财通证券：给予科瑞技术增持评级2021-12-01财通证券股份有限公司郝思行对科瑞身手002957股吧)举行斟酌并宣告了斟酌陈诉《收购大肆智能，打制锂电中后段处理计划供应商》，本陈诉对科瑞身手给出增持评级，暂时股价为27.28元。

　　事故：公司全资子公司科瑞新能源拟以自有或自筹资金收购大肆智能100%股权，本次营业对价总额为27680万元。收购采纳区别化订价，收购代价对应2022年事迹许可为11倍PE。

　　本次股权营业采纳区别化订价，此中42%为对赌股权，营业对价12600万元，58%为非对赌股权，营业对价15080万元。对赌股权的事迹许可为2021年度、2022年度、2023年度、2024年度告竣的扣除非每每性损益后的净利润折柳为2000万元、2500万元、3500万元和4000万元，遵循收购对价预备，对应2021-2024年的估值折柳为13.8倍、11.1倍、7.9倍和6.9倍。

　　收购助力公司完美锂电中后段整线才气。公司的新能源营业定位于锂电创修开发行业中后段处理计划供给商，聚焦新能源电池行业龙头企业，是裸电芯修制和电芯装置段开发的领先供应商之一。大肆智能是一家专业从事锂电池充放电智能化测试开发的集计划、研发、临盆、出卖和身手效劳为一体的高新科技企业，是行业内少数可同时为各式型动力电池（圆柱、软包、方形锂电池）供给锂电池后处罚工序全套整线处理计划的供应商。大肆智能产物聚焦锂离子电池临盆后处罚工序，包括化成/分容开发、电压内阻测试开发、分选开发等中央开发，能为客户供给高端设备和工场自愿化临盆线整个处理计划。收购大肆智能将有利于补齐公司正在锂电池中后段的整个处理计划才气。

　　锂电营业开辟顺手，产物矩阵不休完美。目前公司已推出包蓝膜机和动力电池切叠一体机等新产物，包蓝膜机进入量产阶段，并接续得到众家客户订单，动力切叠一体机开荒完工，等候临盆场景小批量验证。公司向客户交付了消费电池切叠一体机高速版本，叠片速率告竣翻倍晋升，得到客户的认同。其它，公司估计2021下半年变成方铝和软包电芯装置整线的才气，公司锂电产物矩阵不休完美。

　　赢余预测及投资评级：暂不酌量本次收购后的并外影响，咱们估计公司2021-2023年归母净利润折柳为2.41亿元、3.79亿元和4.80亿元，对应该前股价的PE为47.4倍、30.1倍和23.8倍，予以“增持”评级。

　　危险提示：收购标的的整合危险、新能源营业发扬不足预期的危险、原质料代价上涨的危险。

　　该股比来90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构倾向均价为39.98；证券之星估值阐明器材显示，科瑞身手（002957）好公司评级为3星，好代价评级为2.5星，估值归纳评级为3星。(评级范畴：1 ~ 5星，最高5星)