11月美国农业部大豆、豆粕供需报告前瞻【导语】11月美邦农业部即将宣布11月供需申诉，目前看申诉团体中性偏空。

　　正在体验10月份申诉对产量、单产等合联数据举办更正后，11月申诉中最值得合切的大概是2021/22年度的单产预估调节。StoneX最新发外的考查单产预估为51.9蒲式耳/亩，环比上调0.6蒲式耳/亩，这显示出10月下旬美邦大豆延续较好长势。从近五年的11月申诉史书数据看，2016年环比上调0.9蒲式耳/亩，2017年、2019年、2020年安闲，2018年下调1蒲式耳/亩。正在面积数据确定后，USDA或将通过单产调节来响应本质产量的变动。目前美邦大豆进入收割期，收割进度79%，虽然进度落伍于史书均值，但从气候数据看，美邦泥土的情形正在10月湿度有所加强，对丰产有所助力。推敲到10月环比上调幅度超预期，是以

　　估计本次申诉中，USDA将美豆单产预估正在51.5-51.8蒲式耳/亩，产量预估正在44.48亿-44.76亿蒲式耳。

　　正在需求端，美豆迎来出口旺季，从目前出口检测数据看，9-10月出口1002万吨，同比裁减453万吨。压力首要来自中邦墟市，因为中邦工场正在三季度的临蓐打算一时调节，以及前期盘面无法赐与空间，美湾出口才华削弱等要素，导致本年团体采购进度偏慢。是以

　　估计USDA的出口预估正在20.7亿-21亿蒲式耳，压榨量给出21.7亿-22亿蒲式耳，团体平定。

　　目前巴西大豆播种加快，AgRural数据为52%，同比加快10%。阿根廷播种进度4.6%，近期的降水有利于播种作事正在产区中部和南部的饱动。环球均衡外看，

　　预估巴西产量庇护1.44亿吨安闲，阿根廷产量预估正在4900万-5000万吨。

　　总体看，墟市一经充斥预期美豆丰产，墟市中央慢慢迁徙至南美墟市，特别是刚开播的阿根廷墟市，大豆滋长季很或许碰着拉尼娜最强光阴段，是以虽然本次申诉预估团体中性，但11月的产区追踪才是重中之重。

　　统计11月初中邦大豆压榨企业开机率一经回升至67.5%，比拟10月均值53.7%增众13.8个百分点。墟市供应慢慢宽松下，豆粕的现货基差开头回落，而11月初中邦相合部分印发的《粮食减省计划》提及下降豆粕的饲料增加比例，激励大连期货往还所豆粕期货代价明明回调。代价的下跌加快，导致供需相对危机的情形较10月开头更速松懈，工场开头下调出厂代价，

　　统计的中邦43%豆粕均价显示，11月3日代价为3424元/吨，较一周前（10月25日）代价3647元/吨下跌6.51%。

　　统计的区域现货基差一经从10月的430元/吨下行至310元/吨。响应出需求正经在面临代价下跌时没有给出支持。叠加近期美豆期货偏强运转，大连期货往还所豆粕豆油呈现偏弱，临蓐端的压力也将进一步迁徙至下逛产物代价，豆粕代价上涨面对压力。

　　估计11月申诉总体中性偏空，对付中邦豆粕墟市来说，墟市尤其合切油粕比是否赐与豆粕期货代价出格的下行压力，以及豆粕基差何时止跌。正在没有新的变动前，对豆粕代价发起继小心阅览。

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