股票价格指数_（一）观念及意思 ?是使用统计学的指数打算要领，将打算 期的股价与某一基期的股价比拟较的相 对转化数，反应股票市集总体价值或某 类股票价值改换的相对目标。 ?反应股票市集中股票价值改换总体秤谌， 是剖判、预测繁荣趋向进而决断投资行 为的首要凭借。

　　? （二）股票价值指数的类型 ? 1、依据股价指数反应的价值走势所涵盖的界限 ? 归纳指数：反应通盘股票市集价值走势。 ? 分类指数：反应某一行业或某一类股票价值走势。 ? 2、依据编制股价指数时纳入指数打算界限的股 票样本数目 ? 归纳指数：悉数上市股票都是样本。 ? 成份股指数：拣选有代外性的股票为样本。如上 证50指数、上证180指数、沪深300指数等。

　　? 8.1股票价值指数概述 8.1.1股票价值指数的寄义 ? 观念：股票价值指数是使用统计学中的指数要领 编制而成的，反应股市中总体价值或某类股价变 动和走势的目标。 ? 公式： 申诉期股价秤谌 股票价值指数＝───────×基期指数值 基期股价秤谌 它是解说股票市集价值秤谌改换的相对数。

　　例：某机构编制股票价值指数确定1990年1月 10日为基期，并确定基期指数值为100点， 经打算基期日股价均匀数为108元，1990年 3月10日收盘时股价均匀数为118.8元， 1990年4月10日收盘时股价均匀数是112.32 元。 1990年3月10日收盘时股价指数= （118.8÷108）×100=110 1990年4月10日收盘时股价指数= （112.32÷108）×100=104

　　8.1.2股票价值指数的编制步伐 （1）拣选样本股 拣选肯定数目有代外性的上市公司股票行为 样本股。样本股能够是完全上市股票，也可 以是个中有代外性的一部门。样本股的拣选 首要探求两条圭臬：一是样本股的物价总值 要占正在来往所上市的完全股票物价总值的相 当部门，二是样本股票价值改换趋向务必能 反应股票市集价值改换的总趋向。

　　8.1.2股票价值指数的编制步伐 （ 2 ）选定某基期，并以肯定要领打算基期 均匀股价。广泛拣选某一有代外性或股价相 对巩固的日期为基期，并按选定的某一种方 法打算这一天的样本股均匀价值或总市值。

　　正。搜聚样本股正在打算期的价值并按选 定的要领打算均匀价。有代外性的价值 是样本股的收盘均匀价。

　　8.1.2股票价值指数的编制步伐 （ 4 ）指数化。将基期均匀股价定为某一常 数（广泛为100或1000），并据此计阴谋算 期的股价的指数值。

　　8.1.3股价指数的编制要领 股价指数是申诉期股价与某一基期股价比拟较 的相对转化指数。 （1）简陋算术均匀法。即正在打算出样本股票个体 价值指数的底子上加总求其算术均匀数。

　　（2）归纳均匀法 把申诉期和基期的股价辞别相加， 然后将 二者的和相除。 ∑ P1i 股价指数＝────×100 ∑ P0i

　　（3）加权归纳法。依据权数分歧，打算公式有： ①以基期来往量（Q0i）为权数：

　　? 例题1：样本股基期价值A＝25元，B＝40元， ? C＝20元，申诉期价值为A=40元，B＝50元， ? C＝15元，样本股的申诉期发行量A＝120股 ? B=130股，C＝150股，设基期点为100点，假设 以申诉期发行量行为权数：

　　例题： 用加权法编制下述市集的股价指 数。设某市集有A﹑B﹑C﹑D四种股票， 总股本辞别为2切切、4切切、8切切和1 亿股，基期股价辞别为15元、10元、8元 和5元。半年后的某日四个股票的收物价 辞别为17元、11元、9元和6元，打算此 日的加权股价指数。（设基期指数为 1000点）

　　股价指数=申诉期股票市值÷基期股票市值?100或1000 （1）基期加权法：拉氏指数（拉斯贝尔） 采用基期发行量或者成交量为权数 股票市值=收盘价?基期发行量(成交量) （2）打算期加权法: 派氏指数（派许)采用申诉期发行 量或者成交量为权数 股票市值=收盘价? 申诉期发行量(来往量) （目前寰宇上大家半股票指数都是派氏指数。）

　　? 8.1.4上市股票物价总额 ? 是指某临时期内，正在证券来往所上市的股票 按市集价值（收盘价）与其发行量打算出的 总金额。 ? 公式：上市股票物价总额 ＝∑(股票发行量×相应市集价值)

　　? 前例中4只采样股票为来往所上市的完全股 票，某日上市来往的成交价辞别为8元、10 元、11元和20元，其发行数目辞别为1亿股、 2亿股、3亿股和4亿股， ? 物价总额为： 10×1＋16×2＋24×3＋30×4=234亿元 ? 上市股票物价总额是股票市集中各种闭联 音信归纳反应的结果，是刻画股票市集规 模巨细的紧张目标。

　　? 8.2邦际首要股票价值指数 ? 8.2.1道· 琼斯股价均匀指数 道· 琼斯股票价值均匀指数。是寰宇上最有影响、操纵最广的股 价指数。它以正在纽约证券来往所挂牌上市的一部门有代外性的公 司股票行为样本编制而成，由四种股价均匀指数组成，辞别是： ①以30家闻名的工业公司股票为编制对象的道· 琼斯工业股价均匀 指数； ②以20家闻名的交通运输业公司股票为编制对象的道· 琼斯运输业 股价均匀指数； ③以15家闻名的公用职业公司股票为编制对象的道· 琼斯公用职业 股价均匀指数； ④以上述三种股价均匀指数所涉及的65家公司股票为编制对象的 道· 琼斯股价归纳均匀指数。 正在四种道· 琼斯股价指数中，以道· 琼斯工业股价均匀指数最为著 名，它被大家传媒通常地报道，并行为道· 琼斯指数的代外加以援用。

　　?道· 琼斯指数由美邦报业集团——道· 琼斯公司肩负 编制并发外，刊登正在其属下的《华尔街日报》上。 ?史乘上第一次宣告道· 琼斯指数是正在1884年6月3日， 当时的指数样本搜罗11种股票，由道· 琼斯公司的创 始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯· 亨 利· 道（Charles Henry Dow l851-1902年）编制。 ?1928年10月1日起其样本股增进到30种并维持至今， 但行为样本股的公司一经历过众次调节，每两年调 整一次。

　　? 道· 琼斯指数拣选的股票很具有代外性。目前的道· 琼斯指 数共分为四类：第一是道· 琼斯工业股价均匀数，由30家 有代外性的大企业股票构成，如埃克森石油公司、通用汽 车公司、美邦铝业公司等股票，它也是最常用的道· 琼斯 指数。第二是道· 琼斯运输业股价均匀数，由20家有代外 性的运输公司股票构成，如大陆航空公司、联邦速递集团 等股票。第三是道· 琼斯大家职业股价均匀数，由15至公 共职业公司的股票构成，如美邦电力公司、杜克能源公司 等股票。第四是道· 琼斯股价归纳均匀数，它由上述三种 65种股票归纳打算而成。从上看出，道· 琼斯指数拣选的 股票很有代外性，它搜罗了美邦悉数大型及超大型工贸易、 铁道运输、大家职业至公司的股票，它们不只决断着美邦 经济，况且对寰宇经济的繁荣也有着紧张的影响。

　　? 道· 琼斯指数的打算要领斗劲简陋。它原先采用简 单算术均匀要领，厥后，有的公司被呑并或举办 拆股，为适宜股票面值由大分小，代外性股票不 断更新的新情状，维持指数的接连可比性，从 1928年起先导以修改均匀法编制指数，并以该年 10月1日为基期（240.01），此后各期的股价同 基期比拟得出各期的股价指数。 ? 道· 琼斯指数反应灵巧。它通过当代通信器械散播 到寰宇各地，被以为是反应美邦政事、经济、社 会行情转化的“晴雨外”，乃至是反应西方经济 盛衰的紧张目标。

　　? 近年来，因为科技提高，资产组织升级换代， 道· 琼斯指数也暴映现缺陷，如它所选的股票品种 较少，不敷以反应美邦证券市集；正在打算要领上 也存正在珍视价值转化的可比性而怠忽某种（类） 股票价格占市集总额比重等题目，其代外性与权 威性均有所低落。

　　普尔公司从1923年先导编制宣告股价指数。最初采样的 股票有233种，到1957年推广为500种。这500种股票，包罗 了纽约证券来往所中大约90%的通俗股票，使其更具有代外 性。它们搜罗： ①85个工商行业的400种股票， ②商行、积储贷款协会、保障和金融公司的40种股票， ③航空公司、铁道公司和公道货运公司的20种股票 ④公用职业的40种股票。 圭臬普尔股票价值指数以1941年至1943年为基期(三年的 均匀数)，基期指数值为100，采用发行量加权均匀法打算， n 其打算公式为： p1i Q1i ? ?1 p ? in ? 100 ? p0i Q1i

　　? 8.2.3 纽约证券来往所通俗股票归纳指数 ? 1966年6月，纽约证券来往所先导宣告它自 己的通俗股票价值归纳指数。该指数的计 算要领是把正在纽约证券来往所来往的1570 种通俗股票按价值凹凸分裂陈设起来，然 后辞别打算金融、运输、公用职业和工业 股票指数。 ? 以1965年12月31日为基期，确定的基期指 数值为50，根本市集价格则随股票和股息 的离散，新股票的增进以及股份公司团结 等情状的分歧而加以调节。

　　? 它是以正在NASDAQ市集上市的、悉数本邦和外邦的上市 公司的通俗股为底子打算的。它以每个公司的市集价格为 权重，市集总价是悉数已公拓荒行的股票正在每个来往日的 卖出价总和。该指数搜罗5000众家公司，远远越过其他 市集指数。它于1972年2月5日先导编制，基准点为100。 ? NASDAQ共有13种指数，辞别为：NASDAQ归纳指数、 NASDAQ100指数、 NASDAQ金融100指数、 NASDAQ 银行指数、 NASDAQ生物指数、 NASDAQ打算机指数、 NASDAQ工业指数、 NASDAQ保障指数、 NASDAQ其 他金融指数、 NASDAQ通信指数、 NASDAQ运输指数、 NASDAQ世界市集归纳指数、 NASDAQ世界市集工业指 数。

　　? 8.2.4 英邦金融时报股价指数 ? 是“伦敦《金融时报》工贸易通俗股票均匀价值指数” 的简称。 ? 由英邦最闻名的报纸《金融时报》编制和宣告，用以反 映英邦伦敦证券来往所的行情改换。 ? 该指数分三种：一是由30种股票构成的价值指数； 二是由100种股票构成的价值指数； 三是由500种股票构成的价值指数。 ? 广泛是指第一种，即由30种有代外性的工贸易股票构成 并采用加权算术均匀法打算出来的价值指数。 ? 该指数以 1935 年 7 月 1 日为基期日，以该日股价均匀为 100 点，此后各期股价与其斗劲，所得数值即为各期指 数。

　　? 8.2.5日经股价指数 ? 原称为“日本经济音讯社道· 琼斯股票均匀价值指 数”，是由日本经济音讯社编制并宣告用以反应日 本东京证券来往所股票价值改换的股票价值均匀指 数。 ? 该指数的前身为1950年9月先导编制的“东证修改 均匀股价”，1975年5月1日，日本经济音讯社向美 邦道· 琼斯公司买进招牌，采用修改的美邦道· 琼斯 公司股票价值均匀数的打算要领打算，并将其所编 制的股票价值指数定为“日本经济音讯社道· 琼斯 股票均匀价值指数”，1985年5月1日正在合同满十年 时，经两家商榷，将名称改为“日经均匀股价指数” （简称日经指数）。

　　日经指数按其打算对象的采样数目分歧， 现分为两种： ? 一是日经225种均匀股价指数，它是 从1950年9月先导编制的； 该指数因接连 时期较长，具有很好的可比性，成为稽核 日本股票市集股价永久演变及最新改换最 常用和最牢靠的目标，传媒平时援用的日 经指数即是指这个指数。 ? 二是日经500种均匀股价指数，它是 从1982年1月先导编制的。

　　? 8.2.6香港恒生指数 ? 由香港恒生银行全资从属的恒生指数供职有限公司编 制，于1969年11月24日初次公拓荒布。 ? 是以香港股票市集中的33家上市股票为成份股样本， 以其发行量为权数的加权均匀股价指数，基期为1964年 7月31日．基期指数定为100点。是反应香港股物价幅趋 势最有影响的一种股价指数。 ? 恒生指数打算公式是：

　　申诉期因素股的总市值 申诉期指数 = ——————————————×基日收市指数 基日收市时因素股的总市值

　　? 恒生指数成份股的选用规则如下： ? （1）按股票市值巨细拣选，务必属于占联交所悉数上市 通俗股份总市值90％的排榜股票之列（市值指过去12个月 的均匀值）。 ? （2）按成交额巨细拣选，务必属于占联交所上市悉数普 通股份成交额90％的排榜股票之列（成交额乃指过去24个 月的成交总额）。 ? （3）务必正在联交所上市满24个月以上。 依据以上圭臬初选出及格股票后、再按以下法规最终选 定样本股： （a)公司市值及成交额之排名。 （b）四个分类指数正在恒生指数内各占的比重需大致反应 市集情状。 （c）公司正在香港有重大营业。 （d）公司的财务情状。

　　8.3.1上海证交所指数 （1）上证归纳指数的编制要领 上证归纳指数：简称上证指数。由上海证券交 易所编制，于1991年7月15日公拓荒布，上证 指数以“点”为单元，基日定为1990年12月19 日。基日指数定为100点。样本为悉数正在上海 证券来往所挂牌上市的股票（搜罗A股、B股）， 个中新上市的股票正在挂牌确当日（从2002、9、 23先导推广，以前为第二日）纳入股票指数的 打算界限。

　　申诉期采样股的物价总值 ?申诉期指数 = ——————————— ×100 基日采样股的物价总值

　　当物价总值呈现非来往身分的改换时，采用 “除数修处死”修改原固定除数，以坚持指 数的接连性，修改公式如下: ? 修整公式为：

　　本日物价总值 本日股价指数＝────────────×100 新基准物价总值

　　修改前物价总值＋物价总值改换额 新基准物价总值＝修改前基准日物价总值 × ─────────────────────── 修改前物价总值

　　? 举例：上海来往所编制股价指数，定开业日90年12月19日为 基日，指数为100，经测算，基日物价总值为9.67亿元，假设 92年1月3日开盘指数为568.769，不含新股的物价总值为55亿 元，且当日有一只新股发行上市，发行量为0.22亿股，当日 新股开盘价为15元。1月3日这只新股收盘价为16元。 ? 假设（1）从90年12月19日到91年1月3日时刻从未增发过新股； ? （2）1月3日除新股外，其他完全股票价位都未产生改换； ? 求：1月3日收盘指数=？

　　? 修改前基日物价总值 ? ? 9.67? 修改前市值? 物价改换额 修改前市值

　　? 依据上海股市的现实情状，如遇下列情状 之一，须作修改： ? （1）新股上市； ? （2）股票摘牌； ? （3）股本数目改换（送股、配股、减资等 等）； ? （4）汇率改换。 ? 新股上市：新股上市当天计入指数 ? 除权：正在股票的除权来往日开盘前修改指 数：

　　? 8.3.2深圳证交所指数 共有3类13项，个中最常用的是深证成份指数和深证综 合指数。 第一类为归纳指数类： 深证归纳指数 第二类为成份股指数类： （1）深证成份指数 （2）成份A股指数 （3）成份B股指数 （4）深证100指数 第三类为分类指数类 （1）深证A股指数 （2）深证B股指数 〈1〉工业分类指数 〈2〉贸易分类指数 〈3〉金融分类指数 〈4〉地产分类指数 〈5〉公用职业指数 〈6〉归纳企业指数

　　属发行量加权指数(又称为物价总值股价指数)。凭借当 时正在来往所上市的悉数股票为样本，以正式开业日－ 1991年7月3 日为基期，基期指数值定为100举办编制的。 自1991年7月15日起正式发外。 根本公式为：

　　今日即 ＝ ─────────── 时指数 上一开业日 × 今日现时总市值

　　2. 深圳成份股指数 ? 以1994年7月20日为基日，从上市股票被选取40 只A股和6只B股行为因素样本加权打算。以该日 悉数成份股票的流畅物价总值为基期，基期指数 定为1000点。自1995年1月23日起正式发外。 ? 成份股中悉数A股和B股完全用于打算深证成份 指数，个中的A股40只用于打算成份A股指数，B 股6只用于打算成份B股指数。 ? 成份股按其行业归类，其A股用于打算行业分类 指数。

　　3.深圳100指数 ? 编制单元：深圳证券音信有限公司 ? 基日：2002年12月31日 ? 基日指数值：1000点 ? 样本：深交所上市的100只A股 ? 权数：可流畅股A股 ? 采用派氏归纳法编制

　　沪深300指数的编制方针是反应中邦证券 市集股票价值改换的概貌和运转情状，并能 够行为投资事迹的评判圭臬，为指数化投资 及指数衍坐褥品立异供给底子条款。 以2004年12月31日为基日，基点为1000点 指数以调节股本为权重，采用派许加权综 合价值指数公式举办打算 。 指数成份股规则上每半年调节一次，凡是 为1月初和7月初推行调节，调节计划提前两 周宣告。 每次调节的比例不越过10%。

　　（1）选样空间 上市来往时期越过一个季度； 非ST、*ST股票，非暂 停上市股票； 公司策划情状精良，迩来一年无宏大违法 违规事宜、财政申诉无宏大题目； 股票价值无光鲜的异 常颠簸或市集支配； 剔除其他经专家认定不行进入指 数的股票 （2）选样圭臬 选用范围大、活动性好的股票行为样本股。 （3）选样要领 先打算样本空间股票正在迩来一年（新股为上市从此） 的日均总市值、日均流畅市值、日均流畅股份数、日均成 交金额和日均成交股份数五个目标，再将上述目标的比重 按2：2：2：1：1举办加权均匀，然后将打算结果从高到 低排序，选用排名正在前300的股票。

　　注：股价单元：美元，成交量单元：百万股 (1)用简陋算术均匀法求股价指数。 (2)用归纳均匀法求股价指数。 (3)用加权归纳法求股价指数（派氏指数和拉氏指数）。 (4)假设申诉期股票A, B, C, D 的发行量辞别为5000，6000，7000，8000 （单元：百万股），且为上市来往的悉数股票，求申诉期物价总额。