国际局势多变下的对冲基金避险投资术 原油黄金备受追捧 减持美股争议加剧“纵然美联储激进加息缩外经过或限制黄金代价涨幅，但无论从避险属性，照旧抗通胀性归纳考量，黄金照旧具有极强的阶段性修设代价。”

　　美邦商品期货来往委员会（CFTC）告示的最新数据显示，截至2月15日当周，以对冲基金为主的资产管制机构持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周大增4075800盎司，创下本年从此的最大单周涨幅。

　　“更加是跟着环球危机事情升级，越来越众投资机构涌现低配黄金战略是错误的，因而他们正转而标配黄金，指望黄金相对独立的走势能下降投资组合振动幅度。”一位华尔街对冲基金资产修设部主管向记者指出。

　　CFTC最新数据显示，截至2月15日当周，以对冲基金为主的资产管制机构持有的NYMEX轻质低硫原油期货期权净众头头寸反而较前一周节减4769000桶。

　　记者众方体会到，这背后，是商场预期伊朗核洽商正博得希望，令伊朗每天向环球商场投放约130万桶原油，有助于缓解环球原油供需紧急情况。

　　“这不等于华尔街投资机构不再将原油视为对冲危机事情的紧要投资种类。”一位美邦商品期货经纪商指出。跟着NYMEX原油期货代价跌破90美元/桶，不少对冲基金正正在悄然抄底油价，由于他们预期若邦际场合产生转向，环球原油代价将因供需联系从新紧急而疾速走高。

　　高盛宣告最新讲述指出，石油和黄金将是对冲危机事情的最佳投资种类——无论从战略层面、照旧战术层面而言，油价都存正在彰彰的上行趋向，究其出处，一是如今环球危机事情溢价，将远远高于过去数十年的原油库存最紧急时代；二是如今原油开采闲置产能较低，难以疾捷旋转原油供需紧急情况；别的，跟着邦际场合担心靖接续，黄金正正在充任“最终的钱币”。

　　记者众方体会到，比拟买涨黄金原油对危机事情升级，目前华尔街投资机构面对的最大争议，正在于是否减持美股等危机资产。

　　“近期不少对冲基金正悄然减持美股仓位，但咱们仍会采取留守。”一位华尔街众战略型对冲基金司理向记者暴露，由于他们以为美邦上市公司回购股票，仍会给大型股价供给某种支柱。

　　“目前，华尔街投资机构急需管理的，未必是大类资产的从新修设，而是奈何正在现有大类资产修设战略同时精选优质资产，尽或许下降投资组合振动性与潜正在回撤幅度，这也是如今稠密基金出资人最重视的话题。”他指出。

　　上述华尔街对冲基金资产修设部主管向记者直言，比拟原油期货，目前稠密华尔街投资机构相似更青睐黄金行动危机事情对冲器材。

　　“纵然美联储激进加息缩外经过或限制黄金代价涨幅，但无论从避险属性，照旧抗通胀性归纳考量，黄金照旧具有极强的阶段性修设代价。”他直言。

　　数据显示，跟着豪爽对冲基金借道黄金ETF加仓黄金，此刻环球最大的黄金ETF——SPDR的黄金持仓赶上1024吨，较一个月前伸长约30吨，这也助推COMEX黄金期货代价一度打破1908美元/盎司，创下过去8个月从此最高。

　　记者体会到，这更像是华尔街投资机构的“空头回补”——因为昨年美股迭改进高，稠密华尔街投资机构采取低配黄金，此刻面临邦际危机事情升级与美联储加疾升息缩外预期升温导致美股回调压力加大，他们转而将黄金修设从“低配”调高至“标配”。

　　上述美邦商品期货经纪商直言，目前因危机事情升级而“超配”黄金的华尔街投资机构并不众。究其出处，他们仍恐惧美联储疾捷升息或令美邦实质利率（外面利率-通胀率）回升，导致黄金代价面对较大回调压力。

　　“底细上，华尔街投资机构对黄金的青睐，更像是一种阶段性避险投资战略，一朝环球危机事情削弱，他们则疾捷减仓黄金ETF，将资金转向危机资产。”他以为。比拟而言，这些华尔街投资机构对原油期货的追捧反而会尤其良久。

　　值得提防的是，纵然2月15日当周资管机构减持NYMEX原油期货期权净众头头寸，但跟着油价回落至90美元/桶下方，越来越众对冲基金正正在悄然抄底原油期货。

　　“这背后，是对冲基金以为危机事情升级将令原油供需仓皇情况接续更长韶华，更加是一朝俄罗斯原油出口受阻，油价很或许正在相当长韶华依旧强势上涨。”这位美邦商品期货经纪商指出。

　　环球大型原油生意商Vitol集团首席实践官Russell Hardy以为，跟着本年环球原油需求接续走高，油价或许正在将来6-9个月内依旧正在100美元/桶上方。

　　正在他看来，目前原油期货已崭露“现货溢价”气象，即近期交割的原油期货代价高于远期原油期货代价，剖明如今原油现货商场供需正接续紧急。

　　“这吸引越来越众对冲基金通过加仓原油期货头寸与押注油价上涨，对冲危机事情升级所变成的其他权柄类资产估值下跌危机。”前述华尔街对冲基金资产修设部主管指出。目前，这种对冲投资战略还一般崭露正在自然气、煤炭、铝大宗商品商场，由于华尔街投资机构以为一朝俄罗斯铝、煤炭、自然气出口受限，都市触发这些大宗商品代价飙涨，更能下降其他投资组合估值下跌所带来的净值振动性与回撤值。

　　瑞银投资银行首席战略师Bhanu Baweja则指出，除了能源，投资者还应将振动性较低的外汇商场纳入环球危机事情对冲战略，譬喻美元/波兰兹罗提、美元/捷克克朗都能成为不错的外汇对冲器材。

　　值得提防的是，比拟原油黄金被团体“看好”，如今华尔街对冲基金正在是否将减持美股纳入对冲战略方面，爆发不小的分别。

　　“纵然不少对冲基金同行采取减持美股仓位，但咱们照旧采取维护现有美股仓位稳固。”上述华尔街众战略对冲基金司理向记者指出。

　　他供认，纵然邦际危机事情升级与避险投资心绪升温令美股等危机资产估值趋于下滑，但他也看到火中取栗的机遇。的确而言，目前标普500指数因素股大型企业正正在加大股票回购力度，让他们看到正在无需大幅安排大类资产修设构造的状况下，通过加仓回购观念更强的标普500因素股，同样能告竣下降投资组合的振动性与回撤值。

　　标普道琼斯指数公司高级判辨师howard Silverblatt指出，2021年美邦上市公司的回购股票金额或赶上8700亿美元，但本年这个数值希望无间弥补，由于豪爽美邦上市公司趁着此前美联储QE战略所带来的超低利率，大力融资扩充企业现金贮备，令他们仍有足够资金用于回购股票以维护股价。

　　“本年美股商场将遇到的，不只仅是环球危机事情升级，又有美联储加疾升息步骤，高通胀情况接续等要素的袭击。”一位华尔街大型资管机构驻亚太区刻意人向记者直言，一朝这些要素造成共振协力令美股大幅回落，上市公司回购股票办法未必能起到优异的安靖股价效应。目前，他所正在的资管机构投资委员会已确定加码资产疏散修设，即将部门资金从美股，转向经济伸长根本面优异且估值偏低的新兴商场股市，以此修筑新的投资安定垫。