侧面响应出，商品指数的摆设价格比投契价格和套保价格更高。

　　海外商品指数 ETF 寻常持有商品期货而非商品指数期货，并用闲置资金作了充斥的现金管束来增厚基金收益。

　　我邦目前上市 3 个商品 ETF，分离是有色 ETF、能源化工 ETF 和豆粕 ETF，这 3 只 ETF 上市于通胀期，均为投资者获得了较高的回报率，然而因为这 3 只 ETF 涵盖种类较少，以是其对集体商品摆设价格的呈现仍不充斥，墟市亟待商品指数期货和商品指数 ETF 等产物上市。

　　商量我邦邦情，我邦投资者组织中散户占对比高，投契需求繁盛，比拟海外，我邦墟市对商品指数期货的需求会更高，更加正在商品指数 ETF 尚未发行时，商品指数期货的挂牌上市将有要紧事理。

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